本報記者 張 敏 見習(xí)記者 劉 釗

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1月5日，四川路橋發(fā)布公告稱，公司子公司四川蜀道新材料科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“新材料集團(tuán)”)擬收購澳大利亞STB Eritrea Pty Ltd（以下簡稱“STB”）所持Colluli Mining Share Company（以下簡稱“CMSC”）全部50%股權(quán)，并投資建設(shè)厄立特里亞（以下簡稱“厄特”，位于非洲東北部）庫魯里鉀鹽礦項目。

四川路橋表示，“本次交易有利于公司擴(kuò)大戰(zhàn)略性資源儲備，完善海外礦產(chǎn)資源的布局，為繼續(xù)深度開發(fā)厄特礦產(chǎn)資源創(chuàng)造有利條件，進(jìn)一步推動公司‘1+2’產(chǎn)業(yè)布局戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。公司也將加大融資及項目管理力度，加快項目建設(shè)，力爭項目年內(nèi)開工并縮減工期至18個月，早日實(shí)現(xiàn)項目收益。”

跨賽道布局鉀鹽礦

根據(jù)中國寰球工程有限公司出具的可行性研究報告，該項目礦石總儲量約11.13億噸，其中已探明儲量約3.03億噸，氧化鉀平均品位11%，項目主要產(chǎn)品為硫酸鉀。

據(jù)了解，硫酸鉀是一種無氯、優(yōu)質(zhì)高效鉀肥。我國作為傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)大國，是全球最大的鉀肥消費(fèi)國。但國內(nèi)鉀鹽礦資源儲量較低、供給能力不足，鉀肥需求常年依靠大量進(jìn)口滿足。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“四川路橋在境外獲取優(yōu)質(zhì)鉀鹽礦戰(zhàn)略資源，一方面有利于保障我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需求；另一方面，近年來國際地緣政治因素導(dǎo)致鉀肥價格大幅上漲，鉀鹽礦項目經(jīng)濟(jì)性持續(xù)提升，公司礦產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)?！?/p>

作為一家路橋類上市公司，四川路橋主要從事交通基礎(chǔ)設(shè)施的設(shè)計、投資、建設(shè)和運(yùn)營。對于跨賽道布局鉀鹽礦，公司坦言，此前未投資過鉀鹽及硫酸鉀類項目，目前在項目投資開發(fā)方面的相關(guān)管理及技術(shù)人才儲備不足，相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)管理和能力較為缺乏，若后期人才的引進(jìn)和培養(yǎng)不達(dá)預(yù)期，將制約項目的開發(fā)。此外，公司表示，項目后續(xù)量產(chǎn)達(dá)產(chǎn)情況、礦業(yè)開發(fā)期限后續(xù)是否能延續(xù)等均存在不確定性。

四川路橋表示，“項目收購?fù)瓿珊?，四川路橋與厄立特里亞國家礦業(yè)公司將各持CMSC50%的股權(quán)。雙方將通過現(xiàn)代企業(yè)管理制度和市場化方式運(yùn)作，擬通過市場化方式公開選聘經(jīng)營團(tuán)隊，對項目實(shí)行經(jīng)營管理?！?/p>

博星證券研究所所長、首席投資顧問邢星在接受《證券日報》記者采訪時表示，“厄立特里亞經(jīng)濟(jì)雖然并不發(fā)達(dá)，但地理位置優(yōu)越，勞動力積極，投資、貿(mào)易、稅收政策頗具吸引力，投資機(jī)會大。相信四川路橋只要做好萬全準(zhǔn)備，可以抵御住當(dāng)前可預(yù)見的風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)理想收益?！?/p>

交易價格有所調(diào)整

公告顯示，該項目總資金需約9.5億美元（約63.65億元人民幣），包含收購階段約1.7億美元（11.39億元人民幣）及建設(shè)階段約7.8億美元（52.17億元人民幣）。四川路橋此次收購階段全部使用自有資金；建設(shè)階段30%為資本金，約2.34億美元（15.68億元人民幣），70%通過項目融資解決。新材料集團(tuán)共需出資約4億美元（26.8億元人民幣）。

此前于2022年10月10日，四川路橋曾披露《關(guān)于簽署股權(quán)收購條款清單的公告》，公司與澳大利亞上市公司Danakali Limited簽署了條款清單。公司有意向購買其全資子公司STB持有的CMSC全部50%股權(quán)，并承接其出借的股東貸款。與最新公告相比，交易價格由此前披露的約1.66億美元，調(diào)整為約1.7億美元；投資建設(shè)部分，項目投資金額由此前的7億美元，調(diào)整為7.8億美元。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，四川路橋直接持有新材料集團(tuán)80%的股份，通過全資子公司四川公路橋梁建設(shè)集團(tuán)有限公司間接持有新材料集團(tuán)20%的股份。根據(jù)四川路橋三季報顯示，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤60.81億元，而本項目總耗資約63.65億元，相當(dāng)于耗盡前三季度的凈利潤去收購項目資產(chǎn)。

四川路橋表示，本次決策后雙方將簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后續(xù)還需要履行相關(guān)審批程序和完成先決條件，待前述工作完成才能實(shí)現(xiàn)交割，此過程預(yù)計需3個月至5個月。項目從開始建設(shè)到實(shí)際投產(chǎn)還需24個月，項目投產(chǎn)后才可能會產(chǎn)生收益。

“作為地方大型國企，對投資項目的背景調(diào)查、價值考量更為謹(jǐn)慎，資產(chǎn)評估條件也更為苛刻，此次收購應(yīng)該是做過通盤考量的。且從公司‘1+2’產(chǎn)業(yè)布局來看，培育礦產(chǎn)及新材料和新能源兩個板塊有利于進(jìn)一步完善集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈及價值鏈，助力公司平滑產(chǎn)業(yè)波動。”邢星如是說。

關(guān)鍵詞： 四川路橋 億元人民幣