在泳池市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大的背景下，多家泳池設(shè)備供應(yīng)商擬沖刺IPO。浙江斯普智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱斯普智能）便是其中一家，正在沖刺上交所主板上市。
【資料圖】
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，斯普智能的IPO之路初始便遭遇“坎坷”。今年6月下旬，斯普智能遞交招股書（申報(bào)稿），10月下旬收到來(lái)自證監(jiān)會(huì)方面的反饋意見(jiàn)，監(jiān)管方面就規(guī)范性、信息披露、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料三大方面二十七個(gè)問(wèn)題向其追問(wèn)。
11月初，斯普智能再度遞交招股書（申報(bào)稿）。記者研究發(fā)現(xiàn)，斯普智能曾在2020年進(jìn)行過(guò)一次股權(quán)激勵(lì)，確認(rèn)股份支付金額為4631.87萬(wàn)元，這部分費(fèi)用致管理費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)，也使得公司當(dāng)年出現(xiàn)了增收不增利的情況。
同時(shí)，斯普智能實(shí)際控制人為王懷平、周玉琴夫婦，而公司部分股東、供應(yīng)商背后有實(shí)控人親戚的身影。值得注意的是，與斯普智能產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易或關(guān)聯(lián)租賃的企業(yè)中有三家曾受到行政處罰。
股改前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，拖累當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)
斯普智能是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為家用泳池設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)。具體來(lái)說(shuō)，斯普智能的產(chǎn)品包括泳池泵、過(guò)濾器、泳池排水器等泳池水循環(huán)產(chǎn)品，以及泳池機(jī)器人、吸污機(jī)、泳池刷、泳池?fù)凭W(wǎng)等泳池清潔設(shè)備。據(jù)公司介紹，水循環(huán)產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)對(duì)水體中人體油脂分泌物、毛發(fā)、纖維等的有效清潔，泳池清潔設(shè)備則主要針對(duì)泳池池面漂浮物、池底及池壁臟污、藻類的處理。
按照招股書（申報(bào)稿）中的說(shuō)法，公司已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的家用泳池設(shè)備供應(yīng)商，在家用泳池領(lǐng)域形成了較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2021年，斯普智能的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了7億元，歸母凈利潤(rùn)也近1億元。
斯普智能在2020年時(shí)為了確定股權(quán)激勵(lì)價(jià)格進(jìn)行了一次估值。以2020年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，采用收益法進(jìn)行評(píng)估，公司彼時(shí)凈資產(chǎn)評(píng)估值為10.98億元，增值率達(dá)370.28%。
在2021年7月股改前，斯普智能再次進(jìn)行了一次估值，以2021年4月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估，斯普智能凈資產(chǎn)評(píng)估值為3.45億元，增值率為36.03%。
相隔僅四個(gè)月，斯普智能采用不同的方法估值差異較大，差值超7億元。
高估值也意味著企業(yè)面臨相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)成本。2020年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，員工持股平臺(tái)寧波譽(yù)海企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱譽(yù)海合伙）及王柳村作為新股東，合計(jì)向公司增加注冊(cè)資本412.56萬(wàn)元，每1元注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為2.08元，而根據(jù)彼時(shí)的估值，每股股權(quán)公允價(jià)值為13.31元。2020年，斯普智能確認(rèn)股份支付金額為4631.87萬(wàn)元。
這一股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用被計(jì)入斯普智能2020年管理費(fèi)用，導(dǎo)致公司2020年出現(xiàn)了增收不增利的情況，2020年斯普智能營(yíng)業(yè)收入為5.09億元，同比增長(zhǎng)38.14%，歸母凈利潤(rùn)為5129.73萬(wàn)元，同比減少19.82%。
圖片來(lái)源：招股書（申報(bào)稿）截圖
三家關(guān)聯(lián)交易或租賃企業(yè)曾被行政處罰
斯普智能的實(shí)際控制人為王懷平、周玉琴夫婦，本次IPO股票發(fā)行前，兩人直接或間接合計(jì)控制公司94.37%的股權(quán)。王懷平夫婦也是斯普智能的創(chuàng)始人，2005年，斯普智能前身寧波斯普瀾游泳池用品有限公司成立，由香港鴻展游泳池有限公司（以下簡(jiǎn)稱香港鴻展）100%持股，王懷平夫婦委托黃祥志代持香港鴻展100%股權(quán)。
這家位于寧波的民營(yíng)企業(yè)，公司部分股東、供應(yīng)商背后還有著實(shí)際控制人親戚的身影。
首先來(lái)看股東，除了王懷平、周玉琴，斯普智能的股東還包括由王懷平、周玉琴共同持股的寧波譽(yù)海投資控股有限公司，員工持股平臺(tái)譽(yù)海合伙，以及10名自然人。10名自然人包括王懷平夫婦的兒子王柳村，王懷平外甥孟宏剛、楊武強(qiáng)，以及周玉琴妹夫之姐妹的配偶莊錫良。
從供應(yīng)商來(lái)看，斯普智能列出的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易采購(gòu)方包括寧波市海曙宏麗制刷有限公司（以下簡(jiǎn)稱宏麗制刷）、寧波市海曙科星五金模具廠（普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱海曙科星）等，2021年采購(gòu)金額占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的成本分別為0.82%、0.72%。其中，宏麗制刷由周玉琴之表妹陳燕芬母女控制，海曙科星由周玉琴之舅舅吳沖敖控制。
值得注意的是，海曙科星和宏麗制刷近些年都曾受到行政處罰。2021年12月，海曙科星因未如實(shí)記錄從業(yè)人員安全生產(chǎn)教育培訓(xùn)，被寧波海曙區(qū)應(yīng)急管理局罰款5萬(wàn)元，宏麗制刷則在2020年12月，因未按照規(guī)定制定生產(chǎn)安全事故應(yīng)急救援預(yù)案和未定期組織演練，被寧波海曙區(qū)應(yīng)急管理局罰款1.1萬(wàn)元。
值得注意的是，其中宏麗制刷主要向斯普智能提供加工服務(wù)，按照宏麗制刷披露的財(cái)務(wù)情況，2019年、2020年，宏麗制刷的營(yíng)業(yè)收入分別為392.57萬(wàn)元、505.99萬(wàn)元，同期，斯普智能向其采購(gòu)金額分別為314.4萬(wàn)元、310.33萬(wàn)元。這也就意味著，2019年斯普智能為宏麗制刷貢獻(xiàn)了超80%的營(yíng)收，2020年這一比例也超50%。
同樣曾受到行政處罰的有斯普智能關(guān)聯(lián)租賃的合作方寧波春沐汽配廠（以下簡(jiǎn)稱春沐汽配），其是公司董事、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書王柳村投資的個(gè)人獨(dú)資企業(yè)。根據(jù)裁判文書網(wǎng)披露的一份文書[（2017）浙0203行審29號(hào)]，春沐汽配曾在2005年未經(jīng)依法批準(zhǔn)建廠房，被寧波市國(guó)土資源局于2016年6月1日作出行政處罰決定。三家關(guān)聯(lián)交易或關(guān)聯(lián)租賃企業(yè)曾被行政處罰，斯普智能如何看待合作企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)范與風(fēng)險(xiǎn)？
對(duì)于關(guān)聯(lián)租賃，斯普智能在招股書（申報(bào)稿）中稱，為減少關(guān)聯(lián)交易，2020年12月，浙江斯普泳池有限公司（以下簡(jiǎn)稱浙江斯普）以15.05萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)了春沐汽配擁有的相關(guān)機(jī)器設(shè)備。而在此前，2019年、2020年浙江斯普以年租金22.12萬(wàn)元向春沐汽配租賃部分機(jī)器設(shè)備用于生產(chǎn)電機(jī)。也就是說(shuō)，價(jià)值15萬(wàn)元左右的設(shè)備，一年租金要超20萬(wàn)元，即使考慮了機(jī)器設(shè)備的折舊，相關(guān)價(jià)格設(shè)置是否合理？
1月5日，就估值差異、關(guān)聯(lián)交易企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)范性、收購(gòu)價(jià)格合理性等問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向斯普智能公開(kāi)郵箱發(fā)送了采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。（記者范芊芊）
關(guān)鍵詞： 以下簡(jiǎn)稱 關(guān)聯(lián)交易
