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5月15日，“北向互換通”下的交易正式“開(kāi)閘”。專(zhuān)家認(rèn)為，“北向互換通”的推出，豐富了境外投資者的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，將吸引更多境外資金流入中國(guó)債券市場(chǎng)。

根據(jù)中國(guó)人民銀行此前公告，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，報(bào)價(jià)、交易及結(jié)算幣種為人民幣。初期，全部境外投資者通過(guò)“北向互換通”開(kāi)展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過(guò)人民幣200億元。

彭博亞太區(qū)總裁李冰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著全球投資者通過(guò)各種渠道參與中國(guó)金融市場(chǎng)，他們一直期待有更多的投資工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和分散投資組合。“互換通”是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中又一重要里程碑，將釋放境外投資者參與境內(nèi)衍生品市場(chǎng)的潛力。這一新的互聯(lián)互通機(jī)制也進(jìn)一步凸顯出香港作為國(guó)際金融中心在全球金融生態(tài)系統(tǒng)中的獨(dú)特重要性。

近年來(lái)，我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放力度不斷加大。2017年以來(lái)，“債券通”南北向通的先后推出，成為中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要里程碑。作為全球第二大債券市場(chǎng)，中國(guó)在全球的吸引力也在穩(wěn)步提升。

隨著境外投資者持債規(guī)模擴(kuò)大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風(fēng)險(xiǎn)的需求持續(xù)增加。從銀行間衍生品市場(chǎng)來(lái)看，自2006年在銀行間市場(chǎng)推出以來(lái)，人民幣利率互換作為主要品種，經(jīng)過(guò)多年穩(wěn)步健康發(fā)展，交易規(guī)模逐步擴(kuò)大、參與主體日益豐富、風(fēng)險(xiǎn)管理功能有效發(fā)揮。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，規(guī)范開(kāi)展內(nèi)地與香港利率互換市場(chǎng)“北向互換通”相關(guān)業(yè)務(wù)，在統(tǒng)籌發(fā)展與安全、保護(hù)投資者合法權(quán)益、維護(hù)市場(chǎng)正常秩序的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升了境外投資者參與境內(nèi)人民幣利率互換市場(chǎng)的便利度、投資者對(duì)人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求和資產(chǎn)配置需求的滿(mǎn)足度、跨境監(jiān)管合作的力度。

“近年來(lái)，中國(guó)債券市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國(guó)債券的規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨之而來(lái)的是境外投資者對(duì)有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)工具的需求與日俱增，‘互換通’的推出可謂恰逢其時(shí)?！眳R豐銀行（中國(guó)）有限公司副行長(zhǎng)兼資本市場(chǎng)及證券服務(wù)部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)，隨著“互換通”的發(fā)展，中國(guó)債券市場(chǎng)將進(jìn)一步與國(guó)際市場(chǎng)接軌，吸引更多境外資金流入。這不僅令國(guó)際投資者可以通過(guò)投資中國(guó)債市優(yōu)化資產(chǎn)配置，也有助于推動(dòng)中國(guó)債市的投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。

本報(bào)記者 劉 琪

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