每經(jīng)記者 林姿辰 每經(jīng)編輯 張海妮

近日，津藥藥業(yè)（SH600488，股價(jià)4.42元，市值48.46億元）子公司天津金耀藥業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“金耀藥業(yè)”）因以不公平高價(jià)銷售抗腫瘤藥“卡莫司汀注射液”，收到千萬(wàn)元罰單。

這不是公司首次因違反反壟斷法被罰。津藥藥業(yè)此前就曾因限制醋酸氟輕松原料藥銷售領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)違反反壟斷法，被罰款超4400萬(wàn)元。

(資料圖片僅供參考)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，津藥藥業(yè)是國(guó)內(nèi)皮質(zhì)激素、氨基酸原料藥頭部企業(yè)，6年前通過收購(gòu)金耀藥業(yè)切入制劑賽道，但在400多家制藥企業(yè)中，津藥藥業(yè)的存在感不高，營(yíng)收、市值都在行業(yè)內(nèi)不出彩。隨著集團(tuán)混改的進(jìn)行，公司向制劑產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型或再面臨調(diào)整。

原料藥龍頭：因壟斷多次被罰

3月15日晚間，津藥藥業(yè)發(fā)布公告，稱由公司持股62%的子公司金耀藥業(yè)收到天津市市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《行政處罰決定書》。

決定書顯示，金耀藥業(yè)濫用在中國(guó)卡莫司汀注射液市場(chǎng)的支配地位，以不公平高價(jià)銷售卡莫司汀注射液，違反了修改前的反壟斷法第十七條第一款第（一）項(xiàng)“禁止具有市場(chǎng)支配地位的經(jīng)營(yíng)者從事下列濫用市場(chǎng)支配地位的行為：（一）以不公平的高價(jià)銷售商品或者以不公平的低價(jià)購(gòu)買商品”的規(guī)定。責(zé)令金耀藥業(yè)停止違法行為，并處2019年度銷售額2%的罰款，計(jì)2772.13萬(wàn)元。

公告顯示，該罰款金額占金耀藥業(yè)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的比例分別為1.91%和23.79%，占津藥藥業(yè)合并報(bào)表范圍最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的比例分別為0.74%和25.51%，將相應(yīng)減少公司2022年歸母凈利潤(rùn)1718.72萬(wàn)元。

實(shí)際上，這不是津藥藥業(yè)首次因違反反壟斷法受罰。2021年4月津藥藥業(yè)發(fā)布公告，稱公司以協(xié)議形式對(duì)醋酸氟輕松原料藥銷售市場(chǎng)進(jìn)行劃分，并變更、固定醋酸氟輕松原料藥價(jià)格，排除限制了醋酸氟輕松原料藥銷售領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。

彼時(shí)公司亦收到了行政處罰決定書，被沒收違法所得889.79萬(wàn)元，被處2019年度銷售額4%的罰款3512.47萬(wàn)元，合計(jì)4402.26萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，兩次受罰，正好對(duì)應(yīng)了津藥藥業(yè)的原料藥和制劑業(yè)務(wù)。

從公司發(fā)展看，津藥藥業(yè)的前身為天津天藥藥業(yè)股份有限公司，是皮質(zhì)激素、氨基酸原料藥龍頭企業(yè)，2017年公司通過收購(gòu)金耀藥業(yè)開始向原料藥、制劑一體化轉(zhuǎn)型，而“以水針制劑產(chǎn)品為中心，打造急救藥、短缺藥為核心的產(chǎn)品群”正是金耀藥業(yè)的主攻點(diǎn)。

公司2022年半年報(bào)顯示，除了上文提到的腫瘤藥物卡莫司汀注射液，金耀藥業(yè)的短缺藥產(chǎn)品還主要有依地酸鈣鈉注射液、異煙肼注射液、丙酸睪酮注射液、毛果蕓香堿注射液、阿托品注射液。

向制劑轉(zhuǎn)型：資金、研發(fā)短板待突破

2022年上半年，津藥藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.02億元，歸母凈利潤(rùn)0.61億元，出口創(chuàng)匯6939萬(wàn)美元。其中，甾體激素類和氨基酸類產(chǎn)品收入占比合計(jì)約為63%，毛利率則分別為31.35%和47.44%；制劑產(chǎn)品收入占比約為36.61%，毛利率為71.65%。

不難看出，相比利潤(rùn)更薄的原料藥產(chǎn)品，制劑產(chǎn)品更賺錢，但目前津藥藥業(yè)的營(yíng)收主力還是原料藥產(chǎn)品，并且除了甾體激素類產(chǎn)品，2022年上半年，公司其他產(chǎn)品的收入和毛利均同比下降，其中也包括津藥藥業(yè)“品類較為齊全”的氨基酸類產(chǎn)品。

對(duì)此，公司表示是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司的氨基酸部分產(chǎn)品銷量和價(jià)格下降，使得收入同比減少；另外由于部分產(chǎn)品的原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致毛利率降低。而類似的解釋在津藥藥業(yè)之前的年報(bào)中也曾出現(xiàn)過。

因此，向制劑產(chǎn)品延伸是津藥藥業(yè)必走之路，但記者注意到，津藥藥業(yè)的制劑產(chǎn)品依賴醫(yī)院渠道，其疫情期間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，但從2022年開始下降，其中2022年上半年下降18.65%。

另外，受限于公司原料藥廠商的資金實(shí)力和研發(fā)能力，很多在研制劑項(xiàng)目無(wú)法快速變現(xiàn)。如2021年年報(bào)中，津藥藥業(yè)對(duì)脂肪乳注射液、中/長(zhǎng)鏈脂肪乳注射液等5個(gè)制劑產(chǎn)品的開發(fā)支出全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備，合計(jì)1874.71萬(wàn)元。原因是“考慮到上述研發(fā)項(xiàng)目的國(guó)家評(píng)審技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)大幅提升，而公司目前的研發(fā)能力有限，暫時(shí)不能達(dá)到要求”。

圖片來(lái)源：津藥藥業(yè)2022年半年報(bào)截圖

而在2022年天津醫(yī)藥集團(tuán)混改后，作為子公司的津藥藥業(yè)暫由公司總經(jīng)理劉欣任代理董事長(zhǎng)，內(nèi)部仍在調(diào)整。未來(lái)，津藥藥業(yè)的轉(zhuǎn)型路要怎么繼續(xù)走下去？

3月19日，一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，目前國(guó)內(nèi)原料藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，即便是細(xì)分賽道龍頭，其從原料藥中得到的利潤(rùn)空間也遠(yuǎn)不及生產(chǎn)制劑產(chǎn)品，因此從原料藥向制劑延伸是行業(yè)必然的選擇。

像津藥藥業(yè)這樣的原料藥企業(yè)發(fā)展制劑板塊，就是圍繞原料藥的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)來(lái)進(jìn)行延伸。比如從產(chǎn)品的管線布局和品種布局來(lái)講，在原料藥已有的品牌、市場(chǎng)影響力和占有率的基礎(chǔ)上，開發(fā)相應(yīng)的制劑產(chǎn)品并推向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，形成原料藥和制劑聯(lián)動(dòng)、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的格局。

該人士坦承，藥物研發(fā)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。由于原料藥廠商多為傳統(tǒng)醫(yī)藥制造企業(yè)，其資金實(shí)力和研發(fā)能力存在短板，上來(lái)就做一類創(chuàng)新藥還是有一定難度，更多時(shí)候還是從國(guó)內(nèi)外藥品注冊(cè)、資質(zhì)認(rèn)證、一致性評(píng)價(jià)等方面努力，延伸發(fā)展的結(jié)果也要等待時(shí)間檢驗(yàn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝（資料圖）

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