在債市調(diào)整背景下，銀行和理財(cái)公司仍在主推低波動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品。《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，有理財(cái)產(chǎn)品加大對(duì)存款類資產(chǎn)的配置，如某股份行理財(cái)公司推出的一款理財(cái)產(chǎn)品，底層100%投資大行存款。

在推出低波動(dòng)產(chǎn)品的同時(shí)，銀行和理財(cái)公司還通過適時(shí)調(diào)低業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、推出費(fèi)率優(yōu)惠的“組合拳”讓利投資者。

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銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布消息提到，鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)提供豐富適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品，多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。

紅塔證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事李奇霖指出，長(zhǎng)期來看，理財(cái)子公司應(yīng)差異化競(jìng)爭(zhēng)，通過差異化的、有特色的產(chǎn)品設(shè)計(jì)及扎實(shí)的投資業(yè)績(jī)吸引客戶。

推動(dòng)低波動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品

為應(yīng)對(duì)債市調(diào)整對(duì)銀行理財(cái)?shù)挠绊?，部分銀行和理財(cái)公司推出了低波動(dòng)理財(cái)攤余成本法估值的理財(cái)產(chǎn)品。記者注意到，除了在產(chǎn)品估值方法上有所改變外，底層資產(chǎn)加大存款配置已成為應(yīng)對(duì)措施之一。

近日，前述某股份行理財(cái)公司推出了一款底層資產(chǎn)100%投資大行存款的理財(cái)產(chǎn)品；另一家理財(cái)公司的一款理財(cái)產(chǎn)品間接投資現(xiàn)金及存款的比例也超過70%。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平告訴記者，理財(cái)產(chǎn)品大量配置存款的情況不多見，雖然存款資產(chǎn)安全性及穩(wěn)定性都很高，但是利率偏低，如果配置的存款比例過高，則理財(cái)產(chǎn)品的收益率也會(huì)偏低。

劉銀平進(jìn)一步表示，今年以來，理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)歷了幾輪凈值下跌潮，資本市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，對(duì)存款類產(chǎn)品的喜愛度有所上升，不過如果股市回暖、理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，理財(cái)公司對(duì)中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例也會(huì)隨之上升。在他看來，“理財(cái)存款化”是特殊時(shí)期理財(cái)公司的特殊操作，應(yīng)該不會(huì)成為趨勢(shì)。

RFP國(guó)際注冊(cè)理財(cái)師學(xué)會(huì)講師王詩(shī)文亦表示，為了驅(qū)散中小投資者的內(nèi)心陰霾，銀行中短期內(nèi)加大安全資產(chǎn)的配置，以平緩市場(chǎng)帶來的波動(dòng)，讓更多投資者能踏實(shí)購(gòu)買，刺激前端銷售。個(gè)人覺得，隨著無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率的走低以及債券市場(chǎng)的波動(dòng)，存款類資產(chǎn)會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)成為理財(cái)產(chǎn)品配置趨勢(shì)。隨著債市調(diào)整的結(jié)束，銀行作為理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)端，還要繼續(xù)優(yōu)化資金配比，以增加同類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

理財(cái)產(chǎn)品差異化+加強(qiáng)投資者教育

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月末，全市場(chǎng)存續(xù)開放式產(chǎn)品的近3個(gè)月年化收益率的平均水平僅為0.34%，同比減少3.60個(gè)百分點(diǎn)，較2021年1月則減少4.77個(gè)百分點(diǎn)。

劉銀平坦言，債市波動(dòng)導(dǎo)致大批固收類理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌，投資者的投訴情況、贖回情況隨之增多，理財(cái)公司面臨較大的客戶投訴和產(chǎn)品贖回壓力，理財(cái)公司在資產(chǎn)配置方面更加謹(jǐn)慎。銀行及理財(cái)公司針對(duì)產(chǎn)品凈值下跌、收益不理想已經(jīng)給出了多種應(yīng)對(duì)方案：一、發(fā)公告安撫投資者情緒，看好后市，建議投資者長(zhǎng)期持有；二、階段性降低產(chǎn)品費(fèi)率，投資管理費(fèi)率、銷售服務(wù)費(fèi)率下調(diào)，讓利投資者；三、調(diào)整資產(chǎn)配置，降低對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加對(duì)存款、高信用等級(jí)債券的配置比例等；四、對(duì)部分封閉式產(chǎn)品采用攤余成本法估值，減緩產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

分析人士認(rèn)為，2022年經(jīng)歷了兩次“破凈潮”，一方面，理財(cái)產(chǎn)品差異化發(fā)展迫在眉睫；另一方面，投資者教育也要同步加強(qiáng)。

中金公司在研報(bào)中指出，過去銀行理財(cái)規(guī)?？己说膶?dǎo)向?qū)е仑?fù)債端成本高企，在債券收益率難以滿足的情況下，加大了波動(dòng)較大的轉(zhuǎn)債、權(quán)益類資產(chǎn)配置或者短期限產(chǎn)品配置久期偏長(zhǎng)的資產(chǎn)，都會(huì)使得產(chǎn)品凈值波動(dòng)變大。未來產(chǎn)品差異化創(chuàng)新以及服務(wù)才是銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)展方向，一味地提高收益率來獲取市場(chǎng)份額的方式可持續(xù)性較弱，同時(shí)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)發(fā)行方面也可多參考投資端對(duì)未來市場(chǎng)走勢(shì)的判斷來制定，減少因資產(chǎn)價(jià)格短期大幅波動(dòng)帶來的影響。

“應(yīng)加強(qiáng)投資者教育，銷售過程中應(yīng)嚴(yán)禁明示暗示預(yù)期收益率，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示和客戶經(jīng)理培訓(xùn)，杜絕‘唯規(guī)模論’的發(fā)展傾向?！崩钇媪靥岬健?/p>

普益標(biāo)準(zhǔn)分析認(rèn)為，雖然銀行理財(cái)已經(jīng)沒有“預(yù)期收益”的概念，產(chǎn)品也不再保本，但投資者的觀念還未完全轉(zhuǎn)變。不少投資者仍然將業(yè)績(jī)基準(zhǔn)等同于預(yù)期收益率，對(duì)于凈值下跌甚至是產(chǎn)品虧損并未做好心理預(yù)期，這很有可能導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)行情較差的情況下，為防止投資者無法承受收益虧損而主動(dòng)填補(bǔ)產(chǎn)品虧損，即實(shí)現(xiàn)“剛性兌付”，因此，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者教育“任重道遠(yuǎn)”。銀行需要不斷引導(dǎo)投資者對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)，幫助客戶樹立理財(cái)產(chǎn)品“自負(fù)盈虧”的觀念。同時(shí)，投資者需要理性看待產(chǎn)品漲跌，在凈值下跌時(shí)不要急于贖回，避免造成“踩踏”事件，要學(xué)會(huì)長(zhǎng)期投資。

（文章來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 銀行理財(cái) 理財(cái)產(chǎn)品