原標(biāo)題：央行7月金融數(shù)據(jù)：M1、M2雙雙回落，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有降溫

對(duì)比同樣是繳稅期的4月，7月人民幣存款減少主要是非金融企業(yè)存款。

(資料圖)

8月11日，央行發(fā)布7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)8.3%，狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)4.9%，增速出現(xiàn)雙雙回落；社融同比增長(zhǎng)10.7%，較上月增速有所減緩。

具體來看，7月M1余額62.04萬億元，同比增長(zhǎng)4.9%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)創(chuàng)下2020年2月以來新低。M2余額230.22萬億元，同比增長(zhǎng)8.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)，與5月增速持平。流通中貨幣(M0)余額8.47萬億元，同比增長(zhǎng)6.1%。

為何M1和M2增速雙雙下降？M1是M0＋企事業(yè)單位活期存款；M2是M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲(chǔ)蓄存款。一方面，M0在6月、7月增速分別是6.2%、6.1%，雖然對(duì)M1有所影響，但變化幅度相對(duì)平緩。另一方面，7月人民幣存款減少1.13萬億元，同比多減1.21萬億元，出現(xiàn)了較大幅度的減少，而4月和5月表現(xiàn)為增加。其中，住戶存款減少1.36萬億元，非金融企業(yè)存款減少1.31萬億元，財(cái)政性存款增加6008億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加9576億元。

對(duì)比同樣是繳稅期的4月，7月人民幣存款減少主要是非金融企業(yè)存款。數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣存款減少7252億元，同比多減2萬億元。其中，住戶存款減少1.57萬億元，非金融企業(yè)存款減少3556億元，財(cái)政性存款增加5777億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加5268億元。

光大銀行宏觀分析師周茂華分析，M1同比放緩主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所降溫，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)活動(dòng)降溫也是其中影響因素。而M2同比回落本質(zhì)就是存款放緩。7月是繳稅大月，個(gè)人和企業(yè)繳稅后相應(yīng)存款會(huì)下降；同時(shí)，國(guó)內(nèi)信貸環(huán)境收緊，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，企業(yè)和個(gè)人的投融資活躍有所下降，以及銀行表外業(yè)務(wù)活動(dòng)繼續(xù)收縮等影響貨幣派生能力。整體上，M2同比增速仍處于合理區(qū)間（M2同比增速與名義GDP增速基本匹配）。

從人民幣貸款數(shù)據(jù)可以反映出國(guó)內(nèi)信貸環(huán)境變化。7月份人民幣貸款增加1.08萬億元，比上年同期多增905億元。分部門看，住戶貸款增加4059億元，其中，短期貸款增加85億元，中長(zhǎng)期貸款增加3974億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4334億元，其中，短期貸款減少2577億元，中長(zhǎng)期貸款增加4937億元，票據(jù)融資增加1771億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加1774億元。

值得關(guān)注的是，居民短期貸款和中長(zhǎng)期貸款均表現(xiàn)為環(huán)比少增。其中，7月居民中長(zhǎng)期貸款新增是2020年3月以來最低；居民短期貸款新增是2021年3月以來最少。開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，居民貸款大幅回落緣于地產(chǎn)調(diào)控影響加速顯現(xiàn)。企業(yè)貸款回落，除地產(chǎn)鏈拖累外，也與地方債務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)、實(shí)體需求走弱等有關(guān)。票據(jù)連續(xù)2個(gè)月大幅沖量、貸款需求指數(shù)回落，也一定程度反映實(shí)體需求偏弱。

社融方面，2021年7月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.06萬億元，比上年同期少6362億元；7月末社會(huì)融資規(guī)模存量為302.49萬億元，同比增長(zhǎng)10.7%。從各個(gè)細(xì)項(xiàng)來看，社融存量增長(zhǎng)的主要拖累項(xiàng)有對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票。

周茂華向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，7月社融信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，反映7月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有降溫。主要受幾方面因素影響，一是大宗商品價(jià)格漲價(jià)令部分中下游企業(yè)暫時(shí)陷入觀望。從7月中、小型制造業(yè)PMI指數(shù)進(jìn)一步下滑；二是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)，居民中長(zhǎng)期貸款明顯下滑；三是散發(fā)病例與極端天氣。這些突發(fā)事件對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的抑制效果明顯。

（作者：邊萬莉 編輯：李伊琳）

（責(zé)任編輯：王治強(qiáng) HF013）

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