本文共1401字

閱讀完約2分鐘

■ 桂浩明

(資料圖片僅供參考)

如果要問股市投資者在2023年1月份印象最深的一件事情，那么估計(jì)絕大多數(shù)人的回答是北向資金的持續(xù)凈買入。雖然因?yàn)榇杭鹃L假因素，這個(gè)月的交易天數(shù)并不多，但北向資金的凈買入金額也超過了去年全年，也是自開通了陸港通以來規(guī)模最大的。外資如此踴躍地買入A股，這種狀況很讓境內(nèi)投資者感到驚訝，與此同時(shí)也對此間A股市場的平淡表現(xiàn)感到無奈。

自從滬深交易所與香港聯(lián)交所建立互聯(lián)互通機(jī)制以來，來自香港的資金買賣A股就一直是為大家所關(guān)注的。特別是幾個(gè)重要的海外股票指數(shù)把部分A股納入其樣本股以后，外資ETF借助陸港通的渠道北上的規(guī)模越來越大，與此同時(shí)，內(nèi)地的監(jiān)管部門也分幾步取消了對陸港通的資金規(guī)模限制。這樣一來，這些北向資金的一舉一動(dòng)，自然受到了更為廣泛的關(guān)注。有人通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在北向資金連續(xù)凈買入兩周以后，A股往往會(huì)走出比較大的上漲行情。反過來在北向資金連續(xù)凈賣出一段時(shí)間后，A股出現(xiàn)下跌的概率則是比較大的。也因?yàn)檫@樣，不少人把北向資金稱之為“聰明資金”，因?yàn)樗缤航瘯r(shí)的鴨子，能夠提前對行情的變化作出反應(yīng)。

今年以來，隨著北向資金越來越多呈現(xiàn)凈買入，投資者紛紛開始研究其內(nèi)在邏輯。在大多數(shù)人看來，這主要還是因?yàn)锳股市場的不少股票相對估值較低，投資價(jià)值明顯，特別是其中的那些股息率較高的品種，具有良好的預(yù)期回報(bào)。另外，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入后期，美元指數(shù)已經(jīng)從幾個(gè)月前的高位回落，這就導(dǎo)致部分資金離開美國市場，而此間人民幣的升值又十分明顯，這自然增加了對這部分資金的吸引力。如果人們分析一下北向資金重點(diǎn)加倉的A股品種，也的確可以發(fā)現(xiàn)它們最感興趣的就是A股市場中估值便宜、確定性高并且在世界范圍具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)。當(dāng)然，在去年下半年因?yàn)槭艿揭咔榈纫蛩氐挠绊?，北向資金也有過較多的凈賣出，現(xiàn)在國內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，這也促使了海外資金的回流，使得在當(dāng)前這個(gè)階段北向資金的凈買入規(guī)模得以持續(xù)保持在一個(gè)較高的水平。

不過，與過去在北向資金持續(xù)凈買入后A股市場也開始量價(jià)齊升的表現(xiàn)不盡相同，這段時(shí)間境內(nèi)股市的走勢多少有點(diǎn)低于投資者的預(yù)期。這不但表現(xiàn)在成交量未能穩(wěn)定的有效放大，還反映在行情較為反復(fù)上。尤其是春節(jié)長假后的幾個(gè)交易日，在一片看多氣氛中，股指高開低走后呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢。這里的原因有很多，但其中比較重要的一個(gè)應(yīng)該是市場缺乏增量資金，雖然在輿論上有著很強(qiáng)的做多氛圍，投資者對后市的預(yù)期也普遍較為樂觀，但是因?yàn)橥顿Y心理偏于保守，加上對預(yù)期收入增加的信心不足，還有不少人的資金被套在債券市場上，一時(shí)還不太容易轉(zhuǎn)到股市來，這就產(chǎn)生了市場資金供應(yīng)不足的現(xiàn)象。盤面中有還算活躍的板塊輪動(dòng)，但無法實(shí)現(xiàn)有力度的闖關(guān)奪隘。北向資金買入再積極，也不過一天100多億元，這與大盤一天9000億元以上的成交量相比并不算多，而且也架不住此時(shí)主力資金幾百億的賣出。那種北向資金堅(jiān)持不懈地買，而境內(nèi)資金卻多少有點(diǎn)無動(dòng)于衷，行情也是不溫不火的局面就這樣出現(xiàn)了。

客觀而言，北向資金持續(xù)凈買入，的確反映出它們對A股市場的看好心態(tài)，這是一種積極的力量。但是，光靠這種來自海外的資金，是不可能從根本上決定A股市場走勢的。在當(dāng)前的實(shí)際情況下，境內(nèi)資金的集聚以及穩(wěn)定、有序入市，還是需要一段時(shí)間，在這個(gè)過程完成之前，A股市場以震蕩為主的格局就還會(huì)持續(xù)。那種認(rèn)為既然北向資金已經(jīng)在大買了，境內(nèi)資金也一定會(huì)立即跟上，股市馬上就能大漲的判斷，距離實(shí)際狀況可能還有點(diǎn)遙遠(yuǎn)。

編輯|龍笑? 校檢|袁鋼?

轉(zhuǎn)載須在正文開頭顯著位置

注明稿件來源及作者名，違者必究

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證號(hào)：51120180008

關(guān)鍵詞： 北向資金