1月13日晚間，長(zhǎng)航鳳凰股份有限公司(下稱“長(zhǎng)航鳳凰”)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利3200萬(wàn)元至4000萬(wàn)元，同比下降58.41%至66.73%，扣非凈利潤(rùn)為2200萬(wàn)元至2800萬(wàn)元，同比下降71.37%至77.50%。業(yè)績(jī)預(yù)告未提及貨運(yùn)量信息。

公告稱，報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)擴(kuò)大物流收入，豐富生態(tài)圈，提高了貨運(yùn)量和主營(yíng)收入。但由于全球滯脹，國(guó)內(nèi)需求收縮、疫情反復(fù)、長(zhǎng)江汛期反枯、沿海散貨運(yùn)價(jià)水平明顯低于同期；加之燃油價(jià)格上漲，燃油成本同比增加，導(dǎo)致公司增產(chǎn)增收不增利，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率明顯下降。

實(shí)際上，公司在2022年上半年就已出現(xiàn)“增產(chǎn)增收不增利”的情況。2022年上半年，長(zhǎng)航鳳凰營(yíng)收約4.71億元，同比增長(zhǎng)7.13%；貨運(yùn)量較上年同比增加20萬(wàn)噸，增幅1.79%，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量較上年同比增加20.05億噸千米，增幅17.19%。但是，2022年上半年凈利潤(rùn)卻同比下降29.79%至2388.58萬(wàn)元。

(資料圖)

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，2022年，外部因素影響下的產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈重構(gòu)，以及國(guó)內(nèi)需求收縮、長(zhǎng)江汛期反枯、散貨運(yùn)價(jià)明顯下降與燃油成本上升等行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件，對(duì)于遠(yuǎn)洋、沿海與內(nèi)河運(yùn)輸?shù)人\(yùn)行業(yè)都產(chǎn)生了重大影響。

長(zhǎng)航鳳凰2022年主營(yíng)增產(chǎn)增收不增利，與前一年的減產(chǎn)增收增利形成鮮明對(duì)照。據(jù)長(zhǎng)航鳳凰2021年年報(bào)，該公司完成貨運(yùn)量2077萬(wàn)噸，同比減幅11.31%，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量228.47億噸千米，同比減幅7.96%。但是，長(zhǎng)航鳳凰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約9.35億元，同比增幅30.73%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為9618.48萬(wàn)元，同比增幅813.52%。

據(jù)長(zhǎng)航鳳凰2021年年報(bào)，公司在當(dāng)時(shí)多重困擾因素下，仍超額完成了2021年年度目標(biāo)。該年報(bào)中提及，公司整體毛利率上升的主要原因是沿海運(yùn)輸板塊盈利水平的大幅提升。

某分析人士告訴記者，對(duì)內(nèi)陸航運(yùn)業(yè)而言，產(chǎn)量既不是負(fù)相關(guān)指標(biāo)，也不是正相關(guān)指標(biāo)。

“實(shí)際上，航運(yùn)業(yè)近兩年經(jīng)歷了過(guò)山車一般的市場(chǎng)局面?！鄙鲜龇治鋈耸扛嬖V記者，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，2021年航運(yùn)業(yè)經(jīng)歷了多年衰退后的反彈，運(yùn)價(jià)極度狂飆，運(yùn)力一船難求。全球大宗能源市場(chǎng)價(jià)格震蕩影響傳導(dǎo)到了國(guó)內(nèi)航運(yùn)業(yè)市場(chǎng)，相對(duì)低迷的內(nèi)陸需求也給降低產(chǎn)能、提高價(jià)格、保證盈利水平提供了有利條件。

“但2021年的行情到2022年初就戛然而止，無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格都在不斷下跌，行業(yè)企業(yè)很難維持以高價(jià)索取利潤(rùn)，而一旦產(chǎn)能放量，成本控制不力與定價(jià)能力不足就直接導(dǎo)致了企業(yè)盈利水平下滑。”分析人士表示。

航運(yùn)業(yè)2023年將承壓，中融匯信期貨2023年年度策略報(bào)告認(rèn)為，燃料油在船用需求上將下滑；發(fā)電端的需求具有明顯的季節(jié)性，夏季是高硫燃料油的需求高峰期，冬季則是低硫燃料油；但是低硫燃料油在發(fā)電端的需求受天然氣價(jià)格的影響較大，需要關(guān)注天然氣價(jià)格變動(dòng)。上海東證期貨近期周報(bào)也認(rèn)為，短期需求還將進(jìn)一步下挫，加上供應(yīng)收緊幅度不及預(yù)期，運(yùn)價(jià)短期維持偏弱震蕩。

據(jù)近十年的時(shí)序數(shù)據(jù)，對(duì)于供應(yīng)鏈企業(yè)來(lái)說(shuō)，要兼顧產(chǎn)能與盈利是存在挑戰(zhàn)的。分析人士表示，“航運(yùn)業(yè)已經(jīng)多年在低谷區(qū)間，除了2021年短暫回暖其他年份都難言樂(lè)觀，要么需求承壓，要么價(jià)格承壓，要么供給側(cè)承壓，甚至有的年份是三重承壓?！?/p>

分析人士認(rèn)為，航運(yùn)企業(yè)破局要靠?jī)?nèi)部挖潛與技術(shù)進(jìn)步，但這種治本之策對(duì)于深陷運(yùn)營(yíng)和盈利壓力的企業(yè)而言，還必須結(jié)合短期資本市場(chǎng)融資策略才有保障。“這其中，擴(kuò)張物流板塊就是一個(gè)長(zhǎng)短結(jié)合治標(biāo)治本的綜合性策略。至于說(shuō)豐富生態(tài)圈則是一種長(zhǎng)期治本之策，但長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略如何在短期內(nèi)與生存戰(zhàn)略銜接非?？简?yàn)企業(yè)的戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)能力。至于說(shuō)提高貨運(yùn)量，總體規(guī)模上是有可能的，但在具體的板塊上企業(yè)必然會(huì)有保有壓，有所為有所不為，在物流規(guī)模方面肯定是要產(chǎn)能加量的?！?

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

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