本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：黃嘉祥

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湖北荊州知名富豪朱弟雄A股夢(mèng)碎，旗下*ST凱樂（600260.SH）鎖定2023年退市第一股。

1月17日晚間，*ST凱樂公告稱，公司股票已連續(xù)13個(gè)交易日低于1元，即使后續(xù)7個(gè)交易日連續(xù)漲停，也將因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元而觸及交易類退市指標(biāo)；同時(shí)，公司將觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)情形、重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被終止上市。

朱弟雄是*ST凱樂的創(chuàng)始人，1982年在荊州市公安縣創(chuàng)業(yè)，從一個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)塑料小廠起步，帶領(lǐng)*ST凱樂2000年7月成功上市，成為中國(guó)資本市場(chǎng)第1000家上市公司。*ST凱樂曾期許2022年市值過(guò)千億，挺進(jìn)中國(guó)500強(qiáng)，如今走到這個(gè)局面，令人唏噓，堪稱A股市場(chǎng)一個(gè)極為典型的反面樣本。

上市20余年，*ST凱樂熱衷追逐風(fēng)口，先后涉足通信、房地產(chǎn)、教育、白酒、量子通信領(lǐng)域，籌建“荊州銀行”等，堪稱A股“故事大王”。2015年又開始進(jìn)軍專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，參與到震驚資本市場(chǎng)的“專網(wǎng)通信”騙局中。朱弟雄這位曾被稱為光通信行業(yè)中的“草根英雄”，最終淪落為“A股造假之王”。

證監(jiān)會(huì)調(diào)查顯示，朱弟雄聯(lián)手隋田力虛構(gòu)專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，*ST凱樂在2016—2020年期間累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入512.25億元，他也被證監(jiān)會(huì)處以500萬(wàn)元的罰款。

一位接近*ST凱樂知情人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，朱弟雄在2020年便患病，他的兒子朱俊霖2020年7月出任*ST凱樂副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理后，朱弟雄實(shí)際上就不管公司事務(wù)了，這兩年多公司各方面實(shí)際上都在瞞著他，他直到2022年才知曉。

2022年6月22日，朱弟雄因病辭去公司董事長(zhǎng)、董事等職務(wù)，朱俊霖出任代董事長(zhǎng)。

在證監(jiān)會(huì)罰單中，并沒有出現(xiàn)朱俊霖的名字。前述知情人士認(rèn)為，朱俊霖很早便進(jìn)入公司任要職，2020年又當(dāng)上總經(jīng)理，他不知曉專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，這個(gè)可能性比較低，“應(yīng)該是保住了他”。

只不過(guò)，敗局已定。

熱衷蹭風(fēng)口，A股“故事大王”

朱弟雄是荊州知名的民營(yíng)企業(yè)家，他的創(chuàng)業(yè)故事始于1982年，可以從一組簡(jiǎn)單的數(shù)字—“162”講起，即一臺(tái)生產(chǎn)塑料管材的機(jī)器、六個(gè)人和兩萬(wàn)元現(xiàn)金。

在朱弟雄帶領(lǐng)下，將*ST凱樂一個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠，一路發(fā)展成為國(guó)內(nèi)塑料制品龍頭。20世紀(jì)90年代，在中國(guó)塑料業(yè)界，寶碩和凱樂并駕齊驅(qū)，業(yè)內(nèi)有“北有寶碩、南有凱樂”之稱。2000年7月，*ST凱樂于上交所上市。

登陸資本市場(chǎng)后，*ST凱樂搖身一變成“故事大王”，蹭風(fēng)口成為常態(tài)。

2002年，*ST凱樂介入光通信行業(yè)，彼時(shí)光通信行業(yè)不景氣，光纜光纖市場(chǎng)需求大幅萎縮。第一次跨界，*ST凱樂成效斐然，擠入中國(guó)光纜光纖行業(yè)前十強(qiáng)，朱弟雄被聘為全國(guó)電纜及光纜專家委員會(huì)專家委員。

嘗到甜頭后，*ST凱樂跨界步伐頻頻。2004年，又進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)；2006年，涉足教育產(chǎn)業(yè)；2008年，進(jìn)軍白酒業(yè)，全資收購(gòu)湖北當(dāng)?shù)氐狞S山頭酒業(yè)。朱弟雄2011年在接受時(shí)代周報(bào)采訪時(shí)表示，凱樂收購(gòu)黃山頭，就是為凱樂的發(fā)展備好明天的干糧，3—5年后，黃山頭將成為凱樂的“第二個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)”。

朱弟雄說(shuō)，多元化會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)，但是多元化也會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。如何把握這個(gè)度，需要有辯證的眼光、商業(yè)的智慧和過(guò)人的膽識(shí)。房地產(chǎn)、黃山頭酒業(yè)和光電纜三大板塊如何有機(jī)地結(jié)合，在資金籌集等各個(gè)方面要量體裁衣、要齊頭并進(jìn)。制造業(yè)是企業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)的關(guān)鍵，是一個(gè)集大成者。而房地產(chǎn)和白酒是凱樂發(fā)展的兩翼，教育產(chǎn)業(yè)為補(bǔ)充。只有這幾個(gè)產(chǎn)業(yè)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，企業(yè)才會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。

只不過(guò)，事與愿違。多元化雖在一段時(shí)間內(nèi)成為*ST凱樂業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的引擎，但也埋下了隱患。2013年，白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，黃山頭酒業(yè)的業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。

白酒不行，朱弟雄又籌劃涉足民營(yíng)銀行。2013年8月26日，凱樂科技發(fā)布公告稱，公司作為主要發(fā)起人，在荊州籌建“荊州銀行”，初步擬定注冊(cè)資本為20億元，此后更名為“荊楚銀行”。不過(guò)，荊楚銀行最終未成立。

2014年以來(lái)，我國(guó)國(guó)房景氣指數(shù)逐月下滑，房地產(chǎn)投資增速顯著放緩；受“三公”消費(fèi)限制等影響，整個(gè)白酒業(yè)的銷售額增速呈現(xiàn)出明顯放緩的市場(chǎng)現(xiàn)象。朱弟雄逐漸萌生退意，他在2014年接受采訪時(shí)稱，凱樂要進(jìn)一步做大做強(qiáng)光纖光纜和塑料主業(yè)，重回“塑料大王”的時(shí)代。

2015年11月4日，*ST凱樂公告稱，公司擬轉(zhuǎn)讓控股子公司黃山頭酒業(yè)38.23%的股權(quán)給其控股股東荊州科達(dá)商貿(mào)，理由是“公司正在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略，擬逐步剝離酒業(yè)資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)”。*ST凱樂在2015年年報(bào)中稱，房地產(chǎn)業(yè)在公司開發(fā)完現(xiàn)有項(xiàng)目后也將退出。

剝離白酒和房地產(chǎn)后，*ST凱樂在資本市場(chǎng)開始講起了新故事——專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)。不過(guò)，這一次所謂的“轉(zhuǎn)型”，將朱弟雄和*ST凱樂推下了“深淵”。

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虛構(gòu)營(yíng)收512億，A股“造假大王”

ST凱樂從2015年便進(jìn)軍專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，從簡(jiǎn)單加工入手，2016年開始向多環(huán)節(jié)生產(chǎn)制造發(fā)展。

所謂專網(wǎng)通信，是為政府與公共安全、公用事業(yè)和工商業(yè)等提供的應(yīng)急通信、指揮調(diào)度、日常工作通信等服務(wù)。和公網(wǎng)相比，專網(wǎng)的不同之處在于涉密，可以不公開招標(biāo)，可以不對(duì)外披露。

提及專網(wǎng)通信，一個(gè)始終繞不開的神秘人物是隋田力。隋田力專網(wǎng)通信案件被稱為“A股史上最大騙局”，共計(jì)涉及近20家上市公司，涉案金額或接近千億元。始作俑者正是隋田力，不少上市公司也成了造假的合謀者。

從目前披露的線索來(lái)看，隋田力編織的這場(chǎng)“專網(wǎng)通信”騙局始于2014年，*ST凱樂是較早“主動(dòng)入甕”的其中一家上市公司，其專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)收入占比也是最高。

專網(wǎng)通信產(chǎn)品多環(huán)節(jié)生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)模式為，銷售客戶向公司預(yù)付10%的定金，并要求公司到具有相關(guān)資質(zhì)的供應(yīng)商處采購(gòu)生產(chǎn)所需的元器件，公司全額采購(gòu)元器件。在產(chǎn)品交付驗(yàn)收完成后，客戶付清余下90%貨款。

換而言之，*ST凱樂需要預(yù)付大量資金給供應(yīng)商。而*ST凱樂以特殊業(yè)務(wù)保密為由，長(zhǎng)期沒有披露前五大供應(yīng)商、客戶的具體信息。根據(jù)后續(xù)披露信息顯示，隋田力控制的上海星地通和新一代專網(wǎng)仍是ST凱樂的前兩大供應(yīng)商，下游客戶也與隋田力有關(guān)聯(lián)。

*ST凱樂在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)嘗到甜頭，專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)成為其業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的引擎，該業(yè)務(wù)營(yíng)收占比迅速攀升至九成。

前述知情人士向時(shí)代周報(bào)記者透露，在朱弟雄初步接觸專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)時(shí)，隋田力曾帶朱弟雄前往一些重要機(jī)關(guān)、特殊單位參觀，展示了不一般的背景，這或許也是朱弟雄等各位上市公司老板信任隋田力的原因?！凹幢惚O(jiān)管部門對(duì)專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)定性為造假，但聽說(shuō)朱弟雄現(xiàn)在還不覺得隋田力是一個(gè)壞人，可能是因?yàn)樗诠苁码A段，該業(yè)務(wù)還能正?；乜睢！?/p>

2021年5月上海電氣（601727.SH）爆雷后，*ST凱樂曾以“受害者”身份示人，稱公司專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)大額預(yù)付賬款存在損失風(fēng)險(xiǎn)，并起訴隋田力關(guān)聯(lián)的新一代專網(wǎng)。隨著真相浮出水面，*ST凱樂是騙局的合謀者，由公司董事長(zhǎng)朱弟雄指揮，多位高管實(shí)施造假。

證監(jiān)會(huì)調(diào)查顯示，*ST凱樂2016年至2020年定期報(bào)告存在虛假記載，累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入512.25億元，虛增營(yíng)業(yè)成本443.52億元，虛增利潤(rùn)總額59.36億元。

調(diào)查顯示，朱弟雄作為*ST凱樂董事長(zhǎng)，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擁有實(shí)際控制權(quán)，決策、組織實(shí)施財(cái)務(wù)造假，授意、指揮*ST凱樂開展虛假業(yè)務(wù)，手段特別惡劣，情節(jié)特別嚴(yán)重，是*ST凱樂信息披露違法行為直接負(fù)責(zé)的主管人員。不僅如此，多位高管均參與造假，且分工明確。

頗為蹊蹺的是，處罰名單里并沒有朱俊霖。不過(guò)，2022年1月16日，ST凱樂公告稱，公司于近日接到湖南省株洲市石峰區(qū)監(jiān)察委員會(huì)留置通知書，因公司副董事事長(zhǎng)兼總經(jīng)理朱俊霖涉嫌嚴(yán)重違法，決定對(duì)其采取留置措施。不過(guò)，第二天被解除留置。

“朱俊霖2020年出任總經(jīng)理后，朱弟雄生病后已經(jīng)處于被‘垂簾聽政’狀態(tài)了，而專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)作為公司支柱業(yè)務(wù)，沒理由不知情，相關(guān)文件也從未簽字?？赡苁歉鞣矫娑荚诒Ｗo(hù)朱俊霖?！鼻笆鲋槿耸空f(shuō)。

北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院副教授胡明霞在《“凱樂科技”變?yōu)椤癝T 凱樂”的原因分析》一文中指出，凱樂科技的內(nèi)部環(huán)境存在治理機(jī)制不完善，公司屢次違規(guī)操作等問(wèn)題，缺少誠(chéng)信的文化氛圍；風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺，風(fēng)險(xiǎn)管理缺位；合同管理、付款審批等 環(huán)節(jié)控制活動(dòng)方面存在缺陷；對(duì)外信息披露不及時(shí)，內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)形同虛設(shè)。

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“打江山易，坐江山難。”前述知情人士說(shuō)，凱樂發(fā)跡于公安縣這個(gè)小地方，趕上好的時(shí)機(jī)成長(zhǎng)起來(lái)了，但上市之后，公司管理人員、管理水平、管理理念等各方面都跟不上，這就會(huì)產(chǎn)生很多問(wèn)題。這些年A股市場(chǎng)有什么熱點(diǎn)，凱樂基本上都想去“沾”一下，企業(yè)主營(yíng)方向都不清晰。

該人士還說(shuō)，一般而言，上市公司董事會(huì)人數(shù)9人以內(nèi)較為合理，而凱樂董事會(huì)16人，監(jiān)事會(huì)也有6人。“老一輩創(chuàng)業(yè)元老要退下來(lái)了，還掛董事身份拿工資，相當(dāng)于是大鍋飯，沒有什么新鮮的血液注入，怎么搞得好？”

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