歐陽曉紅/文如無意外，2022年的人民幣兌美元匯率中間價將以貶值約10%收官。這一年，人民幣雙向波動的彈性表現(xiàn)突出。尤其是11月以來的這波走勢，極為凌厲，可謂前期跌勢有多兇，近期漲幅就有多猛。但這可能并不代表目前人民幣真有多強、多堅挺。

若不是得益于最近疫情防控優(yōu)化和房地產(chǎn)融資放松等強預期政策，僅從基于影響人民幣匯率三大因素（貿(mào)易與利差、經(jīng)濟基本面）看，人民幣匯率后市走勢恐不容樂觀。一定程度上，此次是市場情緒、投資者信心等助推了人民幣重返升勢，也是市場在強預期與弱現(xiàn)實之間選擇了前者。

11月進出口數(shù)據(jù)雙雙驟降。12月7日，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月出口同比-8.7%，較前值（-0.3%）下降8.4%，下行幅度大超預期。這既與全球景氣度下降，以及同期基數(shù)偏高有關(guān)，國內(nèi)11月供給存在約束也是問題。

(資料圖片)

強美元周期下，如果說7月出口數(shù)據(jù)印證中國經(jīng)濟基本面無恙，那么，8月開始，中國出口連續(xù)4個月同比增速下行，則意味著我們的經(jīng)濟基本面在承壓。的確，出口增速在7月之前尚處于15%以上的較高水平。分析認為，這反映美聯(lián)儲快速加息之后全球衰退預期的上升。若2023年全球經(jīng)濟步入衰退，推導2023年中國出口同比或在-8%。

這意味著支撐人民幣匯率的內(nèi)外生動能在弱化。2021年進口額占名義 GDP的17.4%，出口額占名義GDP的20%?？梢姡隹谂c進口皆是企業(yè)資源配置和價值交換的重要渠道。當前，房地產(chǎn)市場修復、疫后消費復蘇尚處于啟始階段，此時出口降速勢必會拖累穩(wěn)增長。

我們注意到，12月6日召開的中央政治局會議提及“大力提振市場信心，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作”，還提出了激發(fā)全社會干事創(chuàng)業(yè)活力的“四敢”，即“讓干部敢為、地方敢闖、企業(yè)敢干、群眾敢首創(chuàng)”?！八母摇睂蚶谕苿痈鞣矫髟囧e的積極性，利于推進經(jīng)濟發(fā)展。

因此，全球經(jīng)濟衰退、出口下滑、外需回落地背景下，2023年政策重點在于擴大以消費和投資為代表的內(nèi)需，這幾乎成為當務之急。

當然，外需疲軟時，我們也可主動作為。例如，疫情管防逐步放松之后，江蘇、浙江、廣東、福建等地陸續(xù)開始“拓市場、建渠道”的行動，由省商務廳牽頭帶隊，數(shù)萬家外貿(mào)企業(yè)參與，搭乘商務專機飛往德國、法國、意大利等國家。

事實上，如果細觀市場，不難發(fā)現(xiàn)，自12月5日股債匯爆發(fā)式上漲之后，近日，即使是在疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化的前提下，A股與人民幣匯率的走勢仍頗顯膠著。究其原因，當防疫政策轉(zhuǎn)向之后，市場似乎仍在猶豫，需要一個修復過渡期。

三年疫情幾乎重構(gòu)了經(jīng)濟與社會的生態(tài)。在人們動轍唏噓一個時代結(jié)束的當下，變的是經(jīng)濟形勢與生態(tài)、生意和生活的方式以及社會情緒，不變的是“變化”。2022進入尾聲，經(jīng)濟筑底之際，學者守望“經(jīng)濟活動的開放”、企業(yè)家守望穩(wěn)定的營商環(huán)境、市場與市場主體則守望“政策的確定性”。目前而言，我們也看到陸續(xù)出臺的政策與措施明顯在不斷優(yōu)化。

但要真正擰成一股繩，勁往一處使，讓“三穩(wěn)”企穩(wěn)、“四敢”敢為，還需全國一盤棋，切忌各自為政。

其實，市場化導向的人民幣匯率走勢也有所暗示。細觀全年，人民幣匯率經(jīng)歷了4月與8月中下旬兩波快速下跌，第一波或與上海疫情相關(guān)，生產(chǎn)供應鏈受沖擊；第二波，正是中國出口同比持續(xù)下滑的時期。換言之，基本面無恙，匯率穩(wěn)定；反之，波動較大。

反觀當下，11月出口驟降，但強預期下，人民幣匯率強勢反彈。不過，美聯(lián)儲或放緩加息以及其經(jīng)濟預期走弱的情況下，近一個月以來的美元指數(shù)回落了7%，非美貨幣均不同程度上漲，歐元、英鎊、日元分別上漲8%、9%、8%；人民幣上漲5%；可見，人民幣回升幅度相對不大。

就此而言，恐怕不宜將人民幣近期的反彈歸因于基本面，而且，目前斷言強美元周期結(jié)束也為時過早。真正左右人民幣的力量還是經(jīng)濟內(nèi)外生動能、市場持有以及使用它的信心。當此之時，尤其要珍惜眼前來之不易的信心回暖，政策上供需兩端持續(xù)發(fā)力，真正激活市場活力，穩(wěn)信心、穩(wěn)匯率、穩(wěn)經(jīng)濟。

關(guān)鍵詞： 人民幣匯率