邁步5月，動(dòng)力電池上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布一季度業(yè)績(jī)報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，寧德時(shí)代、比亞迪（弗迪電池）、億緯鋰能均實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池裝機(jī)量、營(yíng)收、凈利潤(rùn)等核心指標(biāo)同比上漲，而欣旺達(dá)等動(dòng)力電池上市企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑。

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在一季度車(chē)企“促銷(xiāo)潮”、動(dòng)力電池原材料價(jià)格波動(dòng)等綜合因素影響下，動(dòng)力電池企業(yè)需調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格讓利下游車(chē)企，產(chǎn)品利潤(rùn)有所降低。與此同時(shí)，包括恩捷股份、融捷股份等動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

進(jìn)入二季度，動(dòng)力電池原材料價(jià)格逐漸重回上升通道，大部分車(chē)企4月銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。中信證券認(rèn)為，行業(yè)即將迎來(lái)積極信號(hào)，產(chǎn)業(yè)鏈公司庫(kù)存水平有望探底，預(yù)計(jì)排產(chǎn)將在二季度、三季度逐步恢復(fù)。

動(dòng)力電池企業(yè)業(yè)績(jī)現(xiàn)分化

近年來(lái)，隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率逐漸增大，動(dòng)力電池需求量也隨之增加。韓國(guó)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，全球電動(dòng)汽車(chē)電池裝車(chē)量達(dá)到133.0GWh，同比增長(zhǎng)38.6%。

其中，寧德時(shí)代第一季度動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)46.6GWh，同比增長(zhǎng)35.9%，全球市場(chǎng)份額超30%，穩(wěn)居第一；比亞迪（弗迪電池）第一季度動(dòng)力電池裝機(jī)量21.5GWh，同比增長(zhǎng)115.5%，排名第二。

除了寧德時(shí)代、比亞迪（弗迪電池），國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)均進(jìn)入SNE Research第一季度全球前十位動(dòng)力電池裝機(jī)量榜單。

盡管上述國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)一季度裝機(jī)量和市占率均有不同程度地提升，但是一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)等核心業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)兩極分化。

具體來(lái)看，寧德時(shí)代一季度營(yíng)收約890.38億元，同比增加82.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約98.22億元，同比增加557.97%。億緯鋰能一季度營(yíng)收約111.86億元，同比增加66.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約11.4億元，同比增加118.68%。比亞迪一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1201.74億元，同比增長(zhǎng)79.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約41.3億元，同比增長(zhǎng)410.89%，延續(xù)去年業(yè)績(jī)向上態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，4月，寧德時(shí)代位于德國(guó)圖林根州的首個(gè)海外工廠(chǎng)正式獲得電芯生產(chǎn)許可。隨著寧德時(shí)代海外定點(diǎn)新車(chē)型的持續(xù)面世、德國(guó)工廠(chǎng)投產(chǎn)放量、匈牙利工廠(chǎng)建設(shè)以及與福特合作事宜的推進(jìn)，未來(lái)寧德時(shí)代將在技術(shù)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈布局、極限制造等方面突顯海外競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

億緯鋰能則于5月初官宣，該司位于匈牙利德布勒森的電池工廠(chǎng)已正式簽署購(gòu)地協(xié)議。據(jù)悉，該電池工廠(chǎng)將投資10億歐元（約合11億美元）用于生產(chǎn)大圓柱形電池，供貨寶馬汽車(chē)。5月11日開(kāi)盤(pán)，新能源車(chē)概念異動(dòng)拉升，寧德時(shí)代、億緯鋰能漲超3%。

在寧德時(shí)代、億緯鋰能向海外市場(chǎng)擴(kuò)張的同時(shí)，欣旺達(dá)、國(guó)軒高科等動(dòng)力電池企業(yè)卻出現(xiàn)不同程度的業(yè)績(jī)下滑。欣旺達(dá)一季度營(yíng)收約104.78億元，同比減少1.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約1.65億元，同比下降273.54%。國(guó)軒高科一季度營(yíng)收約71.77億元，同比增長(zhǎng)83.26%；歸母凈利潤(rùn)約7560.95萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)134.79%；扣非凈利潤(rùn)虧損約1113.07萬(wàn)元，上年同期盈利約978.87萬(wàn)元，同比下降213.07%。孚能科技一季度營(yíng)收約37.35億元， 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約3.52億元，毛利率下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。

原材料價(jià)格起伏影響產(chǎn)業(yè)鏈

動(dòng)力電池企業(yè)一季度業(yè)績(jī)兩極分化的背后，是動(dòng)力電池原材料價(jià)格的波動(dòng)起伏和動(dòng)力電池產(chǎn)品去庫(kù)存之間形成錯(cuò)位。孚能科技在一季度報(bào)中表示，毛利率下降主要原因?yàn)橐患径蠕N(xiāo)售的產(chǎn)品為上一年度庫(kù)存產(chǎn)品。而上一年度下半年的原材料價(jià)格處于高位，因此庫(kù)存產(chǎn)品成本較高。而產(chǎn)品售價(jià)隨行就市，一季度原材料價(jià)格下跌，因而毛利潤(rùn)率下降。

而孚能科技給出的毛利率下降原因也是多數(shù)動(dòng)力電池企業(yè)一季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期的主要原因。高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）根據(jù)新能源汽車(chē)交強(qiáng)險(xiǎn)口徑數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2023年，國(guó)內(nèi)第一季度磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)量約38.31GWh，同比增長(zhǎng)53%；三元?jiǎng)恿﹄姵匮b機(jī)量約20.59GWh，同比下降5%。

過(guò)去，三元?jiǎng)恿﹄姵匾云涓呙芏?、長(zhǎng)續(xù)航等產(chǎn)品特性成為新能源車(chē)企偏好選擇的動(dòng)力電池。但礙于動(dòng)力電池原材料成本、安全穩(wěn)定性等多重因素，磷酸鐵鋰動(dòng)力電池逐漸趕超三元?jiǎng)恿﹄姵?，以“后?lái)者居上”的姿態(tài)成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)中裝機(jī)量排行第一的電池類(lèi)型，受到更多新能源車(chē)企青睞。

近半年來(lái)，動(dòng)力電池原材料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)起伏較大。以磷酸鐵鋰動(dòng)力電池所需原材料為例，數(shù)據(jù)顯示，國(guó)產(chǎn)碳酸鋰價(jià)格4月21日?qǐng)?bào)價(jià)達(dá)每噸17.85萬(wàn)元，創(chuàng)2021年9月以來(lái)新低。TrendForce集邦咨詢(xún)研究指出，4月中國(guó)電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)跌至每噸人民幣19.8萬(wàn)元，月跌39%。而4月下旬開(kāi)始，動(dòng)力電池原材料價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。5月10日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰每噸上漲4000元，均價(jià)報(bào)每噸21.65萬(wàn)元，重回20萬(wàn)元以上區(qū)間。

在一季度車(chē)企“促銷(xiāo)潮”、動(dòng)力電池原材料價(jià)格波動(dòng)等綜合因素影響下，動(dòng)力電池企業(yè)也隨市場(chǎng)大環(huán)境變化調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。寧德時(shí)代已在一季度開(kāi)啟“鋰礦返利”計(jì)劃，穩(wěn)定長(zhǎng)期供應(yīng)鏈以獲得持續(xù)盈利性。欣旺達(dá)則表示，為緩解上游原材料給公司帶來(lái)的成本端的壓力，公司應(yīng)對(duì)主要原材料的漲價(jià)采取措施，與主要客戶(hù)形成價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制。此前碳酸鋰價(jià)格上漲，客戶(hù)與公司共同承壓，減少給公司成本端帶來(lái)的影響。目前碳酸鋰等價(jià)格在下降通道中，欣旺達(dá)也會(huì)跟客戶(hù)談判將一部分利潤(rùn)讓步給客戶(hù)。

產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)業(yè)績(jī)有望回升

在動(dòng)力電池原材料價(jià)格波動(dòng)的作用下，動(dòng)力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)均受到不同程度地影響。動(dòng)力電池上游包括贛鋒鋰業(yè)、融捷股份等涉及鋰礦開(kāi)采的部分企業(yè)一季度營(yíng)收或凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下降，專(zhuān)注電解液的恩捷股份一季度業(yè)績(jī)也出現(xiàn)下滑。

具體來(lái)看，贛鋒鋰業(yè)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約94.38億元，同比增長(zhǎng)75.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約23.97億元，同比下降32.01%。融捷股份一季度營(yíng)收約1.94億元，同比減少59.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約6209萬(wàn)元，同比減少75.56%。恩捷股份一季度營(yíng)收25.68億元，同比減少0.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約6.49億元，同比減少29.10%。

同時(shí)，疊加一季度汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)掀起的“限時(shí)促銷(xiāo)潮”，包括上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等十余家車(chē)企凈利潤(rùn)也出現(xiàn)同比下降。上汽集團(tuán)一季度營(yíng)收約1459.16億元，同比下降20.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約27.83億元，同比下降49.55%。廣汽集團(tuán)一季度營(yíng)收263.93億元，同比增長(zhǎng)14.03%；歸母凈利潤(rùn)15.38億元，同比下降48.89%。

在15家上市車(chē)企中，僅比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)、江淮汽車(chē)三家上市車(chē)企實(shí)現(xiàn)一季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)。

光大證券最新研報(bào)指出，2023年2月鋰鹽廠(chǎng)新增鋰鹽庫(kù)存環(huán)比下滑81%，中游材料廠(chǎng)新增鋰鹽庫(kù)存（含正極材料產(chǎn)成品，折合鋰鹽當(dāng)量）環(huán)比下滑42.8%，為2022年10月以來(lái)最低值。由于鋰鹽廠(chǎng)和材料廠(chǎng)月度新增庫(kù)存均為較低水平，若二季度下游新能源車(chē)需求向好，則有望開(kāi)啟新一輪補(bǔ)庫(kù)需求。

光大證券認(rèn)為，當(dāng)前鋰礦估值已回調(diào)至具有性?xún)r(jià)比的區(qū)間，一方面鋰價(jià)后續(xù)有望企穩(wěn)，另一方面二季度需求有望向好，疊加正極材料和電池廠(chǎng)新一輪補(bǔ)庫(kù)需求的開(kāi)啟，對(duì)鋰礦板塊也有提振作用。

新能源汽車(chē)方面，光大證券指出，雖受促銷(xiāo)影響，但新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)仍保持增長(zhǎng)。同時(shí)動(dòng)力電池原材料價(jià)格不斷下降促進(jìn)新能源汽車(chē)成本下降，有望進(jìn)一步刺激新能源汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)。伴隨上海車(chē)展大量新車(chē)型集中釋放，二季度國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量值得期待。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）

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