日前，期貨市場再傳大消息——螺紋鋼期權(quán)、白銀期權(quán)獲批12月26日在上期所上市。消息一出便引發(fā)市場關(guān)注，相關(guān)實(shí)體產(chǎn)業(yè)又將迎來風(fēng)險(xiǎn)管理利器。

近期，中國期貨市場新品種上市呈現(xiàn)加速跡象。就在螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)之前，12月已有深證100ETF期權(quán)正式上市，工業(yè)硅期貨和期權(quán)、上證50股指期權(quán)獲批上市，單月上市6個(gè)期貨期權(quán)新品種，較之以往可謂罕見。

螺紋鋼和白銀期權(quán)獲批

(相關(guān)資料圖)

中國證監(jiān)會發(fā)布消息稱，同意螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)注冊，兩大品種正式掛牌交易時(shí)間為2022年12月26日。螺紋鋼和白銀期貨上市以來，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)廣泛參與，功能作用日益凸顯。上市相應(yīng)期權(quán)品種，有助于進(jìn)一步滿足企業(yè)個(gè)性化、精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，服務(wù)企業(yè)發(fā)展。證監(jiān)會將督促上海期貨交易所繼續(xù)做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。

螺紋鋼是房地產(chǎn)等基建行業(yè)的重要原材料，白銀是以光伏發(fā)電為代表的新能源行業(yè)和高端制造業(yè)的重要組成部分，兩者均是事關(guān)國計(jì)民生的戰(zhàn)略性資源，在保障社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮重要作用。近年來，基建行業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”的重要抓手，增速保持較高水平，我國螺紋鋼產(chǎn)量和消費(fèi)量也長期位居全球首位。白銀的生產(chǎn)和消費(fèi)則在光伏發(fā)電等新能源領(lǐng)域帶動下，逐步轉(zhuǎn)變形成傳統(tǒng)行業(yè)精益化發(fā)展和新型行業(yè)自主創(chuàng)新性發(fā)展并駕齊驅(qū)的態(tài)勢，產(chǎn)量和消費(fèi)量長期位居世界前列。

上期所分別于2009年、2012年上市螺紋鋼期貨、白銀期貨，目前兩個(gè)品種已發(fā)展成較大的市場規(guī)模，具備合約流動性好、產(chǎn)業(yè)客戶參與多等特點(diǎn)。根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會FIA統(tǒng)計(jì)，上期所螺紋鋼期貨和白銀期貨成交量長期位居世界前列。2022年1~11月期間，螺紋鋼期貨累計(jì)成交4.7億手，累計(jì)成交金額19.93萬億元；白銀期貨累計(jì)成交1.6億手，累計(jì)成交金額11.24萬億元。

據(jù)了解，上期所在設(shè)計(jì)螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)過程中，始終堅(jiān)持將國際經(jīng)驗(yàn)和本土優(yōu)勢相結(jié)合、將運(yùn)行實(shí)踐和市場需求相結(jié)合，相關(guān)合約規(guī)則設(shè)計(jì)方案獲得市場各方認(rèn)可。下一步，上期所將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，扎實(shí)、全面做好相關(guān)上市準(zhǔn)備工作，確保兩個(gè)期權(quán)品種順利掛牌上市和平穩(wěn)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)再添風(fēng)險(xiǎn)管理工具

對于螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)的上市，實(shí)體產(chǎn)業(yè)早已期盼多日，上市消息得到了各方積極響應(yīng)。

馬鞍山鋼鐵股份有限公司副總經(jīng)理章茂晗表示，2022年，受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整和美元加息等因素影響，鋼鐵行業(yè)面臨產(chǎn)量壓減、利潤下滑和主動去庫存的局面。為保持生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性，許多鋼鐵企業(yè)已經(jīng)開始利用螺紋鋼場外期權(quán)開展風(fēng)險(xiǎn)管理，并呼吁上期所盡快推出場內(nèi)螺紋鋼期權(quán)，上期所此時(shí)上市螺紋鋼期權(quán)是符合企業(yè)期盼的舉措。

“螺紋鋼期貨運(yùn)行多年，是期貨市場規(guī)模最大的品種之一，許多鋼鐵企業(yè)都已積極參與螺紋鋼期貨套保交易。長期以來，市場希望上市螺紋鋼期權(quán)，并成為期權(quán)市場的‘拳頭’產(chǎn)品，與螺紋鋼期貨一同發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能，這也將有利于場外期權(quán)市場借鑒場內(nèi)價(jià)格，促進(jìn)場外定價(jià)合理性?！闭旅险f。

河南豫光金鉛集團(tuán)有限公司黨委委員、副總經(jīng)理苗紅強(qiáng)表示，白銀期權(quán)上市，對企業(yè)來說增加了新的套期保值工具。期貨和期權(quán)的綜合利用，可以幫助企業(yè)找到更適合自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的投資組合，豐富要素市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，同時(shí)提高市場的流動性，促進(jìn)白銀期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行。

在苗紅強(qiáng)看來，白銀期權(quán)上市后，企業(yè)可以通過期權(quán)交易來彌補(bǔ)期貨保值的不足，改善套期保值期貨頭寸，提高企業(yè)套期保值的靈活性。目前，白銀期貨合約流動性強(qiáng)，合約之間交易連續(xù)，企業(yè)可以利用不同合約的期權(quán)與期貨結(jié)合進(jìn)行逐月保值，抵御市場價(jià)格波動對生產(chǎn)經(jīng)營造成的風(fēng)險(xiǎn)。

“推出白銀期權(quán)，既是我國白銀產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀需要，也是期貨市場服務(wù)實(shí)體企業(yè)、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措。適時(shí)推出白銀期權(quán)，在服務(wù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面具有重要的現(xiàn)實(shí)意義?！鄙綎|招金金銀精煉有限公司副總經(jīng)理梁永慧介紹，白銀期權(quán)獨(dú)特的定價(jià)方式以及非線性的收益曲線，決定了其不僅能夠管理價(jià)格方向風(fēng)險(xiǎn)，而且能夠管理市場波動風(fēng)險(xiǎn)。

期市新品種上市在提速

值得注意的是，近期中國期貨市場新品種上市呈現(xiàn)加速跡象，12月會有6個(gè)期貨期權(quán)新品種上市。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，證監(jiān)會已陸續(xù)批準(zhǔn)中證1000股指期貨和期權(quán)、黃大豆1號期權(quán)、黃大豆2號期權(quán)、豆油期權(quán)、菜籽油期權(quán)、花生期權(quán)、上交所中證500ETF期權(quán)、深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)、深證100ETF期權(quán)、上證50股指期權(quán)、工業(yè)硅期貨和期權(quán)、螺紋鋼期權(quán)、白銀期權(quán)等共16個(gè)期貨衍生品新品種。

按照目前規(guī)劃，至今年底，我國期貨期權(quán)品種總數(shù)將達(dá)110個(gè)，其中商品期貨65個(gè)，金融期貨7個(gè)，商品期權(quán)28個(gè)，金融期權(quán)10個(gè)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

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