每經(jīng)記者 肖世清 每經(jīng)編輯 廖丹

(資料圖)

5月5日，央行網(wǎng)站公告稱，人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金管局即將正式啟動(dòng)香港與內(nèi)地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作（下稱“互換通”）?！盎Q通”的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，“北向互換通”下的交易將于5月15日啟動(dòng)。

根據(jù)安排，初期先行開(kāi)通“北向互換通”，香港及其他國(guó)家和地區(qū)的境外投資者可通過(guò)兩地基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“兩地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通，目前先開(kāi)通‘北向互換通’為境外投資者管理利率風(fēng)險(xiǎn)提供便利，是我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)制度性高水平對(duì)外開(kāi)放的又一體現(xiàn)，有助于促進(jìn)我國(guó)利率互換市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，提升資本市場(chǎng)吸引力。”

周茂華稱，同時(shí)，利率互聯(lián)互通機(jī)制，有助于香港離岸人民幣市場(chǎng)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步鞏固香港作為全球金融中心重要地位。

交易凈額每日不超過(guò)人民幣200億元

人民銀行明確了“北向互換通”的相關(guān)交易及結(jié)算安排。在交易品種方面，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，報(bào)價(jià)、交易及結(jié)算幣種為人民幣。

在投資者方面，參與“北向互換通”的境內(nèi)投資者（即互換通報(bào)價(jià)商）需與中國(guó)外匯交易中心（下稱“外匯交易中心”）簽署報(bào)價(jià)商協(xié)議，并為銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司（下稱“上海清算所”）利率互換集中清算業(yè)務(wù)的清算會(huì)員或該類會(huì)員的清算客戶。

參與“北向互換通”的境外投資者為符合人民銀行要求并完成內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)準(zhǔn)入備案的境外機(jī)構(gòu)投資者，并經(jīng)外匯交易中心開(kāi)通“北向互換通”交易權(quán)限。擬申請(qǐng)開(kāi)通“北向互換通”交易權(quán)限的境外投資者需同時(shí)申請(qǐng)成為香港場(chǎng)外結(jié)算有限公司（下稱“場(chǎng)外結(jié)算公司”）的清算會(huì)員或該類會(huì)員的清算客戶。

“互換通”目前有額度管理要求。交易額度方面，初期，全部境外投資者通過(guò)“北向互換通”開(kāi)展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過(guò)人民幣200億元，后續(xù)可根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整額度。

清算額度方面，上海清算所與場(chǎng)外結(jié)算公司針對(duì)雙方清算所之間的風(fēng)險(xiǎn)敞口建立“互換通”資源池。初期，上海清算所與場(chǎng)外結(jié)算公司之間凈頭寸對(duì)應(yīng)的“互換通”資源池風(fēng)險(xiǎn)敞口設(shè)定上限不超過(guò)人民幣40億元，后續(xù)可根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整額度。

“互換通”有利于投資者管理利率風(fēng)險(xiǎn)

周茂華對(duì)記者表示，回顧2014年以來(lái)，兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通不斷擴(kuò)容，金融產(chǎn)品涵蓋范圍股票、基金、債券、理財(cái)和利率衍生品等，兩地市場(chǎng)融合不斷加深，投資者參與兩地市場(chǎng)的深廣度不斷提升。

公告稱，央行、香港證監(jiān)會(huì)和香港金管局已就“互換通”涉及的跨境監(jiān)管合作原則和具體安排達(dá)成共識(shí)，并簽署了《關(guān)于內(nèi)地-香港債券及衍生品市場(chǎng)相關(guān)事宜的諒解備忘錄》。備忘錄健全了兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)在債券及衍生品市場(chǎng)方面的監(jiān)管合作安排和聯(lián)絡(luò)協(xié)商機(jī)制，共同維護(hù)“互換通”的正常運(yùn)行、金融市場(chǎng)穩(wěn)定和公平交易秩序。

外匯交易中心、上海清算所和場(chǎng)外結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)依法履行“互換通”下的各項(xiàng)職責(zé)，組織市場(chǎng)各方有序開(kāi)展“北向互換通”業(yè)務(wù)。清算會(huì)員應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，做好投資者教育和服務(wù)，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。投資者應(yīng)當(dāng)充分了解兩地市場(chǎng)法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則和實(shí)踐操作的差異，評(píng)估和控制風(fēng)險(xiǎn)，理性開(kāi)展相關(guān)投資。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年7月4日，央行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金管局就發(fā)布聯(lián)合公告，開(kāi)展互換通。

彼時(shí)，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)表示，近年來(lái)，我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷加深，境外投資者對(duì)人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求持續(xù)增加?！盎Q通”業(yè)務(wù)通過(guò)兩地金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施連接，使境內(nèi)外投資者能夠在不改變交易習(xí)慣、有效遵從兩地相關(guān)市場(chǎng)法律法規(guī)的前提下，便捷地完成人民幣利率互換的交易和集中清算，不僅有利于投資者管理利率風(fēng)險(xiǎn)，也有利于鞏固香港國(guó)際金融中心地位。

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