《中國科技投資》李曉娜羅曉凡

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12月13日至14日，海南椰島（600238.SH）連續(xù)兩日出現(xiàn)漲停板，公司股價(jià)更是在半個月內(nèi)漲幅接近五成，不過，截至發(fā)稿，公司股價(jià)在攀升至18.18元/股后已逐漸回落。

海南椰島股價(jià)大漲或源于公司擬變更實(shí)控人一事。半個月前，海南椰島接連發(fā)布涉及非公開發(fā)行股票事項(xiàng)、實(shí)控人變更、控股股東所持公司股權(quán)被拍賣等公告，隨后公司收到上海證券交易所的問詢函。

12月8日晚，海南椰島回應(yīng)稱，公司控股股東所持有的海南椰島股份已全部被質(zhì)押及凍結(jié)，實(shí)控人馮彪因股權(quán)質(zhì)押承擔(dān)連帶責(zé)任而被動成為失信被執(zhí)行人。而本次非公開發(fā)行股票事項(xiàng)若能實(shí)施，能夠改善上市公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解資金壓力，同時調(diào)整上市公司控制權(quán)，確保公司控制權(quán)的穩(wěn)定性。

記者注意到，海南椰島賴以起家的保健酒正面臨收入下滑的窘境，而公司與第三方合資打造白酒產(chǎn)品后，雖然白酒產(chǎn)品營收占比持續(xù)提高達(dá)到66%，但海南椰島卻為此要向第三方支付大量預(yù)付款，導(dǎo)致公司面臨資金壓力。

變更失信實(shí)控人

11月27日晚間，海南椰島披露非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司董事長王曉晴控制的海南信唐貿(mào)易合伙企業(yè)(下稱“海南信唐”)擬出資6.54億元，認(rèn)購非公開發(fā)行股票8100萬股。

截至今年三季度末，王曉晴通過其控制的海南信唐和?？趨R翔健康咨詢服務(wù)中心（有限合伙）（下稱“?？趨R翔”）合計(jì)持有海南椰島3.57%股份，為公司第三大股東。

通過此次定增，王曉晴合計(jì)控制海南椰島股份比例將上升至18.34%，超過公司現(xiàn)任實(shí)控人馮彪旗下的北京東方君盛投資管理有限公司（下稱“東方君盛”）和原先的二股東海口市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（下稱“?？趪Y”）。即本次非公開發(fā)行股票完成后，海南椰島實(shí)際控制人將由馮彪變更為王曉晴。

涉及上述非公開發(fā)行股票交易的海南信唐和?？趨R翔兩家公司早期均由馮彪創(chuàng)立，2021年王曉晴成為這兩家公司的實(shí)際控制人。而本次非公開發(fā)行預(yù)案披露前后，兩家公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，馮彪從上述兩家公司完全退出，王曉晴持股比例進(jìn)一步上升。目前，王曉晴持有海南信唐99%股份，持有?？趨R翔85%股份。

上述事宜引發(fā)上交所關(guān)注，12月6日晚，上交所向海南椰島發(fā)去問詢函，詢問“是否存在潛在利益安排或抽屜協(xié)議”“海南信唐、王曉晴、馮彪三者之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

12月8日晚，海南椰島發(fā)布了對上交所問詢函的回復(fù)公告，公司否認(rèn)了存在潛在利益安排或抽屜協(xié)議，并表示，馮彪與王曉晴曾經(jīng)共同投資海南信唐、?？趨R翔，直到2022年11月，馮彪才退出對海南信唐與?？趨R翔的投資。馮彪退出是為了鞏固王曉晴在海南信唐及?？趨R翔的控制權(quán)，也是為了順利推進(jìn)海南椰島本次非公開發(fā)行股票事項(xiàng)。公司補(bǔ)充表示，除上述情形外，馮彪與海南信唐、王曉晴之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

另外，根據(jù)海南椰島披露的公告，貴陽市中級人民法院將于2022年12月31日10時至2023年1月1日10時在“淘寶司法拍賣網(wǎng)”上分別公開拍賣東方君盛持有的公司股份總計(jì)75,486,481股，占東方君盛持有公司股份的100%。如本次拍賣最終全部或部分成交，可能會導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變更。

對于變更實(shí)控人一事，海南椰島已給出解釋，公司稱現(xiàn)控股股東東方君盛所持有的公司股份（總計(jì)7548.65萬股，占公司總股本的16.84%）均遭到司法凍結(jié)，對上市公司控制權(quán)的穩(wěn)定性、上市公司信貸資金等方面產(chǎn)生了不利影響。公司實(shí)際控制人將變更為王曉晴，有利于增加公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，改善上市公司信用情況，增強(qiáng)二級市場投資者預(yù)期，更好地維護(hù)中小股東權(quán)益。

資金承壓籌錢賣酒？

截至目前，此次非公開發(fā)行股票仍在走程序，控股股東的股份拍賣也尚未進(jìn)行。不過，公司股價(jià)在12月上旬已大幅上漲近50%。

11月28日，海南椰島發(fā)布定增預(yù)案次日，公司股價(jià)為11.02元/股，漲幅9.98%。12月8日，海南椰島回復(fù)上交所問詢函當(dāng)日，公司股價(jià)為12.8元/股，漲幅9.97%。12月13日至14日，海南椰島連續(xù)兩日漲停。12月16日，公司股價(jià)達(dá)到近期峰值18.18元/股，而后逐漸走弱。

無論控股股東的股份拍賣能否成功，若本次非公開發(fā)行股票順利進(jìn)行，海南椰島將得以補(bǔ)充流動資金。公司披露的非公開發(fā)行預(yù)案顯示，此次擬發(fā)行募資不超過6.54億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于償還銀行借款及補(bǔ)充流動資金。

為何海南椰島亟需補(bǔ)充流動資金？這不得不提及公司的白酒業(yè)務(wù)。

2021年4月，海南椰島全資子公司海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司與貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱“糊涂酒業(yè)集團(tuán)”）共同出資設(shè)立貴州省仁懷市椰島糊涂酒業(yè)有限公司（下稱“合資公司”）。

其中，糊涂酒業(yè)集團(tuán)負(fù)責(zé)白酒生產(chǎn)，合資公司向糊涂酒業(yè)集團(tuán)采購醬香型大曲坤沙酒，每年不低于5000噸（53度），合資公司運(yùn)營管理由海南椰島負(fù)責(zé)。也就是說，海南椰島并不掌握白酒產(chǎn)能，只相當(dāng)于貼牌經(jīng)銷商，且海南椰島要通過合資公司向合作方支付大量預(yù)付款。

財(cái)報(bào)顯示，2021年海南椰島預(yù)付款達(dá)到1.48億元，同比增長230%。2021年末，公司對糊涂酒業(yè)集團(tuán)的預(yù)付款余額達(dá)到6238.96萬元。今年三季度末，這一數(shù)字達(dá)到8369.7萬元。

與此同時，海南椰島今年三季度末賬面現(xiàn)金減少到5992.35萬元，應(yīng)收賬款同比增長了19%。而公司有息負(fù)債總額為2.87億元，短期借款達(dá)到2.23億元，遠(yuǎn)超賬面現(xiàn)金。

另需提及的是，海南椰島還在相關(guān)合同中承諾未來五年向糊涂酒業(yè)集團(tuán)注資50億，協(xié)助將對方打造成仁懷第二大醬香白酒企業(yè)，但未披露50億資金來源，上交所認(rèn)為該事項(xiàng)披露不完整，在11月25日對海南椰島董事長兼總經(jīng)理馮彪、董秘楊鵬進(jìn)行監(jiān)管警示。

海南椰島也在非公開發(fā)行預(yù)案中表示，公司主要從事保健酒釀造業(yè)務(wù)，近年來隨著公司業(yè)務(wù)發(fā)展，公司對流動資金的需求不斷增加。通過本次非公開發(fā)行，公司可以補(bǔ)充公司經(jīng)營所需的流動資金，為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品升級提供必要的資金支持。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，海南椰島營收減少15.5%至5.74億元，虧損1382.58萬元。其中，保健酒鹿龜酒和海王酒分別實(shí)現(xiàn)營收2284.14萬元、5471.9萬元，收入占比降到31%。

另一邊，貴臺年份酒、貴臺醬酒等白酒系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收1.68億元，收入占比達(dá)到了66%。而貴臺年份酒、貴臺醬酒等產(chǎn)品正是海南椰島與糊涂酒業(yè)集團(tuán)主要合作的白酒產(chǎn)品。

保健酒下滑之際，海南椰島的營收主要來源于白酒產(chǎn)品，而公司與糊涂酒業(yè)集團(tuán)的合作方式需給出大量合作預(yù)付款，無疑讓海南椰島資金狀況承壓。

就預(yù)付款高企、現(xiàn)金流承壓的現(xiàn)狀，以及海南椰島未來會否調(diào)整與糊涂酒業(yè)集團(tuán)的合作方式，記者致函公司方面，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

關(guān)鍵詞： 海南椰島 非公開發(fā)行