立方制藥(003020)擬置出醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送相關業(yè)務，進一步聚焦醫(yī)藥工業(yè)領域。

12月22日晚間，立方制藥發(fā)布公告，正在籌劃以增資方式，為全資子公司立方藥業(yè)引進投資人，新進投資人為華潤醫(yī)藥下屬公司華潤潤曜健康科技(北京)有限公司(以下簡稱“華潤潤曜”)。交易完成后，華潤潤曜將取得立方藥業(yè)51%以上股權，立方藥業(yè)將不再納入立方制藥合并報表范圍。前述交易預計將達重大資產(chǎn)重組標準。

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引入華潤潤曜

根據(jù)各方達成的意向協(xié)議，華潤潤曜將向立方藥業(yè)增資，以取得后者51%以上股權，實現(xiàn)控股。交易完成后，立方制藥則不再擁有對立方藥業(yè)的控制權，通過將其從合并報表范圍中剔除，實現(xiàn)醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送相關業(yè)務的置出。

本次擬引入的投資人華潤潤曜成立于去年1月，距今近兩年時間。截至2021年末，華潤潤曜總資產(chǎn)為2.55億元，凈資產(chǎn)1321.36萬元；2021年度營收、凈利分別為6.4億元、207.73萬元。

雖然當前資產(chǎn)和盈利規(guī)模不大，但華潤潤曜背后股東實力不凡。公開資料顯示，華潤潤曜為華潤醫(yī)藥商業(yè)集團有限公司(以下簡稱“華潤醫(yī)藥商業(yè)”)全資控股公司，后者系華潤醫(yī)藥旗下大型醫(yī)藥流通企業(yè)。據(jù)華潤醫(yī)藥商業(yè)官網(wǎng)，其主營業(yè)務涵蓋醫(yī)藥商品營銷、物流配送以及提供醫(yī)藥供應鏈解決方案服務，經(jīng)營規(guī)模位居全國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)前三位。

回到本次交易標的立方藥業(yè)，其作為立方制藥下屬醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務的關鍵主體，近年來業(yè)績保持穩(wěn)健態(tài)勢。2020、2021年，立方藥業(yè)分別實現(xiàn)營收12.47億元、13.5億元，凈利潤分別為1637.47萬元、1784.97萬元；今年前三季度錄得營收11.39億元，凈利潤1348.93萬元。截至三季度末，立方藥業(yè)總資產(chǎn)為6.4億元，凈資產(chǎn)為 2.36億元，應收款項總額為 3.17億元。

當前，立方制藥主營業(yè)務包含醫(yī)藥工業(yè)及醫(yī)藥商業(yè)，醫(yī)藥工業(yè)主要包括藥品制劑及原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，醫(yī)藥商業(yè)包括藥品與醫(yī)療器械的批發(fā)配送、零售。從業(yè)務體量來看，醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務貢獻的營收較大，但由于毛利水平較低，利潤表現(xiàn)不及醫(yī)藥工業(yè)板塊。今年上半年，立方制藥醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務營收約7億元，占總體營收的56.61%；但毛利率僅為6.71%，遠低于同期醫(yī)藥工業(yè)88.29%的毛利率水平；而從前三季度的業(yè)績情況來看，主營醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務的立方藥業(yè)貢獻了上市公司整體營收的60%，但凈利潤占比僅為7.9%。

立方制藥表示，通過本次交易，將醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務相關資產(chǎn)部分置出，預計將降低資產(chǎn)負債率、優(yōu)化資產(chǎn)結構，有利于聚焦于醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務，提升醫(yī)藥商業(yè)競爭力。

聚焦醫(yī)藥工業(yè)

作為國內(nèi)滲透泵控釋制劑產(chǎn)業(yè)化龍頭，立方制藥始終聚焦醫(yī)藥工業(yè)板塊，近年來正加速構建差異化優(yōu)勢，多個核心及潛力品種正迎來銷售放量紅利期。今年前三季度，立方制藥實現(xiàn)營收19億元，同比增長14%；凈利潤1.7億元，同比增幅達36%。

當前，立方制藥主要產(chǎn)品包括非洛地平緩釋片(Ⅱ)、甲磺酸多沙唑嗪緩釋片、硝苯地平控釋片、鹽酸曲美他嗪緩釋片四個滲透泵制劑品種，另有已經(jīng)完成BE研究、中試放大、藥學研究等多個階段的在研滲透泵制劑產(chǎn)品；與此同時，公司還擁有益氣和胃膠囊、坤寧顆粒、亮菌口服溶液、丹皮酚軟膏、克痤隱酮凝膠、金珍滴眼液等多個特色醫(yī)藥品種，涉及消化、皮膚外用藥、婦科和眼科等多個領域。

今年7月，立方藥業(yè)在硝苯地平控釋片集中采購中以第一順位中標，采購周期三年，所選5個省市的醫(yī)療機構總報量2.6億片，每年完成不低于總報量80%的采購量即符合規(guī)定。公司表示，本次集采奠定了在滲透泵制劑領域市場地位，規(guī)模生產(chǎn)將有效攤薄滲透泵生產(chǎn)線的成本，疊加關鍵設備改造及上游原輔料環(huán)節(jié)打通等，可保障產(chǎn)品的利潤空間。除集采外，硝苯地平控釋片還將以基層醫(yī)療市場、以及其他未中選市場作為銷量補充，總體預計銷售規(guī)模將達4億-4.5億片。

另一核心品種非洛地平緩釋片(Ⅱ)當前已通過仿制藥一致性評價，具備未來參與集采的基本條件。立方制藥表示，公司非洛地平緩釋片有較大的零售市場份額，且零售市場份額占比在逐年提高，目前公立醫(yī)療機構的份額主要由原研阿斯利康占據(jù)，集中采購后，在公立醫(yī)院市場份額可以得到保障。

在特色品種方面，“明星單品”益氣和胃膠囊系國家基藥獨家品種，近年來銷售額迅速增長，2021年銷售收入增幅達107.04%。目前益氣和胃膠囊已覆蓋兩千多家等級醫(yī)院及五千多家基層醫(yī)療機構，立方制藥表示后續(xù)將通過加大臨床終端的開發(fā)力度、推進OTC市場的有序釋放，促進益氣和胃膠囊的銷售持續(xù)增長。

年內(nèi)，立方制藥發(fā)布股權激勵計劃，以13.29元/股向董事、高管、核心技術骨干等81人授予限制性股票240萬股，并設定了以2021年凈利潤為基數(shù)，2022-2024年凈利潤增長率分別不低于20%、40%、60%的業(yè)績考核目標。

（文章來源：證券時報·e公司）

關鍵詞： 立方制藥 醫(yī)藥商業(yè)