經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 陳姍?自2022年11月以來，鐵礦石價格大幅攀升，目前累計漲幅已超過50%，發(fā)改委“出手”了。

1月18日，發(fā)改委發(fā)文稱，“加大鐵礦石現(xiàn)貨和期貨市場監(jiān)管力度，嚴厲打擊過度投機炒作等違法違規(guī)行為，切實維護市場正常秩序?！倍诖饲?，對于鐵礦石價格的持續(xù)上漲，發(fā)改委已分別于1月15日、1月6日兩次發(fā)文“敲打”。

(相關(guān)資料圖)

鐵礦石本輪大幅上漲的邏輯是什么？發(fā)改委加強鐵礦石價格監(jiān)管將產(chǎn)生多大影響？鐵礦石價格接下來怎么走？

發(fā)改委月內(nèi)三次“出手”

1月18日，國家發(fā)改委官方微信公眾號發(fā)文稱，近日，國家發(fā)改委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局、證監(jiān)會期貨部組織部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司召開會議，分析鐵礦石市場和價格形勢，詳細了解有關(guān)企業(yè)參與鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易情況，提醒告誡有關(guān)企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，不得編造發(fā)布虛假信息，不得選擇性引用數(shù)據(jù)和信息、故意渲染漲價氛圍，不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格，不得過度投機炒作。

文中還表示，國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會將持續(xù)密切跟蹤市場動態(tài)，進一步研究采取措施，加大現(xiàn)貨和期貨市場監(jiān)管力度，嚴厲打擊過度投機炒作等違法違規(guī)行為，切實維護市場正常秩序。

值得注意的是，這已是本月以來發(fā)改委第三次發(fā)文表示對鐵礦石價格進行監(jiān)管。

此前，1月15日，發(fā)改委發(fā)文稱，近日，個別鐵礦石資訊企業(yè)轉(zhuǎn)載不實舊聞，混淆視聽，對市場造成不良影響。國家發(fā)展改革委價格司第一時間約談有關(guān)資訊企業(yè)，提醒告誡相關(guān)企業(yè)發(fā)布市場和價格信息前必須認真核實、做到準確無誤，不得編造發(fā)布虛假信息，不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格。

再往前，1月6日，國家發(fā)改委表示，針對近期鐵礦石價格過快上漲等情況，近日國家發(fā)改委價格司組織召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，聽取業(yè)內(nèi)專家和部分市場機構(gòu)意見，研究加強鐵礦石價格監(jiān)管工作。文中指出，“專家認為，近一段時間，在市場供需基本面總體穩(wěn)定的情況下，鐵礦石價格快速大幅上漲，存在明顯炒作成分。專家建議，加強鐵礦石價格監(jiān)管，特別是嚴厲打擊夸大市場信息、渲染漲價氛圍、期現(xiàn)貨聯(lián)動炒作等違法違規(guī)行為。”

東海期貨黑色金屬高級研究員劉慧峰在接受經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者采訪時表示，今年開年以來，發(fā)改委三度發(fā)文監(jiān)管鐵礦石，不論從防通脹還是降低制造業(yè)成本的角度來說都是非常必要的，且必要的監(jiān)管可以在一定程度上熨平波動，防止價格大起大落。

接下來礦價怎么走？

自2022年11月以來，鐵礦石走出了一波流暢的上行行情，價格不斷攀高。普氏鐵礦石價格指數(shù)由2022年10月31日的79.5美元/噸大幅上漲至2023年1月13日的127美元/噸，期間累計漲幅高達59%；大連商品交易所鐵礦石期貨主力2305合約2022年11月1日的最低價為577元/噸，2023年1月13日最高報883元/噸，期間累計漲幅也高達53%。

劉慧峰認為，11月以來鐵礦石價格的這輪大幅反彈主要由兩方面原因造成：一是，11月之后，國內(nèi)宏觀政策重心轉(zhuǎn)向擴內(nèi)需、穩(wěn)增長，使得鋼材需求向好的預(yù)期增強，帶動礦石價格走高；二是，鋼廠礦石庫存偏低疊加春節(jié)前補庫，增加了礦石價格的彈性。數(shù)據(jù)顯示，自11月第三周開始，全國247家鋼廠礦石庫存連續(xù)8周回升，累計回升幅度1174萬噸。

那么，當前鐵礦石價格是否過高？

“鐵礦目前估值水平整體偏高。”劉慧峰表示，鐵礦石價格是否過高可以從產(chǎn)業(yè)鏈利潤和生產(chǎn)成本兩個角度來看。“在本輪礦石價格上漲的過程中，鋼廠利潤持續(xù)收窄，長流程螺紋鋼利潤目前在80元/噸附近，熱卷虧損15元/噸。生產(chǎn)成本方面，鐵礦石的成本曲線大致分為三個部分，最高的國產(chǎn)礦大概在100-120美元，其次是海外非主流礦約60-80美元，最低的是海外四大礦山，大約在40-60美元之間，也就是說，現(xiàn)在最高127美元的鐵礦石價格已經(jīng)超過了大部分高成本礦的成本。因此，我們可以得出鐵礦目前估值水平整體偏高的結(jié)論。”

展望后市，在劉慧峰看來，支撐鐵礦價格上漲的一些因素在逐漸弱化。首先，從歷史數(shù)據(jù)看，鋼廠春節(jié)前補庫一般持續(xù)5-7周，期間庫存增幅在1000-1400萬噸之間。現(xiàn)在不論從時間還是幅度上看，鋼廠節(jié)前補庫都已經(jīng)接近尾聲。其次，鋼材盤面價格的持續(xù)上漲已經(jīng)基本反映了需求的強預(yù)期，預(yù)計春節(jié)之后，市場的關(guān)注焦點會逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實端，一旦旺季鋼材需求恢復(fù)不及預(yù)期，鋼材盤面價格可能會有階段性的回調(diào)，從而壓制礦石價格。三是，經(jīng)過連續(xù)三次的政策調(diào)控之后，市場之后對于政策的調(diào)控預(yù)期會比較強。且目前不論從產(chǎn)業(yè)層面還是交易層面政策儲備都較多。如果再考慮估值偏高的因素，預(yù)計130美元可能會是礦石價格短期的階段性頂部。

寶城期貨認為，目前來看，鐵礦石基本面弱現(xiàn)實局面未變，且發(fā)改委申明要加強鐵礦石價格監(jiān)管，礦價強勢拉漲已引發(fā)政策調(diào)控風(fēng)險，短期礦價承壓運行，但市場樂觀預(yù)期難證偽，給予礦價支撐，政策調(diào)控與強預(yù)期持續(xù)博弈，預(yù)計礦價延續(xù)高位震蕩。

方正中期期貨黑色金屬與建材研究中心梁海寬表示，鋼廠利潤水平仍處于低位，后續(xù)對鐵礦價格上漲的接受度將下降。當前盤面對黑色系強預(yù)期的計價已較為充分，鐵礦遠月合約基差水平已降至歷史同期低位，盤面短期上行動能減弱。

關(guān)鍵詞： 國家發(fā)改委