“一點(diǎn)珍視明，兩眼真是明”，珍視明滴眼液的廣告曾紅遍大街小巷，而作為康恩貝的招牌產(chǎn)品之一，如今其母公司江西珍視明藥業(yè)公司（下稱“珍視明公司”）股權(quán)卻被康恩貝接連出售。

3月20日，康恩貝（600572）公告稱，為積極推動公司參股公司珍視明公司加快發(fā)展和對接資本市場，擬以不低于2.9億元，公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的珍視明公司7.84%股權(quán)。

需要提及的是，包括珍視明滴眼液在內(nèi)的珍視明系列產(chǎn)品是康恩貝曾經(jīng)產(chǎn)品矩陣中為數(shù)不多的營收超過5億元的大品種，是康恩貝的明星產(chǎn)品之一，2021年貢獻(xiàn)收入7.24億元，僅次于“腸炎寧”系列。

(相關(guān)資料圖)

而此前康恩貝也出售了貴州拜特、迪耳藥業(yè)等資產(chǎn)，且隨著這些資產(chǎn)被出售，康恩貝將只剩下“腸炎寧”一個營收剛過10億的系列產(chǎn)品，而麝香通心滴丸、“金奧康”奧美拉唑等產(chǎn)品仍處在成長期，目前還不能補(bǔ)位“珍視明”以及被注銷的“丹參川芎嗪注射液”。

再賣珍視明公司

事實(shí)上，早在2021年，康恩貝就已經(jīng)轉(zhuǎn)讓了珍視明公司的42%的股權(quán)，作價16.8億元，所轉(zhuǎn)讓股權(quán)由五家聯(lián)合體競得，此后康恩貝持有珍視明38%股權(quán)，不再對其進(jìn)行并表。

五家聯(lián)合體分別為華平投資旗下基金、華蓋資本旗下基金、中信金石旗下基金、浙民投旗下基金與上市公司眾生藥業(yè)，其中華平投資旗下基金領(lǐng)投，受讓30%，成為第二大股東，其他幾家分別受讓了4.75%、4%、2.5%和0.75%股權(quán)。

如今，康恩貝再次宣稱擬轉(zhuǎn)讓7.84%股權(quán)，若此次轉(zhuǎn)讓完成后，康恩貝預(yù)計將增加凈利潤約8600萬元，而持有的珍視明公司股份也將降低為30.16%，僅比第二大股東華平投資旗下基金多0.16個百分點(diǎn)。

公開資料顯示，珍視明公司主要從事醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以生產(chǎn)五官科用藥、眼部護(hù)理及健康產(chǎn)品為主，主要產(chǎn)品為藥品（滴眼液等）和護(hù)眼產(chǎn)品（蒸汽眼罩、洗眼液和眼貼等），其中家喻戶曉的珍視明滴眼液就是其知名產(chǎn)品。

根據(jù)評估報告，2019年-2020年，珍視明公司實(shí)現(xiàn)銷售收入5.10億元和8.12億元，凈利潤為5625.73萬元、9579.57萬元；2021年?duì)I業(yè)收入11億元，凈利潤1.28億元，同比增長了近34.7%；2022年僅前三季度營業(yè)收入就達(dá)到7.12億元，凈利潤9196萬元，幾乎覆蓋2020全年。

可以看出，珍視明公司的業(yè)績連年增長，前景可期。且從康恩貝業(yè)績來看，珍視明系列產(chǎn)品曾經(jīng)是康恩貝產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中僅次于王牌產(chǎn)品“腸炎寧”系列的產(chǎn)品，也是康恩貝2021年僅有的2個銷售額超過5億元的品牌產(chǎn)品之一。

財報顯示，2021年康恩貝公司大品牌大品種工程系列合計銷售43.4億元，其中珍視明系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入7.24億元，同比增長41.38%，僅次于“腸炎寧”系列的8.53億元，可謂是康恩貝業(yè)務(wù)版圖中的一大“現(xiàn)金?！薄?/p>

而從財務(wù)狀況來看，康恩貝目前資金尚且充裕。2022年三季報顯示，康恩貝報告期末的貨幣資金為18.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率僅為32.36%。

因此，康恩貝接二連三變賣珍視明這種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，讓眾多投資者直呼“看不懂”。在第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中，康恩貝表示“為了珍視明公司能依托資本市場”，而第二次股權(quán)公告中，康恩貝也提及“為推動珍視明公司加快發(fā)展和與資本市場對接”，因此也屢屢引發(fā)市場上對于珍視明公司要獨(dú)立上市的猜想，不過康恩貝沒有對此進(jìn)行過回應(yīng)。

發(fā)力中藥大健康

需要提及的是，除了珍視明公司以外，2021年以來，康恩貝已經(jīng)陸續(xù)出售了貴州拜特制藥有限公司100%股權(quán)（下稱“貴州拜特”）、浙江迪耳藥業(yè)有限公司（下稱“迪耳藥業(yè)”）25%股權(quán)以及蘭信小貸30%的股份。

其中貴州拜特是康恩貝曾經(jīng)以近20億的價錢收購而來，2014年康恩貝先后收購了貴州拜特、江西天施康中藥股份有限公司（下稱“江西天施康”）、嘉和生物藥業(yè)有限公司等，并收獲了丹參川芎嗪注射液、腸炎寧、珍視明等知名單品，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，營收由上市之初的不足10億元迅速增長至2018年的68億元，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。

然而，好景不長，康恩貝在2019年迎來了巨變。2019年核心產(chǎn)品丹參川芎嗪注射液被國家衛(wèi)健委列為重點(diǎn)監(jiān)控用藥目錄，并于2020年全面調(diào)出各省級地方醫(yī)保支付目錄，最終于2021年2月被申請注銷批文。而丹參川芎嗪注射液此前一直為康恩貝第一大營收的產(chǎn)品，2017年和2018年銷售收入分別為10.35億元和17.60億元。

受此影響，康恩貝出現(xiàn)了自上市以來的首次虧損，2019年凈利潤為-2.72億元。也是在2019年，康恩貝提出向中藥大健康產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，并在2021年7月引入浙江省國資委，開啟“混改”。此后還陸續(xù)收購了浙江奧托康醫(yī)藥科技有限公司、浙江省中醫(yī)藥大學(xué)飲片公司以及浙江康恩貝健康科技有限公司（下稱“健康科技”）等。

資料顯示，健康科技原就是康恩貝的子公司，今年3月17日完成受讓剩下的20%股權(quán)，成為康恩貝的全資子公司，主要從事健康產(chǎn)品的銷售以及藥品銷售，擁有“康恩貝”、“寶芝林”、“養(yǎng)營堂”三大業(yè)務(wù)板塊品牌體系。

不過，需要指出的是，在丹參川芎嗪注射液被注銷，珍視明公司被出售后，康恩貝目前雖然擁有14個銷售過億的品牌，但是只剩下了“腸炎寧”系列一個營收大品種（以前是“腸炎寧”和“珍視明”兩個5-10億的品牌產(chǎn)品）。根據(jù)2022年業(yè)績快報，“腸炎寧”系列產(chǎn)品銷售額首次突破10億元，而麝香通心滴丸、“金奧康”奧美拉唑等產(chǎn)品仍處在成長期。

而營收方面，2022年公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60億元，較2021年度追溯調(diào)整后的營業(yè)收入下降約8.6%，較2021年剔除珍視明公司后可比口徑的營業(yè)收入增長約9.3%，而預(yù)計實(shí)現(xiàn)上市公司股東的凈利潤為3.3億元至4億元，與上年同期相比，減少16.09億元-16.79億元，同比下降80.09%至83.58%。

針對公司目前的僅剩下“腸炎寧”一個營收大品種的現(xiàn)狀以及未來如何發(fā)力中藥大健康產(chǎn)業(yè)，記者致函康恩貝，截至發(fā)稿，對方未予以回應(yīng)。（張婷 楊春霞）

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