在經(jīng)歷了上一年度的減產(chǎn)之后，市場對本年度南美大豆的產(chǎn)量恢復(fù)寄予了厚望。可是，屋漏偏逢連夜雨，拉尼娜的卷土重來卻再次為供給的改善注入諸多不確定性。好在，今年巴西大豆的播種情況比較順利，主產(chǎn)區(qū)暫未受到干旱天氣的影響；然而，阿根廷大豆的播種開局十分緩慢，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民正在面臨連續(xù)第三個拉尼娜所帶來的干旱影響。

(資料圖)

阿根廷大豆的生產(chǎn)分兩個階段進(jìn)行，通常第一季大豆從 10 月開始播種，一直持續(xù)到12月；第二季大豆播種從次年1月開始，一直持續(xù)到2月底。根據(jù)布交所的數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日當(dāng)周，大豆播種率為 50.6%，去年同期為67.8%，五年均值為69.5%，部分干旱較嚴(yán)重地區(qū)(如圣達(dá)菲北部、布宜諾斯艾利斯中部)的農(nóng)民仍在等待有利的種植時機(jī)。

拉尼娜出現(xiàn)減弱跡象

目前，拉尼娜對阿根廷大豆的影響仍在繼續(xù)，至少到今年12月底，拉尼娜天氣模式仍未出現(xiàn)明顯的改變，短期大豆播種及生長狀況仍可能受到威脅。

不過，從NOAA提供的預(yù)測模型來看，拉尼娜現(xiàn)象的影響預(yù)計(jì)將從2023年春季開始減弱：在2023年1-3月期間，拉尼娜現(xiàn)象和ENSO中性的可能性相等；在2023年2-4月，有71%的概率保持ENSO中性。

資料來源：NOAA 中泰期貨研究所整理

從SSTs可能的逐月變化趨勢來看，SSTs在今年12月仍維持在-1.0附近，拉尼娜的影響至少會持續(xù)到今年年底；到明年1-3月，SSTs逐漸從-1.0回落至-0.5附近。對比2022年年初SSTs維持在-1.0的水平，到明年2月以后，拉尼娜強(qiáng)度相較去年同期在絕對值上將出現(xiàn)顯著下降。

數(shù)據(jù)來源：NOAA 中泰期貨研究所整理

“三重拉尼娜”歷史對比

歷史上看，連續(xù)三年拉尼娜的情況確實(shí)罕見，但也并不是沒有。從NOAA自1950年的記錄來看，在1954-1956年、 1973-1976 年以及1998-2001 年也曾出現(xiàn)過類似的“三重拉尼娜”現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)來源：NOAA 中泰期貨研究所整理

1954-1956年和1973-1976年期間暫沒有對應(yīng)的單產(chǎn)數(shù)據(jù)，僅從1998-2001年間南美大豆的綜合單產(chǎn)來看，表現(xiàn)并不差，阿根廷的單產(chǎn)表現(xiàn)也同樣如此。

數(shù)據(jù)來源：USDA 中泰期貨研究所整理

對此，我們繼續(xù)回顧天氣周報(bào)來看一下“三重拉尼娜”期間天氣的變化。

1954-1956年

1954-1956年的天氣周報(bào)數(shù)據(jù)缺失，從SSTs逐月的變化來看，拉尼娜現(xiàn)象從1954年發(fā)生，一直持續(xù)到第三年(1956年)春季，隨后拉尼娜強(qiáng)度逐漸減弱，并在1957年轉(zhuǎn)為厄爾尼諾現(xiàn)象，這與2022年的發(fā)展趨勢并不相符。

數(shù)據(jù)來源：NOAA 中泰期貨研究所整理

1973-1976年

1973-1976年期間，第三年(1975年)拉尼娜的強(qiáng)度在冬季擴(kuò)大，SSTs在12月達(dá)到全年最大值，直到下一年(1976年)3月強(qiáng)度才開始減弱并逐漸向ENSO中性靠攏。

數(shù)據(jù)來源：NOAA 中泰期貨研究所整理

回顧1975年12月-1976年2月的天氣變化，阿根廷的干旱貫穿整個12月，12月的降水量大部分處于正常水平的25-50%，偶爾炎熱的大風(fēng)加劇了干旱天氣。

資料來源：USDA 中泰期貨研究所整理

1976年1月份的降雨出現(xiàn)改善，降水量在5-10英寸之間，北部主要農(nóng)業(yè)區(qū)溫度低于往年，整體天氣比較潮濕。

資料來源：USDA 中泰期貨研究所整理

到2月份，阿根廷降雨繼續(xù)改善，中部地區(qū)的降雨量大多高于正常水平，北部地區(qū)的降雨量也在正常水平附近。

資料來源：USDA 中泰期貨研究所整理

1998-2001年

1998-2001年期間，第三年(2000年)拉尼娜的強(qiáng)度要低于上一年，到下一年(2001年)2月逐漸減弱并同樣向ENSO中性靠攏。

數(shù)據(jù)來源：NOAA 中泰期貨研究所整理

在2000年12月，阿根廷中部和北部的降雨量接近或超過正常水平，在布宜諾斯艾利斯西部，低于正常水平的降雨對作物造成了壓力。

資料來源：USDA 中泰期貨研究所整理

2001年1月，阿根廷中部降雨量高于正常水平，對提高土壤濕度起到了關(guān)鍵作用，尤其是緩解了布宜諾斯艾利斯西部的作物在去年12月份的干旱壓力。

資料來源：USDA 中泰期貨研究所整理

到2月下旬，阿根廷中部的干燥天氣降低了表層土壤的濕度，但由于在1月及2月下旬前充沛的降雨，土壤水分較為充足。

資料來源：USDA 中泰期貨研究所整理

阿根廷大豆仍有喘息機(jī)會

通過對比上述1973-1976 年以及1998-2001 年的“三重拉尼娜”影響，阿根廷的降雨隨著拉尼娜強(qiáng)度在第三年末到下一年初的減弱而得到明顯改善。

目前，阿根廷部分產(chǎn)區(qū)至少到12月底都將受拉尼娜現(xiàn)象的影響，在元旦以后拉尼娜強(qiáng)度和干旱程度可能將會得到緩解。

另外，即使干旱未能如預(yù)期緩解并且出現(xiàn)減產(chǎn)，來自巴西和巴拉圭豐產(chǎn)的預(yù)期也將為阿根廷大豆的減產(chǎn)提供空間。從USDA 12月的預(yù)估來看，對于南美大豆依然保持著豐產(chǎn)的預(yù)期，當(dāng)然這取決于接下來幾個月南美核心產(chǎn)區(qū)尤其是阿根廷的天氣狀況。

數(shù)據(jù)來源：USDA 中泰期貨研究所整理

對于上一市場年度的阿根廷大豆來說，2022年初拉尼娜影響的延續(xù)導(dǎo)致最終減產(chǎn)230萬噸，而當(dāng)前年度的拉尼娜轉(zhuǎn)弱預(yù)期要強(qiáng)于去年同期，當(dāng)?shù)卮蠖沟牟シN和生長狀況改善仍有時間。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為阿根廷大豆在本年度將因干旱減產(chǎn)100萬噸，這可能是在平衡當(dāng)前與未來天氣狀況后做出的判斷。那么，接下來幾個月天氣的演變?nèi)詫⒊蔀楫a(chǎn)量的關(guān)鍵，對于后期阿根廷大豆的播種及作物生長條件需保持密切跟蹤。　

（文章來源：中泰期貨）

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