春節(jié)后A股又迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，如果你早前布局，現(xiàn)在可能已經(jīng)賺了一波。

(相關(guān)資料圖)

事實(shí)上很多聰明的資金早就這么干了。

1、根據(jù)統(tǒng)計(jì)，外資在今年1月購(gòu)入的中國(guó)股票金額已經(jīng)超過(guò)了2022年全年數(shù)量。

最近一月，通過(guò)滬股通和深股通凈買入A股的資金高達(dá)1311.46億元。說(shuō)明外資看好A股不是說(shuō)說(shuō)而已，而是真金白銀地行動(dòng)。

2、險(xiǎn)資早已在悄悄入市。據(jù)權(quán)威媒體報(bào)道，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投研經(jīng)理說(shuō)，2022年11月股市反彈，險(xiǎn)資加大了權(quán)益類資產(chǎn)配置，股票和證券投資基金投資環(huán)比增長(zhǎng)近10%。

去年11月太平人壽兩度增持并舉牌中國(guó)工商銀行H股，今年1月17日，中國(guó)人壽又舉牌萬(wàn)達(dá)信息股份有限公司。

2021年、2022年市場(chǎng)低迷，險(xiǎn)資主動(dòng)舉牌的情況屈指可數(shù)。但如今舉牌再現(xiàn)，說(shuō)明險(xiǎn)資看好未來(lái)市場(chǎng)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月18日，已有59家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)參與A股上市公司224次調(diào)研。主要是電子設(shè)備和儀器、家用電器、工業(yè)機(jī)械、電子元件等行業(yè)。

一、我們先來(lái)說(shuō)說(shuō)外資。外資一般被稱為“抄底老手”，往往先知先覺(jué)。它們看好A股主要是基于宏觀環(huán)境的判斷。第一，全球主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家都在加息，而中國(guó)則在降息，保持很低的利率，這對(duì)股市反彈很重要。第二外資比較看重性價(jià)比，盡管漲了那么多，目前上證指數(shù)的市盈率也才在13.51左右，不算很貴。第三，中國(guó)疫情防控放寬，經(jīng)濟(jì)回暖在望，2023年中國(guó)有望是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得最好的經(jīng)濟(jì)體。

1月30日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》更新內(nèi)容，將2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由4.4%調(diào)高至5.2%，明顯高過(guò)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的2.9%。

外資們認(rèn)為，A股這一波反彈是修復(fù)行情、補(bǔ)漲行情（此前美股已經(jīng)漲了很多），同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行情。

二、險(xiǎn)資加大對(duì)A股的投資主要是兩方面因素考慮。第一個(gè)當(dāng)然是看好A股了，第二則是出于對(duì)利率下行的焦慮。

保險(xiǎn)公司的運(yùn)作模式本質(zhì)上是：從客戶那里獲得保費(fèi)，扣除一定的保障成本后，將剩余的錢拿去投資，投資收益的高低影響到保險(xiǎn)公司的盈虧。

我們以目前市場(chǎng)上比較火的增額終身壽為例，它的預(yù)定利率是3.5%，也就是說(shuō)把時(shí)間拉長(zhǎng)保險(xiǎn)公司給到客戶的年復(fù)利收益率在3.5%左右，這就需要保險(xiǎn)的投資收益率達(dá)到3.5%以上（還沒(méi)算營(yíng)運(yùn)成本）。

這個(gè)容易實(shí)現(xiàn)嗎？

其實(shí)很難，最主要原因是保險(xiǎn)公司給到客戶的3.5%是確定的錢，必須給到的錢，所以保險(xiǎn)公司在投資的時(shí)候收益要穩(wěn)一些。

下面是2022年12月保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況表

你可以發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)公司25萬(wàn)億的錢中，有2.8萬(wàn)億買了存款，10.2萬(wàn)億買了債券，3.1萬(wàn)億買了債券，8.7萬(wàn)億買了其它。

可以發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)公司的投資籃子里存款和債券等穩(wěn)健型投資占了大頭，但問(wèn)題是，現(xiàn)在存款利率越來(lái)越低，而支付給客戶的預(yù)定利率卻不變，如果這種勢(shì)頭持續(xù)下去，那么利潤(rùn)只能越來(lái)越少，甚至虧損。

要想改變這種局面，方法有兩個(gè)：

一是降低保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率，目前很多保險(xiǎn)公司3.5%預(yù)定利率的增額終身壽產(chǎn)品已經(jīng)下線了，接下來(lái)這類3.5%收益的產(chǎn)品大概率全部退出市場(chǎng)，降低保險(xiǎn)公司的成本。

二是提高保險(xiǎn)公司的收益率，怎么提高，只能是增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，比如增加股票和基金的配置，因?yàn)檫@類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高一些，但收益也高。只要市場(chǎng)環(huán)境可以，并有較強(qiáng)的投資能力，獲得比較好收益還是不難的。

除此之外，還可以增加其它資產(chǎn)的配置。比如房產(chǎn)，據(jù)上海證券報(bào)：

1月以來(lái)，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)布不動(dòng)產(chǎn)投資信息披露公告，涉及不動(dòng)產(chǎn)投資項(xiàng)目共17個(gè)，而去年同期相關(guān)項(xiàng)目數(shù)量?jī)H為5個(gè)。

最近一段時(shí)間，險(xiǎn)資紛紛增加對(duì)股市、樓市的配置，顯示它們是積極看好。

經(jīng)?？次椅恼碌淖x者會(huì)知道，2022年下半年以來(lái)我經(jīng)常告訴過(guò)大家，2022年11月后會(huì)有一波反彈行情，現(xiàn)在回頭來(lái)看行情已經(jīng)如期來(lái)臨。2022年11月至今，滬深300漲了近20%，現(xiàn)在我最新的判斷是行情走到了中場(chǎng)左右，只要沒(méi)有極端事件出現(xiàn)，未來(lái)反彈空間還會(huì)有，只是說(shuō)沒(méi)之前那么大...

關(guān)鍵詞： 中國(guó)股市