面條越來越不賺錢,湖南“掛面大王”陳克明跨界養(yǎng)豬,但肉價(jià)卻跌跌不休
2022-12-20 15:52:44    時(shí)代財(cái)經(jīng)

王言

來源: 時(shí)代財(cái)經(jīng)


(資料圖)

正當(dāng)豬肉價(jià)格不斷下探之際,“掛面第一股”克明食品(002661.SZ)卻要逆市進(jìn)軍養(yǎng)豬行業(yè)。

12月16日晚,克明食品發(fā)布公告稱,公司擬以支付現(xiàn)金的方式,購買公司控股股東湖南克明集團(tuán)(下稱“克明集團(tuán)”)及部分關(guān)聯(lián)自然人股東持有的阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司(下稱“興疆牧歌”)股份,并以現(xiàn)金方式對(duì)興疆牧歌進(jìn)行增資以取得其控股權(quán)。

克明食品表示,興疆牧歌已積累了眾多供應(yīng)鏈資源,并已在銷售渠道方面形成了一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)?!肮靖?,意欲進(jìn)一步拓展大食品產(chǎn)業(yè)細(xì)分賽道,為公司新增更多利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),公司本次受讓股份及增資以控股標(biāo)的公司是在保證公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下,拓展細(xì)分賽道,完善大食品產(chǎn)業(yè)布局,進(jìn)一步提升綜合效益水平,符合公司發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)際經(jīng)營需要?!?/p>

一個(gè)不容忽視的背景是,自今年10月下旬以來,豬肉價(jià)格開始掉頭向下,本輪“豬周期”的走勢(shì)似乎出現(xiàn)了新的變化。此次克明食品跨界養(yǎng)豬,是否真能如其所愿開辟出新的增長(zhǎng)曲線,目前仍存在不確定因素。

就跨界養(yǎng)豬一事,12月19日,時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電克明食品證券部,其證券事務(wù)代表表示,公司獲得興疆牧歌的控股權(quán),是為了進(jìn)一步完善食品產(chǎn)業(yè)布局?!肮緬烀鏄I(yè)務(wù)利潤(rùn)比較薄,生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)較高,但也存在一定的風(fēng)險(xiǎn),收購項(xiàng)目正式達(dá)成后,公司未來在生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)上會(huì)有更加清晰的布局?!彼f。

“掛面大王”跨界養(yǎng)豬

此次獲得興疆牧歌控股權(quán),是克明食品自去年從“克明面業(yè)”改名后,在多元化道路上邁出的第一步。

上述公告顯示,興疆牧歌成立于2017年6月,是克明集團(tuán)培育的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)公司,注冊(cè)資本3.6億元。興疆牧歌官網(wǎng)顯示,克明集團(tuán)在2015年有了進(jìn)軍養(yǎng)豬業(yè)的想法。2017年,在宏盛天兆總經(jīng)理?xiàng)畋囊]下,克明集團(tuán)與四川天兆豬業(yè)股份有限公司(下稱“天兆豬業(yè)”)高層在重慶總部會(huì)面,最終合作成立興疆牧歌,進(jìn)軍養(yǎng)豬業(yè)。

目前,興疆牧歌的主營業(yè)務(wù)是種豬選育及生豬養(yǎng)殖,布局生豬產(chǎn)業(yè)鏈,通過種豬選育、生產(chǎn)管理、營養(yǎng)體系和豬場(chǎng)建設(shè)等優(yōu)勢(shì),使公司的種豬品質(zhì)和技術(shù)管控處于國際先進(jìn)水平。此外,公司已在新疆擁有年出欄生豬30萬頭及年出欄種豬3萬頭的養(yǎng)殖能力、年屠宰能力50萬頭的屠宰場(chǎng)和年產(chǎn)10萬噸的有機(jī)肥廠。

根據(jù)天眼查信息,克明集團(tuán)、楊炳全、殷明、楊東倫、天兆豬業(yè)持有興疆牧歌的股權(quán)比例分別為38.75%、37.5%、10%、8.75%、5%。

截至目前,上述收購交易的價(jià)格尚未確定。根據(jù)公告,交易主要的先決條件是,克明集團(tuán)完成對(duì)興疆牧歌PE投資者的股份回購,且標(biāo)的公司減資至1.25億元注冊(cè)資本。這也意味著,為了保證上述方案順利實(shí)施,克明集團(tuán)需要先從天兆豬業(yè)等投資者手中回購興疆牧歌股份,再注入上市公司。如果方案進(jìn)展順利,克明集團(tuán)也將因此獲得大筆的現(xiàn)金。

而克明集團(tuán)目前的確存在一定的資金需求。根據(jù)克明食品12月17日發(fā)布的公告,克明集團(tuán)為克明食品控股股東,持有克明食品27.24%股份,其中累計(jì)被質(zhì)押股份數(shù)量為2500萬股,占其持有上市公司股份的27.15%。

廣科咨詢首席策略師沈萌告訴時(shí)代財(cái)經(jīng),克明集團(tuán)質(zhì)押上市公司持股比例較高,如果上市公司不能出手緩解克明集團(tuán)的流動(dòng)性狀況,不排除出現(xiàn)大股東對(duì)上市公司控制力的動(dòng)搖。另一方面,豬肉價(jià)格當(dāng)前缺少充分的消費(fèi)需求支撐,單邊下行趨勢(shì)明顯,上市公司向克明集團(tuán)收購相關(guān)資產(chǎn),也存在為大股東的投資解套的可能性。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示,12月16日,全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為30.13元/公斤,較前一天下降0.7%。而今年10月末,豬肉批發(fā)價(jià)一度超過35元/公斤,較今年4月中旬的低點(diǎn)漲了一倍。不過,隨著生豬出欄量持續(xù)增加,疊加多種調(diào)控措施,10月中旬以來,豬肉價(jià)格已下跌了約16%。

值得注意的是,興疆牧歌還計(jì)劃獨(dú)立上市。2021年10月,興疆牧歌在新疆證監(jiān)局備案,接受華泰聯(lián)合證券的上市輔導(dǎo)。今年1月,新疆阿克蘇地區(qū)發(fā)布促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展企業(yè)上市“雛鷹培育”計(jì)劃(2021年—2025年),其中提到,重點(diǎn)支持新疆阿克蘇水務(wù)環(huán)保集團(tuán)股份有限公司、阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司,力爭(zhēng)到2022年實(shí)現(xiàn)登陸主板市場(chǎng)。

“原本興疆牧歌確實(shí)有上市計(jì)劃,但近年來行業(yè)環(huán)境不佳,因此有計(jì)劃并入克明食品?!鄙鲜鲎C券事務(wù)代表對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱,控股股東克明集團(tuán)對(duì)興疆牧歌的整體情況較為了解,上市公司選擇收購其持有的興疆牧歌的股份,可行性較高。

為增厚營收突擊收購?

1984年5月,陳克明面條廠成立,這便是克明食品的前身。經(jīng)過三十多年的發(fā)展,現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)掛面行業(yè)領(lǐng)先的民營食品高科技企業(yè)。作為克明食品的創(chuàng)始人,湖南人陳克明被稱為“掛面大王”。

跨界養(yǎng)豬背后,近年來,克明食品的業(yè)績(jī)起伏不定,甚至凈利潤(rùn)增速大幅下滑。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2019-2021年,克明食品分別實(shí)現(xiàn)營收30.34億元、39.58億元、43.27億元,同比增長(zhǎng)6.22%、30.45%、9.32%;分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.07億元、2.93億元、0.67億元,同比增長(zhǎng)11.17%、41.66%、-76.95%。

進(jìn)入2022年后,克明食品業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn),2022年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營收35.8億元,同比增長(zhǎng)16.24%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.28億元,同比增長(zhǎng)68.5%。

克明食品的毛利率也一直處在下滑狀態(tài)。2019-2021年,克明食品的食品加工業(yè)務(wù)毛利率為24.57%、22.56%、15.63%,2022年上半年,這一數(shù)字微漲至15.87%。其主營產(chǎn)品面條的毛利率也從2020年27.59%降至2021年23.06%,2022年上半年繼續(xù)下滑至21.46%。

此外,克明食品還存在面條依賴癥。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2019-2022年上半年,克明食品的面條制品營收占公司總營收的比例分別是78.53%、70.61%、57.09%、61.58%,五成以上的營收來自面條。

入局生豬養(yǎng)殖行業(yè),或有希望增加克明食品的盈利能力和營收體量。業(yè)內(nèi)就有觀點(diǎn)指出,克明食品在此時(shí)選擇收購興疆牧歌控股權(quán),也是為了增厚營收,以便完成年度經(jīng)營目標(biāo)。

11月29日,市場(chǎng)有傳言稱,克明食品為了完成員工持股解鎖條件的49億元年度營收目標(biāo),持續(xù)向經(jīng)銷商大量壓貨。不過,上述證券事務(wù)代表告訴時(shí)代財(cái)經(jīng),并不存在向渠道壓貨的情況和理由。

“目前公司市場(chǎng)銷售情況很好,近期因?yàn)橐咔?,居家消費(fèi)有所增長(zhǎng)增加。此外,現(xiàn)在臨近年末銷售旺季,消費(fèi)者也會(huì)儲(chǔ)存一些諸如掛面等相對(duì)容易保存的食品?!痹撟C券事務(wù)代表稱。

她同時(shí)強(qiáng)調(diào),盡管在成功獲得興疆牧歌控股權(quán)后,上市公司的營收體量會(huì)有所增加,但上述收購的方案,要提交股東大會(huì)進(jìn)行審議,興疆牧歌今年的營收數(shù)據(jù)肯定無法并表,所以也不存在為了完成今年員工持股解鎖條件而進(jìn)行突擊尋求并購的情況。

而二級(jí)市場(chǎng)對(duì)此次收購事項(xiàng)反應(yīng)較為冷淡。12月19日,克明食品報(bào)收12.47元/股,跌1.73%,總市值42.10億元。

關(guān)鍵詞: 上市公司 同比增長(zhǎng)