很多投資者都有一個疑問：

(資料圖)

“券商賺錢嗎？賺！為何股價不漲？”

很多老股民都有這樣的記憶，那就是“牛市買券商”就對了。于是乎，抱著只要牛市來了券商一定大漲甚至領漲的心態(tài)，券商成為很多股民的信仰。

接下來，咱們就聊聊券商不漲的原因。

2022年年底，華泰證券（601688.SZ）拋出“每10股配售3股”的配股預案，募資不超280億元，相當于是2018年募資金額的兩倍。

資金用途是什么？

官方給出的用途是，所募資金全部用于補充公司資本金和營運資金！

可能有人要說了，不就是融資嘛，在A股已經(jīng)是司空見慣，不需要一驚一乍。事情真的這么簡單嗎？

所謂“配股”，就是上市公司融資手段中最不光彩的一種。簡單的說，就是不管投資者同意不同意，只要你持有上市公司股票，那么就必須無條件接受，否則就直接虧錢。

當然，這還不是重點。

重點是，券商壓根不缺錢！

咱們看一組數(shù)據(jù)。

以中信證券（600030.SH）為例，上市以來的累計凈利潤金額接近2000億元，但是分紅金額為667億元。當然，賺的錢肯定不會全部分掉，但諷刺在于，中信證券又通過融資的方式從二級市場拿走了673億元。

其他證券公司的情況大體類似，凈利潤都大幅超過了分紅金額，但同時分出去的錢又通過股權融資的方式回到了上市公司。

一句話，券商賺的錢是券商的，跟股民無關！

可能又有人要說了，融資是為了業(yè)務擴張，實現(xiàn)企業(yè)競爭力的不斷增強。事實上是這樣嗎？

看兩個數(shù)據(jù)。

第一，凈利潤。2011年，中信證券的凈利潤為125.76億元；2021年，這個數(shù)字為149億元，10年時間增長并不是特別大。總體來說，券商是一個周期性行業(yè)，凈利潤情況也呈現(xiàn)周期性波動。

第二，資本開支。過去幾年，中信證券的資本開支都在10億以內(nèi)，說明券商行業(yè)并不是一個需要不斷投資的行業(yè)。

券商的擴張，其實就是招幾個人、租一個辦公場地，就差不多可以營業(yè)了。而這些資金，靠企業(yè)盈利完全可以支撐。

最后，咱們再說兩個有意思的點。

2021年2月，中信證券發(fā)布公開配股預案，擬以“每10股配售1.5股”的比例向全體A股股東配售，募資金額不超過280億元。

大家覺得，華泰證券的配售金額跟中信證券都是280億元，是不是巧合？

關于券商的融資問題，證監(jiān)會是這樣回應的：

“作為已上市的證券公司，更應該為市場樹立標桿，結合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等合理確定融資計劃和方式，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者的合法權益?！?/p>

很明顯，底氣也不是特別的足。

當然，無論是華泰證券還是中信證券的配股行為，并不違規(guī)，屬于在規(guī)則之內(nèi)辦事。但是，這恰恰是券商最大的問題所在。

還有一個事情就是，券商行業(yè)一貫的高工資。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，有17家上市券商的人均薪酬超過了50萬元。其中，像中金公司的人均薪酬還一度超過100萬元。

于是有人這樣調(diào)侃：

在證券公司內(nèi)部，員工的重要性排在第一位，其次是客戶，最后才是股東！甚至于說，股東的角色設定，就是用來輸血的。

我們投資企業(yè)，要么是真成長，要么是真分紅。明白了這些，廣大股民對于伸手向資本市場要錢的行為，至少應該看的更加的清楚。而不是，替別人數(shù)錢還渾然不知。

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