最近市場急劇縮量，兩市全天平均成交量也就五六千億，這樣的成交量決定了市場很難有什么樣的行情，而且還有一個更加嚴重的問題，這個問題也不僅僅是近期才存在，過去幾年已經(jīng)越來越嚴峻了，也是每一個投資人在后續(xù)的投資生涯中，都必須考慮的因素。

這個問題就是市場的流動性問題！

越發(fā)嚴峻的流動性問題

(相關資料圖)

除了整個市場的流動性，更主要的是具體公司的流動性。

先考考你：知道現(xiàn)在A股有多少個上市公司嗎？

不怎么關注IPO情況的朋友，可能印象中還停留在幾年前的3000多個公司，而答案卻是已經(jīng)超過了5000個了！

也許有些朋友對這個數(shù)據(jù)沒有什么感覺，做一下對比感受就會強烈的多。

美國資本市場比中國資本市場先發(fā)展了近200年，現(xiàn)在美股全部上市公司也就不到8000個。

這個數(shù)據(jù)粗看非常不合理，畢竟美股也是注冊制，美國又是超級大國，商業(yè)超級發(fā)達，上市公司不可能那么少，原因就是美股的IPO數(shù)量沒有那么兇猛，而且人家退市很多，就比如前幾年美股大牛市，平均一年也就發(fā)了100多只左右的新股，但平均退市數(shù)量卻超過200只，不斷的優(yōu)勝劣汰。

對了，一直被中國人嘲諷的印度，雖然很多方面相比中國確實差太多了，但在股市方面，中國人真的沒有笑阿三的底氣，相反，論走勢，A股只有被人家按在較低摩擦的份。

印度股市過去近20年漲了近20倍，它也是注冊制，平均每年發(fā)行300只股票，退市200只，也能很明顯的達到優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)。

相反，在A股，過去十年，尤其是2015年股災后，開始推注冊制，市場就迅速的大擴容，之前所謂的 IPO堰塞湖，在這幾年時間迅速得到解決。

注冊制其實并不是什么壞事情，但市場的管理，尤其是退市制度，必須足夠完善，才能真正發(fā)揮市場自身的優(yōu)勝劣汰的作用，讓市場自發(fā)形成良好的生態(tài)，越來越多優(yōu)秀的公司留存下來，這些公司也從資本市場受益，企業(yè)越做越大，反過來給投資者以豐厚的回報，實體經(jīng)濟和資本市場，以及投資者形成三贏局面。

但實際上，國內(nèi)的整體監(jiān)管和退市制度一直沒有做的足夠好，監(jiān)管這幾年已經(jīng)快速趕上了，但退市制度依然比較遲滯，就比如去年上市了483個公司，但卻只退市了23個，占比4.76% 。

像個貔貅一樣，只吃不拉，決定了A股慢慢淪為港股一樣的市場：很多公司的成交量巔峰就是它上市的那一天，當然了，股價也是，后面就慢慢的淪為無人問津的仙股。

流動性緊張的根本原因

A股港股化已經(jīng)是非常明顯的大趨勢了，這是每一個還要繼續(xù)參與這個市場的投資者都必須考慮的問題，畢竟我們只是參與者，不是游戲規(guī)則制定者，只能去適應它的規(guī)則，除非離開這個市場。

如果還是在這個市場里，就必須考慮流動性的問題：從今往后，無論做指數(shù)還是做具體個股，在買賣決策中，流動性都必須納入考慮的因素，而且資金量越大的，這個問題就必須越重視。

也許到了這里，很多朋友還是沒有感覺，給大家列舉一個過去這段時間一些上市公司的流動性就有感覺了。

框框里是2022年12月23日成交量倒數(shù)的十幾個公司的成交金額，成交金額都在500萬以內(nèi)，也就意味著，不用什么大游資，機構，一些資金量大一點的散戶都可以操控這些公司的走勢。

如果看北交所的公司就更夸張了，甚至很多每天成交額就幾萬塊錢的，這都不用啥游資大戶了，只要能開通北交所的投資者，就可以操縱絕大多數(shù)北交所里的公司了。

關鍵是，除非這些流動性很糟糕的公司，后面真的業(yè)務可以做起來，不然他們的流動性只會越來越糟糕，逐步的淪為無人問津的“仙股”，僅剩殼的價值。

關鍵以前殼很值錢，現(xiàn)在全面注冊制推進，殼也不再值什么錢了，說白了，對于很多此類公司，證券市場就是給了大股東一次性集中套現(xiàn)走人的機會而已。

未來流動性將來越緊張

令人遺憾的是，這種流動性越發(fā)緊張的局面，至少中短期是很難看到大幅度改善的跡象的。全面注冊制之下，中國資本市場繼續(xù)大擴容毋庸置疑，但增量資金，中國居民資產(chǎn)由房地產(chǎn)向證券市場轉(zhuǎn)移的進度一直不及預期，增量資金的流入速度低于全面擴容的速度，很多公司流動性越來越緊張就無可避免。

對于資金體量稍微大一些的朋友，后面做投資，可以必須局限在一些特別的指數(shù)領域了，比如只能買上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50，科創(chuàng)50之類的核心指數(shù)里面的品種，流動性才能有充分保障。當然啦，對資金量比較小的朋友這個問題暫時不大。

除了流動性問題，其實過去幾年，中國資本市場一直就處于大爆發(fā)和劇烈變動的過程，只是很多人由于身處其中，反而不識廬山真面目：從全面注冊制的實質(zhì)性推進，到科創(chuàng)板，再到北交所等等。

中國資本市場正大快趕上，謀求快速的拉小與成熟資本市場的差距，只是由于中間牽涉的利益太龐雜，中短期難免有一些混亂。

亂世也許會出英雄，但絕大多數(shù)人注定成不了英雄，反而容易成為炮灰，我們要做的就是在亂世里保護好自己。

關鍵詞： 上市公司 資本市場