外資資金

3000點(diǎn)之下，被視為A股市場(chǎng)的政策底部。在市場(chǎng)處于底部區(qū)域，外資資金成為堅(jiān)定的看多做多資金。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票市值達(dá)到31959.90億元，較同年10月底大增15.46%。

(資料圖)

實(shí)際上，步入2023年之后，外資資金的凈流入力度更明顯。只是一個(gè)月的時(shí)間，外資資金的凈流入規(guī)模已經(jīng)達(dá)到去年全年的水平。換一種角度分析，從去年10月底至今，A股市場(chǎng)的快速反彈，從一定程度上得益于外資資金大幅增持的影響，這一輪上漲行情，外資資金也是主要受益者之一。

從多家上市公司的外資持股情況分析，已經(jīng)觸及到外資限購(gòu)的條件。按照一般的操作流程，當(dāng)外資持股比例觸及28%之后，外資基本上處于只賣不買的狀態(tài)，外資限購(gòu)令對(duì)外資的進(jìn)一步增持造成了不少的影響。假如未來外資限購(gòu)令得到實(shí)質(zhì)性的松綁，那么對(duì)部分優(yōu)秀核心資產(chǎn)來說，未來可能會(huì)遭到外資資金的大舉買入，因?yàn)樵诋?dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)股權(quán)的價(jià)值確實(shí)非常高。

短短兩個(gè)月時(shí)間，外資持有A股的市值大增超過15%。其中，一部分來自外資主動(dòng)增持的結(jié)果，另一部分來自持股期間股票價(jià)格大幅上漲的因素，從去年10月底至年末，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪快速上漲的行情，給前期抄底的資金創(chuàng)造出可觀的投資回報(bào)率。

從2863點(diǎn)反彈至3300點(diǎn)，外資資金對(duì)A股市場(chǎng)的撬動(dòng)影響不可小覷。但是，外資資金的增持總有一個(gè)高度，并非無(wú)限量的資金規(guī)模。在市場(chǎng)接近3300點(diǎn)后，外資資金的增持力度明顯減弱，北向資金甚至出現(xiàn)了凈流出的動(dòng)作。

市場(chǎng)指數(shù)漲了近500點(diǎn)，此時(shí)北向資金出現(xiàn)凈流出的現(xiàn)象，其實(shí)也并不奇怪，外資資金獲利回吐的需求還是存在的。但是，在市場(chǎng)沖擊3300點(diǎn)之際，往后的空間不能夠只依靠外資資金，在機(jī)構(gòu)化時(shí)代下，公募私募以及社保養(yǎng)老基金，同樣具備不可估量的影響。

與外資資金的投資風(fēng)格相比，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的投資風(fēng)格卻有所不同?；蛟S，從機(jī)構(gòu)投資者的角度出發(fā)，一方面來自業(yè)績(jī)考核的壓力，尤其是年末基金業(yè)績(jī)排名，促使機(jī)構(gòu)投資者產(chǎn)生頻繁波段操作的需求；另一方面來自A股市場(chǎng)長(zhǎng)期處于震蕩市場(chǎng)的大環(huán)境，導(dǎo)致很多機(jī)構(gòu)投資者習(xí)慣了震蕩市場(chǎng)的投資環(huán)境，真正做到長(zhǎng)期價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)資金卻并不多。

外資資金的大幅增持，或只起到了刺激市場(chǎng)走出中級(jí)反彈行情的作用。但是，A股市場(chǎng)要走出一輪牛市行情，只依靠外資資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，仍需要依靠多方資金的合力推動(dòng)，尤其是占據(jù)市場(chǎng)規(guī)模龐大的公募基金支持。

假如機(jī)構(gòu)投資者熱衷于高拋低吸，那么A股市場(chǎng)很難走出真正意義上的單邊牛市行情，所以在引導(dǎo)市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值投資的過程中，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者仍需要積極發(fā)揮出自身的影響作用，只有多方資金形成了合力助推，才可能進(jìn)一步激活市場(chǎng)的做多信心，并推動(dòng)市場(chǎng)行情的進(jìn)一步上行。

過去三個(gè)月，在外資資金大幅增持的背后，一方面來自外資資金積極看好今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖的預(yù)期，另一方面來自外資資金看到了國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)股權(quán)的估值優(yōu)勢(shì)以及投資價(jià)值。在股票市場(chǎng)的歷史上，優(yōu)質(zhì)股權(quán)是非常稀缺的，在估值處于歷史低位水平之際，優(yōu)質(zhì)股權(quán)的性價(jià)比最高，外資資金選擇在這時(shí)候大舉增持，足以看出外資資金對(duì)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)股權(quán)的偏愛程度。

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