12月5日，A股市場進一步上漲，滬指站上3200點大關(guān)及半年線。市場總體上漲之余，結(jié)構(gòu)性行情特征較為明顯。

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多位專家的觀點認為，需樂觀理性看待后市。

滬指重返3200點

站上半年線

12月5日，A股總體上漲，其中上證指數(shù)重返3200點，并站上半年線，多數(shù)行業(yè)板塊和個股上漲。整個市場上漲個股數(shù)量再度超過3000只，體現(xiàn)市場交投熱度的成交量也再度放大，重返萬億元以上，當日成交超過10億元的個股數(shù)量逾150只。

主要指數(shù)近日震蕩反彈，最近一個多月，上證指數(shù)已自低位反彈超過一成，上證50指數(shù)期間最大反彈幅度則已超過17%。

華福證券首席策略分析師朱斌對證券時報記者表示，近期市場的上漲，由美元走弱、經(jīng)濟復蘇預期、政策刺激預期帶來，市場風格因而也更加偏向價值股。

資深市場人士桂浩明在接受記者采訪時指出，近期市場出現(xiàn)反彈有多方面因素影響，防疫措施的優(yōu)化提振了投資者信心，改善了大家對未來的預期。

銀泰證券策略分析師陳建華在接受記者采訪時則表示，近期市場的上漲主要受樂觀預期推動，國內(nèi)防疫政策調(diào)整以及監(jiān)管層加大對房地產(chǎn)市場的支持力度增強市場信心，激發(fā)資金做多熱情，最終推動滬深兩市整體上行。

結(jié)構(gòu)性行情特征明顯

不過，在A股市場上漲之余，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性行情特征較為明顯。

從指數(shù)表現(xiàn)來看，12月5日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與科創(chuàng)50指數(shù)甚至出現(xiàn)下跌，與上證指數(shù)和上證50指數(shù)當天的上漲形成鮮明對比。進一步拉長時間來看，近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的反彈幅度也明顯弱于上證指數(shù)和上證50等指數(shù)。

此外，板塊和概念之間的分化亦相當明顯。12月5日電信、非銀金融、中字頭等板塊股票大面積上漲，但昔日火熱的新能源賽道板塊則逆勢下跌，部分賽道龍頭股甚至逼近跌停。

對于此種現(xiàn)象，陳建華認為，市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分化是市場驅(qū)動邏輯轉(zhuǎn)變的外在表現(xiàn)，在當前宏觀背景下，受益政策利好的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及疫后修復成為市場主線，而以新能源為代表的成長板塊則因利率上行承壓。

桂浩明則認為，高層近期反復強調(diào)央企的估值問題、三年行動計劃等，使市場產(chǎn)生某種聯(lián)想，以上證50指數(shù)成份股為代表的藍籌股表現(xiàn)就比較強。

此外，部分市場觀點還認為，上述分化的背后，有市場自身風格切換等因素的影響。

對于后市，桂浩明認為，最困難的時候即將過去，上證指數(shù)重返3000點之后穩(wěn)步上行，加上人民幣匯率回升，投資者對后市預期改善。不過，他認為，真實的實體經(jīng)濟才是支撐股市的基礎，目前這一塊的恢復和增長還需要等待，有一個過程，短期3200點或有較長時間的震蕩，偏弱的市場格局暫時沒有發(fā)生根本性變化。

陳建華則認為，市場預計將在預期和現(xiàn)實之間尋求平衡。在指數(shù)處于相對低位，同時拐點初現(xiàn)的背景下，政策調(diào)整帶來的預期改善將對市場運行產(chǎn)生積極影響，這是11月以來A股市場企穩(wěn)反彈的核心邏輯，短期看這一邏輯將依然成立。不過，陳建華也提醒，還是需要關(guān)注后續(xù)基本面的實際改善情況。

（文章來源：證券時報）

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