財(cái)聯(lián)社1月11日訊（記者 黃靖斯）1月10日晚間，中信建投研究所長(zhǎng)武超則發(fā)圈幽默調(diào)侃，希望自家研判明年不要被打臉，吸引了一波點(diǎn)贊。當(dāng)前多變的環(huán)境下，讓預(yù)測(cè)成為一件更難、錯(cuò)率更高的事情。

武超則一直專(zhuān)注于TMT科技產(chǎn)業(yè)鏈前沿研究，發(fā)上述朋友圈調(diào)侃的由頭是，在近期的某次媒體采訪(fǎng)中，武超則亮出了對(duì)2023年投資趨勢(shì)的最新研判，包括A股未來(lái)走勢(shì)、市場(chǎng)面、資金面以及具體的投資方向和細(xì)分賽道。

對(duì)于資本市場(chǎng)，武超則的研判總體樂(lè)觀(guān)，她認(rèn)為經(jīng)濟(jì)走向修復(fù)，而A股正處于中期上升的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2023年，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將有所提振，資金面也逐步會(huì)從存量走向增量。具體到投資方向上，武超則比較看好的是數(shù)字經(jīng)濟(jì)以及大安全產(chǎn)業(yè)鏈。她認(rèn)為，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)服務(wù)產(chǎn)業(yè)端的過(guò)程中，智能汽車(chē)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造一大批新的場(chǎng)景正在涌現(xiàn)出來(lái)。在大安全賽道中，信創(chuàng)以及軍工行業(yè)也有頗多機(jī)遇，如景氣度較明確的服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈、FPGA產(chǎn)業(yè)鏈。

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在賣(mài)方研究領(lǐng)域中，分析師對(duì)行業(yè)或?qū)?biāo)的研判觀(guān)點(diǎn)最終遭遇“打臉”尷尬并不罕見(jiàn)，通常不外乎兩種情形，一種是預(yù)測(cè)與最終事實(shí)走向相左，被數(shù)據(jù)“打臉”；另一種則是被研究主體如上市公司親自下場(chǎng)澄清、辟謠，后者通常更為直接也更有殺傷力，甚至招致罰單。

不得不說(shuō)，如果因?yàn)轭A(yù)測(cè)方法失當(dāng)而導(dǎo)致結(jié)論誤差，這對(duì)賣(mài)方研究本身確實(shí)會(huì)帶來(lái)較大負(fù)面影響，但如果研究周期中出現(xiàn)不可抗力而導(dǎo)致預(yù)測(cè)失當(dāng)，則另當(dāng)別論。

武超則預(yù)測(cè)2023年A股指數(shù)大概率是小牛市

武超則對(duì)于2023年的研究觀(guān)點(diǎn)，在其近日發(fā)布的新年寄語(yǔ)也有更為細(xì)致和全面的分析。

對(duì)于資本市場(chǎng)走向，武超則同樣樂(lè)觀(guān)——A股二次見(jiàn)底后處于中期上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將有所提振，市場(chǎng)逐步從存量環(huán)境中走向增量，指數(shù)整體大概率是小牛市。A股將經(jīng)歷復(fù)蘇預(yù)期、疫情傳播、穩(wěn)增長(zhǎng)、復(fù)蘇驗(yàn)證和中期結(jié)構(gòu)線(xiàn)索確立等多個(gè)階段。

投資方向上，武超則認(rèn)為醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、新能源運(yùn)營(yíng)、半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、券商、軍工、風(fēng)電、光伏機(jī)遇頗多。在主題和產(chǎn)業(yè)鏈投資上，滲透率提升、自主可控、國(guó)企改革三條線(xiàn)索值得關(guān)注。

具體到通信行業(yè)上，武超則團(tuán)隊(duì)在年度策略中也給出了最新研判。武超則認(rèn)為通信行業(yè)短期曙光初現(xiàn)，長(zhǎng)期則建議適當(dāng)降低對(duì)于短期擾動(dòng)因素的關(guān)注，建議圍繞三大主線(xiàn)布局。

一是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域需要重視，包括以下四個(gè)投資方向：數(shù)據(jù)價(jià)值化的重點(diǎn)是數(shù)據(jù)采集、清洗、確權(quán)、交易等，底層離不開(kāi)云計(jì)算/云存儲(chǔ)；數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的重點(diǎn)是信創(chuàng)；產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的重點(diǎn)是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；數(shù)字化治理的重點(diǎn)是信息安全。

二是電信運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，價(jià)值有望重估。2021年以來(lái)，電信運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好。作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的深度參與者，電信運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)資源價(jià)值有待挖掘，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待，云計(jì)算業(yè)務(wù)異軍突起，估值有提升空間。

三是關(guān)注國(guó)防信息化領(lǐng)域無(wú)線(xiàn)通信、微波組件及衛(wèi)星。我國(guó)國(guó)防信息化建設(shè)有望提速，軍工無(wú)線(xiàn)通信、雷達(dá)相關(guān)的微波組件以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)均有望受益，建議重點(diǎn)關(guān)注軍工無(wú)線(xiàn)通信、微波組件及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)公司。

85后所長(zhǎng)管理研究一肩挑

在券商研究所為數(shù)不多的女性領(lǐng)軍人物當(dāng)中，武超則的名字也因“年輕有為”“新財(cái)富第一”“通信研究一姐”“美女分析師”等多重標(biāo)簽被行業(yè)所熟知，目前官方頭銜為中信建投證券研究所所長(zhǎng)兼國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理、TMT行業(yè)首席分析師。

2018年10月8日，時(shí)年32歲的武超則肩負(fù)起中信建投行政管理工作的大旗，全面管理中信建投證券研究發(fā)展部工作，對(duì)研究部門(mén)的定位、服務(wù)對(duì)象、考核機(jī)制等作出了一系列變革。

在全面注冊(cè)制、財(cái)富管理和傭金降費(fèi)的大趨勢(shì)下，證券研究業(yè)務(wù)也面臨著諸多轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。2022年，中信建投研究也交出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單——部門(mén)收入仍有20%以上的增長(zhǎng)，在全國(guó)社保、公募基金、保險(xiǎn)、私募和銀行等戰(zhàn)略客戶(hù)的投研排名均在第一梯隊(duì)。

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)，武超則已有清晰規(guī)劃，既要培養(yǎng)一批有競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的研究員，又要考慮如何發(fā)揮大型證券公司全牌照業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、為機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供包括但不限于研究、代銷(xiāo)、托管、衍生品、兩融、投行等一條龍專(zhuān)業(yè)服務(wù)；另外，如何通過(guò)研究能力賦能投行、財(cái)富管理、大資管、大投資等業(yè)務(wù)更為重要，她認(rèn)為這是提升自身研究能力、打造研究特色的關(guān)鍵。

投入管理的同時(shí)，武超則研究功力也不斷精進(jìn)，2013-2019年連續(xù)7年獲得新財(cái)富通信行業(yè)第一名，在剛剛揭曉的2022年評(píng)獎(jiǎng)結(jié)果中，武超則再次斬獲新財(cái)富桂冠。

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