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隨著“五一”假期臨近，在需求提振疊加供應(yīng)偏緊的作用下，昨日雞蛋期貨全線飄紅，結(jié)束自3月開始的下跌行情。其中，遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)強(qiáng)于近月合約，主力2309合約大幅拉升3.83%，報(bào)收于4389元/500千克。

在五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊看來，雞蛋盤面大幅走高，遠(yuǎn)月合約走勢(shì)尤其偏強(qiáng)，主要是由兩方面因素引發(fā)的：一是節(jié)前備貨和補(bǔ)庫(kù)陸續(xù)開展，在偏低存欄的支撐下，現(xiàn)貨走勢(shì)偏強(qiáng)帶動(dòng)期貨；二是近期飼料止跌回穩(wěn)，市場(chǎng)補(bǔ)欄情緒減弱。此外，有調(diào)研消息稱，今年開春后補(bǔ)欄總量并不大，前期遠(yuǎn)月合約因擔(dān)憂補(bǔ)欄量大而提前下跌，但當(dāng)前受消息影響出現(xiàn)修正。

不過，光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品分析師孔海蘭認(rèn)為，當(dāng)前雞蛋基本面并未發(fā)生顯著變化，期貨快速低位拉升或是資金及市場(chǎng)情緒導(dǎo)致。目前，雞蛋期貨2309合約基差處于歷史同期最高水平，存在一定的回歸需要。由于基本面穩(wěn)定，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格總體穩(wěn)中振蕩，期貨價(jià)格反彈使得基差向正常區(qū)間回歸。

一季度是雞蛋的消費(fèi)淡季，隨著“五一”假期備貨提前拉動(dòng)，需求將逐步好轉(zhuǎn)。不過，徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師尉秀表示，受雨水天氣及雞蛋保存期限的約束，企業(yè)備貨量有限，現(xiàn)貨上漲空間有限。

“具體來看，4月下旬，受‘五一’假期提前備貨的拉動(dòng)，商超及批發(fā)市場(chǎng)等下游環(huán)節(jié)采購(gòu)積極性將有所提升，市場(chǎng)需求有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。不過，后期氣溫升高且南方降雨量增加，將一定程度上抑制下游備貨積極性，削弱節(jié)日效應(yīng)對(duì)需求的提振作用，需求好轉(zhuǎn)程度或有限。數(shù)據(jù)顯示，近5年來，除2022年其余年份4月下半月較上半月銷區(qū)銷量均呈現(xiàn)增加走勢(shì)，但增幅不大，均在3%以內(nèi)。因此，今年4月下旬需求提升空間或有限?！蔽拘阏f。

而供應(yīng)端，尉秀介紹說，3月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.88億只，環(huán)比增幅0.25%。根據(jù)蛋雞生長(zhǎng)周期及當(dāng)前的淘雞日齡、前期的雞苗補(bǔ)欄數(shù)據(jù)，推斷4月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比減幅在0.50%左右，存欄量下降，雞蛋供應(yīng)收緊，對(duì)蛋價(jià)形成利多支撐。

“整體來看，當(dāng)前雞蛋存欄偏低，庫(kù)存不大。同時(shí)，‘五一’前備貨補(bǔ)庫(kù)需求展開，未來現(xiàn)貨預(yù)期偏強(qiáng)能夠驅(qū)動(dòng)盤面走出季節(jié)性反彈行情。值得注意的是，當(dāng)前淘雞積累數(shù)量偏大，將限制現(xiàn)貨上行空間。因此，近月合約更多維持偏強(qiáng)振蕩走勢(shì)，遠(yuǎn)月合約更多交易對(duì)未來供應(yīng)的預(yù)期。當(dāng)前，現(xiàn)貨價(jià)格反彈反而有利于補(bǔ)欄的進(jìn)行，所以遠(yuǎn)月合約短期以反彈思路對(duì)待，長(zhǎng)期需要關(guān)注上方壓力。”王俊分析說。

孔海蘭表示，受到養(yǎng)殖利潤(rùn)的提振，2023年一季度養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，樣本點(diǎn)育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比延續(xù)增加。若按此數(shù)據(jù)進(jìn)行推算，對(duì)應(yīng)6月以后，在產(chǎn)蛋雞存欄量將出現(xiàn)趨勢(shì)性增加，對(duì)未來雞蛋價(jià)格形成壓力。在此預(yù)期背景下，雞蛋期貨2309合約將延續(xù)向下。

自3月初開始，在現(xiàn)貨以及成本下跌的帶動(dòng)下，雞蛋盤面走勢(shì)偏弱，市場(chǎng)情緒不樂觀。王俊認(rèn)為，當(dāng)前的反彈代表了前期空頭情緒的改善，表明趨勢(shì)性下跌行情可能告一段落，雞蛋現(xiàn)貨和盤面均有展開季節(jié)性反彈的可能和空間。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

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