每經記者 王琳 每經編輯 張海妮

全面注冊制來臨，更多企業(yè)擁有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅也并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進行梳理，對企業(yè)價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。

上周（2月27日至3月5日，下同），A股市場總共有5家公司被安排首發(fā)上會：3家過會，文依電氣被否，天極科技臨時取消審核。上周IPO周過會率也因此下降至60%。

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3家過會企業(yè)中，天承科技是國內少數在品牌和技術方面可與國外知名廠商相競爭的PCB專用電子化學品企業(yè)之一，值得投資者關注。

與此同時，上周共有236家企業(yè)IPO被受理，除了擬上市科創(chuàng)板的捍宇醫(yī)療和康美特外，其余234家全部來自滬深主板市場。出現這一情況的背景是，為配合全面注冊制下新老制度銜接的過渡安排，截至3月4日，滬深交易所總共受理了261單IPO平移項目。

此外，本周（3月6日至3月12日，下同）A股市場有6家公司將迎來申購，其中，作為全球電源線組件行業(yè)龍頭企業(yè)之一的泓淋電力在產品和技術競爭力方面均具有優(yōu)勢，值得投資者關注。

紅榜：上周“5過3” 天承科技值得關注

上周，A股有5家公司迎來上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的惠通科技、威爾高和文依電氣3家公司，以及來自科創(chuàng)板的天承科技和天極科技2家公司，其中惠通科技、威爾高和天承科技3家公司過會，文依電氣被否，天極科技臨時取消審核。

來自科創(chuàng)板的天承科技，主要從事PCB所需要的專用電子化學品的研發(fā)、生產和銷售，公司產品主要包括水平沉銅專用化學品、電鍍專用化學品、銅面處理專用化學品等，主要應用于高端PCB生產的多個環(huán)節(jié)。

從產品競爭力和技術水平來看，按照天承科技的說法，公司的水平脈沖非析氧不溶性陽極盲孔電鍍銅技術在2022年通過中國電子電路行業(yè)協(xié)會科技成果評審，被認為處于國內領先水平?；谠摷夹g，天承科技開發(fā)出的不溶性陽極水平脈沖電鍍填孔產品打破了國際巨頭安美特的壟斷，公司產品已在超毅、方正科技替換安美特部分產線進行量產。也因此，天承科技成為國內少數在品牌和技術方面可與國外知名廠商相競爭的PCB專用電子化學品企業(yè)之一。

從業(yè)績表現來看，2019年至2022年，天承科技的營業(yè)收入分別為1.68億元、2.57億元、3.75億元和3.74億元，扣非后歸母凈利潤分別為2994.13萬元、3907.24萬元、4499萬元和5392.22萬元（2022年數據未經審計）。2022年公司營業(yè)收入下滑，主要是因為其他業(yè)務收入的鈀回收減少，且水平沉銅專用化學品的結算價格與國際鈀價聯動，2022年國際鈀價下滑，使得天承科技的水平沉銅專用化學品銷售收入僅略有增長。

展望行業(yè)后續(xù)發(fā)展情況，天承科技招股書稱，預計未來三年我國市場水平沉銅專用化學品的產值增長率將達到5%至9%，垂直沉銅專用電子化學品的增長率為2%至5%，不溶性陽極電鍍產品的增長率為5%至9%，銅面處理專用化學品的增長率為5%至8%。

綠榜：被質疑是否符合創(chuàng)業(yè)板定位 文依電氣上會被否

上周5家上會企業(yè)中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的文依電氣成為唯一一家被否的企業(yè)。招股書顯示，文依電氣主要從事電氣連接與保護相關產品的研發(fā)、生產和銷售，主要產品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈、連接器等。

從上會情況來看，深交所上市委主要關注到文依電氣三個方面的問題。一是文依電氣的主要產品電纜保護產品2022年的收入與2021年基本持平，而電氣連接產品從2021年的314.06萬元猛增至2022年的4895.29萬元，上市委因此詢問文依電氣的電氣連接產品業(yè)務增長的可持續(xù)性；二是文依電氣的研發(fā)費用率、研發(fā)人員數量均低于同行業(yè)可比公司，發(fā)明專利僅有1項，且沒有涉及電纜保護產品的發(fā)明專利，上市委因此詢問文依電氣主營業(yè)務是否具備創(chuàng)新性，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位；三是文依電氣在2022年第四季度營收占比明顯高于2020年和2021年同期水平，上市委詢問這一情況的合理性，以及是否存在調節(jié)收入的情形。

黃榜：10家公司主動撤回IPO申報 色如丹靠新增境外大客戶打開業(yè)績瓶頸

上周，共有11家公司入列“黃榜”，博雅科技、銳成芯微、色如丹等10家公司選擇了主動撤回IPO申報，其中優(yōu)迅科技是在過會后終止了IPO注冊，天極科技則在上會前夕臨時取消審議。

上述11家公司中，色如丹主要從事噴墨打印、數字印刷/印花用高純度色料及墨水的研發(fā)、生產和銷售。

2019年~2021年及2022年前三季度，色如丹的營業(yè)收入分別為0.65億元、1.05億元、1.30億元和0.87億元，業(yè)務規(guī)模相對較小。與此同時，報告期內，色如丹的業(yè)績增長主要來自與幾家境外客戶的交易。自2018年11月以來，色如丹先后開拓了INABATA（稻田株式會社）、Seta?、SDC三家大客戶。2020年、2021年和2022年前三季度，色如丹向Seta?、SDC和INABATA三家客戶合計銷售金額占公司當期營業(yè)收入的比例分別高達41.12%、53.91%和49.20%。

此外，2019年至2021年及2022年前三季度，色如丹的研發(fā)費用分別為510.23萬元、487.34萬元、630.22萬元和553.12萬元，且研發(fā)費用主要包括職工薪酬和研發(fā)咨詢服務。因此，此前交易所也曾詢問色如丹是否符合創(chuàng)業(yè)板的定位。不過，色如丹表示，公司具有較強的研發(fā)能力，發(fā)行人的主要產品在產品品質及技術指標上達到國際同類產品水平，具有先進性，有較強的競爭力，且公司產品屬于戰(zhàn)略性新興產業(yè)重點產品。

不過，根據全面注冊制下創(chuàng)業(yè)板市場的最新規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)最近三年研發(fā)投入復合增長率不低于15%，最近一年研發(fā)投入金額不低于1000萬元。

滬深主板在審企業(yè)平移申報收官 261家獲受理

在IPO企業(yè)首發(fā)上會持續(xù)進行的同時，上周有236家企業(yè)IPO被受理，主要來自滬深主板市場，其中來自上證主板的146家，深證主板的88家，另有擬上市科創(chuàng)板的捍宇醫(yī)療和康美特兩家公司被受理。

值得一提的是，之所以上周IPO受理數量大增，且主要來自滬深主板市場，原因在于全面注冊制下，根據新老銜接的過渡安排，滬深交易所于2月20日至3月3日接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)申請，而自3月4日起開始接收主板新申報企業(yè)申請。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據滬深交易所官網，截至3月4日，滬深交易所總共已受理IPO平移項目261單，其中深交所完成平移105家，上交所完成平移156家，且上交所有7家進入“已問詢”階段。

根據證監(jiān)會網站數據，截至今年2月9日，滬深主板共有IPO在審項目288個，也就是說，超過9成的IPO在審項目已完成平移。

從其余板塊的IPO企業(yè)審核狀態(tài)來看，截至3月5日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部871家公司中，處于“注冊結果”的有539家，緊隨其后的是“終止”188家，“已問詢”的有73家。

創(chuàng)業(yè)板方面，截至3月5日，全部1063家處于審核狀態(tài)的公司中，有447家公司處于“注冊結果”階段，303家處于“終止”狀態(tài)，137家處于“已問詢”狀態(tài)。

從北交所來看，截至3月5日，全部370家處于審核狀態(tài)的公司中，有192家公司處于“注冊結果”階段，105家處于“終止審查”狀態(tài)，46家處于“已問詢”狀態(tài)。

本周3家公司迎來上會 瑞星股份報告期內營收逐期下滑

本周，A股市場將迎來3家公司首發(fā)上會，分別為軒竹生物、瑞星股份和國地科技，滬深主板市場則未安排企業(yè)首發(fā)上會。

上述3家公司中，瑞星股份主要從事城市燃氣輸配系統(tǒng)中調壓設備的研發(fā)、設計、生產和銷售，主營產品包括調壓器類產品、調壓裝置類產品和壓力容器類產品。

從業(yè)績來看，2019年~2021年及2022年上半年，瑞星股份的營業(yè)收入分別為2.44億元、2.17億元、2.10億元和0.78億元，其扣非后歸母凈利潤分別為4041.43萬元、3306.01萬元、3744.87萬元和820.97萬元，表現并不穩(wěn)定。

與此同時，瑞星股份的應收賬款也始終保持高企狀態(tài)，截至2022年上半年末，其應收賬款余額達2.14億元，占公司資產總額的42.68%。

此外，《每日經濟新聞》記者還注意到，2019年、2020年和2022年上半年，棗強縣同益閥門廠分別位列瑞星股份第四、第三和第五大供應商，瑞星股份對其的采購金額分別為387.69萬元、492.44萬元和193.55萬元。企查查顯示，棗強縣同益閥門廠是一家個體工商戶。

6家公司本周申購 全球電源線組件行業(yè)龍頭之一價值幾何？

上周，7家公司上市，而且上市首日均成功收漲，其中漲幅最高的C華人（SZ301408，股價22.96元，市值91.84億元）在上市首日收漲55.85%。

本周，A股市場有雅達股份、宏源藥業(yè)、泓淋電力等6家公司將迎來申購。

擬上市創(chuàng)業(yè)板的泓淋電力主要從事電源線組件和特種線纜的研發(fā)、生產和銷售，是全球電源線組件行業(yè)龍頭企業(yè)之一，專業(yè)為計算機、家用電器客戶提供電源線組件產品，并為家用電器、船舶及焊槍等工業(yè)設備客戶提供精密電器配線、橡膠線、特種電纜等產品。

從公司技術水平和產品競爭力來說，泓淋電力表示，公司引領著電源線組件、精密電器配線等方面的技術升級方向，是多個領域行業(yè)標準的制訂者之一。公司的高分子材料研發(fā)技術、環(huán)保橡膠輻照交聯配方技術、船舶線纜縱向水密技術等特有技術已達到行業(yè)領先水平。電源線組件、特種線纜產品作為搭載公司核心技術的應用產品，在阻燃性、絕緣電阻、耐油性能、縱向水密性等關鍵指標上領先于行業(yè)。

在研發(fā)人才資源配置層面，泓淋電力與中國科學院寧波材料所、哈爾濱工業(yè)大學、山東大學等科研院所及高校在高分子材料研發(fā)等方面建立了產學研合作關系，設立了博士后科研工作站、博士后創(chuàng)新實踐基地等研發(fā)平臺，并承擔國家級研發(fā)項目1項。

目前，泓淋電力在計算機、家用電器等領域已積累戴爾、海爾、海信、三星、LG、冠捷、臺達、惠普、小米、沃爾瑪等優(yōu)質客戶并成為其核心供應商。

從業(yè)績表現來看，2019年至2022年，泓淋電力的營業(yè)收入分別為12.48億元、15.02億元、24.50億元和22.89億元，其扣非后歸母凈利潤分別為1.04億元、1.14億元、1.50億元和1.66億元。泓淋電力解釋稱，公司主要產品單價隨銅價聯動有所下調，導致公司2022年度的營業(yè)收入略有下降，2022年凈利潤的增長則是由于外銷收入占比及外銷毛利率均有所提升，以及資金成本費用降低。

3月6日即將進行申購的雅達股份為北交所新股，雅達股份主要從事智能電力監(jiān)控產品的研發(fā)、生產和銷售以及電力監(jiān)控系統(tǒng)集成服務。2020年到2022年，公司分別實現營業(yè)收入2.92億元、3.24億元和3.10億元，同期歸母凈利潤分別為7044萬元、4638萬元和4264萬元。

雅達股份的發(fā)行價為3.70元每股，中一簽需繳款370元。根據新股雷達獨家數據，該股動態(tài)市盈率僅為14倍，較可比公司估值低很多。所以，新股雷達研究員認為，雅達股份估值優(yōu)勢明顯，行業(yè)屬性不錯，首日破發(fā)風險分區(qū)為中性偏強區(qū)。

關鍵詞： 營業(yè)收入 主板市場