1月30日晚，新疆白酒上市企業(yè)伊力特發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.66億元左右，與上年同期的3.13億元相比，預(yù)計減少1.47億元左右，同比減少46.90%；扣非凈利潤為1.55億元左右，與上年同期的3.14億元相比，預(yù)計減少1.59億元左右，同比減少50.78%。

在本期業(yè)績預(yù)減的主要原因中，伊力特稱，在主營業(yè)務(wù)方面，第一，因公司實(shí)施釀酒四分廠搬遷技術(shù)技改項(xiàng)目、總部釀酒技術(shù)技改建設(shè)項(xiàng)目、釀酒五分廠及包裝中心建設(shè)項(xiàng)目等竣工投產(chǎn)，配合技改進(jìn)行工藝提升，造成公司固定成本大幅上漲。報告期內(nèi)，隨著產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售，和釀酒部分原料上漲，致使公司營業(yè)成本同比增幅較大。第二，報告期內(nèi)，公司加大營銷費(fèi)用的投放，線上與線下聯(lián)動推廣，造成廣告、促銷等費(fèi)用大幅上漲，致使公司銷售費(fèi)用同比增幅較大。第三，因公司總部技術(shù)研發(fā)中心及配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、白酒文化產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目等竣工投產(chǎn)、運(yùn)營，造成公司固定成本大幅上漲。報告期內(nèi)，致使公司管理費(fèi)用同比增幅較大。

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此外，伊力特還列出了不可抗力因素： 2022年8月初-12月初，公司生產(chǎn)、經(jīng)營所在地出現(xiàn)大范圍疫情，物流、銷售停滯受阻，對公司2022年第三、第四季度的經(jīng)營產(chǎn)生巨大影響。

公開信息顯示，伊力特是新疆白酒知名企業(yè)，擁有新疆較大的純糧固態(tài)發(fā)酵白酒生產(chǎn)基地，具有成品酒生產(chǎn)能力5萬噸/年，原酒儲存能力達(dá)到15萬噸。其產(chǎn)品包括伊力王酒、伊力老窖、伊力特曲、伊力大曲等。1999年伊力特在A股上市，是國內(nèi)較早的白酒上市企業(yè)之一。

在股權(quán)關(guān)系上，伊力特母公司為新疆伊力特集團(tuán)有限公司，其最終控股母公司為新疆可克達(dá)拉市國有資本投資運(yùn)營有限責(zé)任公司，該公司系新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第四師國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會下屬的國有獨(dú)資公司。

經(jīng)營面臨困境 董事長陳智承認(rèn)存在短板

除了2022年凈利潤同比減少46.90%，伊力特近幾年整體盈利能力也呈下降趨勢，并且從2020年開始凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長，盈利面整體縮窄。2019年-2021年伊力特凈利潤分別為4.47億元、3.42億元、3.13億元，同比增長4.43%、-23.48%、-8.53%。

酒業(yè)內(nèi)參發(fā)現(xiàn)，伊力特的凈利潤下降，主要是因?yàn)槌杀镜拇蠓嵘?019年-2021年，營業(yè)總成本增速分別為5.98%、-19.23%、8.74%。到了2022年上半年，營業(yè)總成本為9.30億元，同比增速為28.49%。相比2021年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增加近2700萬元，對同期利潤影響較大。

而伊力特如今的業(yè)績支撐，主要手段是漲價。2017年，伊力特高端酒單價約12萬元/千升，到2021年，已漲到20萬元/千升。但漲價顯然不是解決問題的關(guān)鍵手，一旦失去了提價空間，達(dá)到本土市場的天花板，銷量很難提振。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，產(chǎn)品層面，伊力特有七成的營收由高檔酒貢獻(xiàn)。不過，2022年前三季度，伊力特高檔的銷售收入?yún)s下滑超兩成。2022年1-9月，伊力特高檔酒、中檔酒以及低檔酒分別實(shí)現(xiàn)銷售收入8.21億元、3.92億元以及0.71億元，同比減少21.95%、增加16.65%以及增加13.75%。

同時，由于銷售受阻，伊力特的存貨高企，且應(yīng)收賬款激增。伊力特在財報中解釋稱，應(yīng)收賬款大幅增長主要是報告期內(nèi)公司加大對經(jīng)銷商的授信額度，給經(jīng)銷商授信共計1.8億元。有業(yè)內(nèi)人事表示，酒企加大對渠道扶植力度，主動給經(jīng)銷商減壓，行業(yè)內(nèi)較為常見。

庫存增加也存在另一種可能，即市場出現(xiàn)較大的波動，造成產(chǎn)品滯銷。因?yàn)橐亮μ仡A(yù)收貨款在持續(xù)減少，2021年同期為1.12億，2022年年上半年同比減少22.84%，下滑至0.86億元。

白酒銷售一般采取先款后貨的模式，在收到訂單未發(fā)貨前，酒企將收取的貨款確認(rèn)為合同負(fù)債。對于白酒企業(yè)來說，合同負(fù)債是蓄水池，也是先行指標(biāo)，預(yù)收款持續(xù)減少，說明經(jīng)銷商打款意愿在降低。

值得注意的是，今年1月12日，黨委書記、董事長陳智在伊力特公司四屆二次職工代表大會上指出，2023年是公司破解改革難題、融入發(fā)展新格局的關(guān)鍵一年，伊力特發(fā)展速度和運(yùn)行質(zhì)量亟待提升，慣性思維依然存在，管理體制和運(yùn)行機(jī)制還需完善，自身隊伍和素質(zhì)能力仍有短板。

全國市場收窄，急需“走出去”

除了成本提升，凈利下降，伊力特面對的另一大難題是全國市場收縮，走出新疆舉步維艱。伊力特有“新疆茅臺“之稱，在疆內(nèi)各縣市具有極強(qiáng)渠道優(yōu)勢，區(qū)域市場份額占比過半。但是拓展全國之路走得并不順暢。

2021年，伊力特疆內(nèi)、疆外分別實(shí)現(xiàn)營收14.16億元、5億元，占酒類業(yè)務(wù)營收的73.9%、26.1%。且近三年以來，伊力特疆外營收均不足35%。

從公司營收看，2018年2021年，伊力特新疆地區(qū)的收入為14.93億元、17.03億元、12.03億元、14.16億元，而新疆以外地區(qū)的收入為5.48億元、5.73億元、5.90億元、5.00億元。整體業(yè)績出現(xiàn)一定程度的下滑。2022年上半年，疆外市場銷售收入更是下降了 18.32%。

值得注意的是，2018年，伊力特在省外市場的收入規(guī)模，基本在5.5億左右。而到2021年，伊力特疆外收入下降到了5億，營收占比不到26%

從銷售渠道來看，伊力特以客戶代理為主。截至2022年上半年底，公司酒類經(jīng)銷商66家，同比上年增加10家。其中疆內(nèi)56家，疆外僅有10家。

酒類營銷專家蔡學(xué)飛對《酒業(yè)內(nèi)參》表示，伊力特短板很明顯，新疆地區(qū)地處邊疆，交通并不便利，白酒的生產(chǎn)成本和運(yùn)輸成本都非常高，導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)品競爭力有限。同時，伊利特地處新疆，這就導(dǎo)致這個品牌除了明顯的區(qū)域特征外，一定程度上它在全國性市場缺乏更大的視野。

“伊力特的產(chǎn)品極具地域特色，民族風(fēng)情。而白酒作為民俗消費(fèi)品，伊力特品牌充滿了神秘感，這對于伊力特的發(fā)展是非常好的?！辈虒W(xué)飛表示。但伊力特想拓展全國市場，就要積極的進(jìn)行產(chǎn)品品牌文化升級，打造自己的高端品牌形象，同時利用好新疆的地域風(fēng)情和民族文化，積極的進(jìn)行差異化營銷，來提高品牌的文化價值。要進(jìn)行模式創(chuàng)新，利用數(shù)字化和社區(qū)營銷等新模式，打造多個根據(jù)地市場，推動企業(yè)的全國化市場發(fā)展。

長期以來的增收不增利，本土市場規(guī)模有限增速放緩，都在釋放一個信號：伊力特進(jìn)軍全國市場刻不容緩。特別是當(dāng)下白酒行業(yè)品類升級戰(zhàn)打響，行業(yè)競爭愈發(fā)嚴(yán)峻的背景下。業(yè)內(nèi)人士也表示，整個西北市場容量有限、消費(fèi)能力也很一般，拓展全國市場是企業(yè)向上發(fā)展必要之舉。

引入戰(zhàn)投撲朔迷離

最近一年，新疆白酒企業(yè)伊力特有意引入戰(zhàn)投，投資者紛紛猜測其戰(zhàn)投對象。

對此，在投資者關(guān)系互動平臺上，不少投資者咨詢戰(zhàn)投一事。2022年6月，伊力特正面回應(yīng)市場傳聞稱，一些不實(shí)報道引發(fā)新聞媒體及投資者關(guān)注，該不實(shí)報道稱伊力特的戰(zhàn)略投資者可能是華潤集團(tuán)。截至目前，公司董事會沒有與任何投資人簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司也函詢了控股股東及實(shí)際控制人，其回復(fù)如下：截至目前，公司控股股東、實(shí)際控制人沒有與任何投資人簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議、也沒有簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

強(qiáng)勢的資本力量以及先進(jìn)的團(tuán)隊無疑可以帶動伊力特的發(fā)展。但有業(yè)內(nèi)人士指出，想以此提升業(yè)績表現(xiàn)以及疆外發(fā)展，沒有一定的內(nèi)生動力，仍具有較大挑戰(zhàn)性。

華鑫證券也指出，伊力特存引入戰(zhàn)投不及預(yù)期、疆外開拓不及預(yù)期、核心產(chǎn)品增長不及預(yù)期等風(fēng)險。

時至今日，伊力特的戰(zhàn)投對象依舊沒有確定。

關(guān)鍵詞： 同比減少 報告期內(nèi)