華潤三九醫(yī)藥有限公司(以下簡稱“華潤三九”或“公司”)1月4日發(fā)布公告稱，公司于近日與多家機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了電話會議。在會議中，華潤三九透露，公司2022年前三季度比上半年營收、利潤增速都更快一點，目前來看，公司四季度營收、利潤基本保持前三季度態(tài)勢。四季度會存在部分審計調(diào)整因素，但預(yù)計四季度凈利潤表現(xiàn)較好。

(相關(guān)資料圖)

▲華潤三九公告截圖

1.目前疫情管控放開情況下，公司CHC業(yè)務(wù)情況？

答：感冒高發(fā)季疊加疫情影響，感冒、止咳類藥物需求量較大、訂單充足，公司目前也在加緊安排生產(chǎn)，包括內(nèi)部委托加工安排等。此外，公司也已安排安徽等地子公司進(jìn)行抗病毒口服液的生產(chǎn)。國藥事業(yè)部12月份生產(chǎn)的抗疫方劑有一定需求量，因此配方顆粒業(yè)務(wù)十二月份預(yù)計會表現(xiàn)好一些。除此之外其他業(yè)務(wù)總體表現(xiàn)相對正常。

2、公司處方藥業(yè)務(wù)(除國藥業(yè)務(wù))情況？

答：公司處方藥業(yè)務(wù)中抗感染業(yè)務(wù)受集采影響較大，但近兩年影響已基本消化。未來中成藥集采的影響可能會逐漸有所體現(xiàn)，但考慮到業(yè)務(wù)規(guī)模，預(yù)計整體影響可控。其他處方藥業(yè)務(wù)通過業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整等舉措，預(yù)計會實現(xiàn)增長。

3、公司2022年指引是否有調(diào)整？

答：沒有特別調(diào)整，預(yù)計可實現(xiàn)2022年中報披露的全年預(yù)期。

4、公司目前是否有具體昆藥整合安排？

答：公司2022年12月23日已召開股東大會審議通過昆藥收購事項，目前正在辦理過戶的過程中。未來雙方主要從以下方面進(jìn)行協(xié)同：

1、清晰昆藥戰(zhàn)略定位，協(xié)助管線聚焦。

2、零售端三九有優(yōu)勢，渠道、終端等均可以資源共享。

3、品牌打造方面，可以共享三九的媒介資源，有助于降低品牌打造成本。

4、華潤的管理體系相對領(lǐng)先，將對昆藥有較大幫助。

5、公司原料藥方面是否受到影響？

答：我們之前做了一定的準(zhǔn)備，成立了專門小組，根據(jù)疫情變化做相應(yīng)應(yīng)對，包括供應(yīng)鏈準(zhǔn)備等，主要原材料供應(yīng)方面做了一定儲備。配方顆粒業(yè)務(wù)原材料近期價格上漲較快，貨源緊張，配方顆粒和飲片產(chǎn)品定價相對市場化。

6、公司通常的庫存情況和目前的狀態(tài)？

答：社會庫存通常在2個月左右，目前感冒藥的庫存很少。

7、昆藥未來核心管理團(tuán)隊是否會保持穩(wěn)定？

答：昆藥集團(tuán)管理團(tuán)隊專業(yè)能力比較強(qiáng)、行業(yè)經(jīng)驗豐富，公司會支持昆藥的團(tuán)隊保持穩(wěn)定，聚焦戰(zhàn)略，賦能發(fā)展，這是總體思路。三九也會安排對昆藥業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展有幫助的人員推動業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

8、CHC業(yè)務(wù)中其他品類受放開的影響以及表現(xiàn)？

答：疫情放開主要是在12月份，目前對其他品類沒有特別明顯的影響。兒科、皮膚、易善復(fù)、大健康業(yè)務(wù)等2022年增長較好?？德龢I(yè)務(wù)由于受到集采原因，在湖北聯(lián)盟相關(guān)省份院內(nèi)市場表現(xiàn)受到影響，所以康慢業(yè)務(wù)大體保持穩(wěn)定。

9、公司業(yè)務(wù)四季度及全年表現(xiàn)情況？

答：公司2022年前三季度比上半年營收、利潤增速都更快一點，目前來看，公司四季度營收、利潤基本保持前三季度態(tài)勢。四季度通常是公司感冒品類銷售旺季，12月份疫情放開后，對感冒及相關(guān)產(chǎn)品需求又進(jìn)一步增長。處方藥業(yè)務(wù)受集采等影響表現(xiàn)相對弱一點。具體品類方面，CHC業(yè)務(wù)中核心品類增長較好，感冒、止咳類藥物需求量較大、訂單充足，但由于生產(chǎn)有一定周期，外加目前公司相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能已飽和，所以12月份產(chǎn)品增長速度可能沒有市場預(yù)期那么大。兒科品類總體表現(xiàn)比較好，其中澳諾業(yè)務(wù)持續(xù)表現(xiàn)較好，四季度以來尤其十二月份，小兒感冒藥也處于需求旺盛狀態(tài)。皮膚藥和胃腸用藥全年保持較快增長。大健康業(yè)務(wù)增速良好。CHC業(yè)務(wù)中康復(fù)慢病業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對較弱，主要在于血塞通軟膠囊未中選湖北集采，在湖北集采區(qū)域進(jìn)入實施后，院內(nèi)市場受到一定影響。四季度會存在部分審計調(diào)整因素，但預(yù)計四季度凈利潤表現(xiàn)較好。

處方藥業(yè)務(wù)方面，配方顆粒業(yè)務(wù)全年表現(xiàn)低于預(yù)期，主要在于省標(biāo)品種各地備案進(jìn)度，12月單月業(yè)務(wù)有比較好的表現(xiàn)在于疫情管控放開后預(yù)防方、治療方等需求增加，對12月份配方顆粒表現(xiàn)有正向影響，但是全年趨勢較難扭轉(zhuǎn)。飲片業(yè)務(wù)增速較快，對銷售規(guī)模有一定貢獻(xiàn)，但是業(yè)務(wù)總體毛利率較低。處方藥中主要受集采政策影響的是中藥注射劑業(yè)務(wù)。除此之外，其他處方藥業(yè)務(wù)預(yù)計全年實現(xiàn)增長，主要來源于易善復(fù)、諾澤、骨科產(chǎn)品、示蹤劑等增長帶動。明年昆藥并入后會在營收和利潤方面有一定增量貢獻(xiàn)，如不考慮昆藥影響，明年預(yù)算較難預(yù)判疫情走勢，公司目前基于嚴(yán)謹(jǐn)中性的情況進(jìn)行假設(shè)判斷。同時，公司也會隨著明年的實際情況隨時做相應(yīng)的推演和準(zhǔn)備。

10、配方顆粒業(yè)務(wù)明年表現(xiàn)？

答：配方顆粒業(yè)務(wù)預(yù)計明年增速會加快，主要在于配方顆粒業(yè)務(wù)今年下滑比較明顯，基數(shù)較低。同時，基于到年底約20個省份實現(xiàn)300個品種(國標(biāo)+省標(biāo))以上備案的目標(biāo)基本能達(dá)到，因此明年的增長具備一定的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。如果明年各省備案進(jìn)度比較快或者國標(biāo)出臺速度快的話，銷售進(jìn)度可能會更好。

11、配方顆粒業(yè)務(wù)集采預(yù)期和競爭廠家進(jìn)入情況？

答：公司規(guī)劃中做了相應(yīng)的考慮，配方顆粒大規(guī)模集采預(yù)計要等到國標(biāo)數(shù)量達(dá)到400種以后是比較可能的，公司也會做好相應(yīng)準(zhǔn)備。競爭較以前有加劇，但是競爭格局相對有序，目前配方顆粒生產(chǎn)廠家地方性企業(yè)較多，全國性企業(yè)相對較少。

12、公司未來業(yè)務(wù)發(fā)力點？

答：公司十四五戰(zhàn)略規(guī)劃中，計劃十四五末期營收實現(xiàn)翻番，公司也逐漸從原來由品牌驅(qū)動為主轉(zhuǎn)為到品牌+創(chuàng)新雙輪驅(qū)動模式。CHC主要為品牌驅(qū)動業(yè)務(wù)，公司將1、不斷強(qiáng)化品牌，開展品牌年輕化工作，吸引年輕人群，提升品牌影響力；培育專業(yè)化品牌；2、持續(xù)提升線下覆蓋率，不斷拓展線上渠道，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，選擇更適合線上銷售的品種，十四五期間希望將線上業(yè)務(wù)占比提升至10%以上。3、持續(xù)引入產(chǎn)品豐富品類。處方藥業(yè)務(wù)方面，國藥預(yù)計明年將有恢復(fù)性的增長。處方藥業(yè)務(wù)增長潛力比較大的產(chǎn)品包括易善復(fù)、諾澤，以及一些新推出的產(chǎn)品，如示蹤劑、五代頭孢等。五代頭孢預(yù)計將于明年上市。

13、研發(fā)創(chuàng)新方向？

答：研發(fā)方向與公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略匹配，主要圍繞選定的治療領(lǐng)域布局產(chǎn)品管線，包括為CHC業(yè)務(wù)儲備品種等。處方藥業(yè)務(wù)研發(fā)方向：一是創(chuàng)新藥，包括中藥和化藥，中藥主要關(guān)注院內(nèi)制劑開發(fā)、經(jīng)典名方(20多個項目在研)。二是仿制藥，主要關(guān)注零

售渠道有品牌化運作空間的產(chǎn)品。三是產(chǎn)品力提升，如配方顆粒、大健康方向的產(chǎn)品開發(fā)。

14、股權(quán)激勵計劃效果？

答：目前來看，公司股權(quán)激勵計劃實施的成效較好，股權(quán)激勵計劃使激勵人員范圍有所擴(kuò)大，覆蓋到很多關(guān)鍵崗位、中層管理人員。同時，公司股權(quán)激勵指標(biāo)設(shè)立的比較進(jìn)取，公司業(yè)績表現(xiàn)和公司員工上下同心共同努力是分不開的。

15、公司感冒類產(chǎn)品后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)計劃和擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模？

答：今年已經(jīng)有感冒藥產(chǎn)能提升的項目，預(yù)計24年上半年建成投產(chǎn)，產(chǎn)能預(yù)計會增加30%以上。

16、后續(xù)會有更多品種受到集采影響嗎？

答：目前，三九中藥大品種基本已納入兩個省際聯(lián)盟集采，廣東主要針對獨家品種，降幅相對比較合理。目前公司品種納入新一輪中成藥集采的主要是華蟾素片，公司也在持續(xù)關(guān)注相關(guān)集采動態(tài)。

17、公司外延并購項目關(guān)注點？

答：外延發(fā)展主要圍繞戰(zhàn)略領(lǐng)域開展，CHC業(yè)務(wù)優(yōu)選有影響力的品牌并關(guān)注消費升級方向的產(chǎn)品，幫助公司盡快實現(xiàn)全域布局。處方藥方面關(guān)注：1、中醫(yī)藥領(lǐng)域具備獨特資源的產(chǎn)品和有潛力的業(yè)務(wù)2、關(guān)注創(chuàng)新藥機(jī)會3、有一定壁壘的仿制藥品。

（文章來源：讀創(chuàng)）

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