為提升企業(yè)掛牌上市審核效率，增強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力，近日，北交所和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司研究推出了掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制（以下簡(jiǎn)稱直聯(lián)機(jī)制）。通過(guò)直聯(lián)機(jī)制，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1至2個(gè)月內(nèi)即在北交所上市（即“12+1”“12+2”）。業(yè)內(nèi)人士表示，北交所直聯(lián)機(jī)制的推出，企業(yè)能夠在最快時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市融資，能夠有效拓寬公司融資渠道，提高公司品牌形象，為公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

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為企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航

直聯(lián)機(jī)制的主要做法是，北交所和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司內(nèi)部對(duì)直聯(lián)企業(yè)全鏈條審核、監(jiān)管、服務(wù)工作進(jìn)行集中歸口管理，實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的無(wú)縫對(duì)接，支持直聯(lián)企業(yè)掛牌滿一年后迅速完成發(fā)行上市流程。具體而言：一是打破條線分割，組建專職部門(mén)，切實(shí)提升審核效率；二是堅(jiān)持公平透明，制定專門(mén)規(guī)程，切實(shí)明確市場(chǎng)預(yù)期；三是強(qiáng)化中介動(dòng)員，組織市場(chǎng)培訓(xùn)，切實(shí)凝聚各方合力。

11月18日，北交所召開(kāi)了全體證券公司專項(xiàng)培訓(xùn)會(huì)，詳細(xì)介紹了直聯(lián)機(jī)制主要安排，超百家券商的近千名投行和新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人參會(huì)。截至目前，共14家企業(yè)通過(guò)直聯(lián)郵箱報(bào)送了相關(guān)文件。

對(duì)選入標(biāo)準(zhǔn)而言，客觀條件規(guī)定：一方面，要求相關(guān)企業(yè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和北交所市場(chǎng)定位，申報(bào)掛牌時(shí)滿足北交所四套上市財(cái)務(wù)指標(biāo)之一，并在直聯(lián)機(jī)制適用申請(qǐng)書(shū)等文件中明確擬適用的具體申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，掛牌報(bào)告期內(nèi)不存在重大違法違規(guī)等發(fā)行上市負(fù)面清單情形。另一方面，優(yōu)先支持新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、生物、新能源汽車、新能源、節(jié)能環(huán)保、數(shù)字創(chuàng)意、相關(guān)服務(wù)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)適用直聯(lián)機(jī)制。

提高發(fā)行上市環(huán)節(jié)審核質(zhì)量與效率

從已申報(bào)企業(yè)質(zhì)地來(lái)看，萬(wàn)達(dá)軸承是首批國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、制造業(yè)“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)，為國(guó)內(nèi)最早一批叉車軸承生產(chǎn)商。公司董秘吳來(lái)林在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，直聯(lián)機(jī)制極大地提高發(fā)行上市環(huán)節(jié)審核質(zhì)量與效率，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)打造一條“更快速、更明確、更順暢”的掛牌上市路徑；直聯(lián)機(jī)制尊重市場(chǎng)自治，符合條件企業(yè)可“舉手”自愿參與，在現(xiàn)行規(guī)則框架下開(kāi)展掛牌、上市審核工作，不額外增加市場(chǎng)負(fù)擔(dān)，為“企業(yè)有信心、中介有把握”的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供一條更有針對(duì)性的北交所發(fā)行上市路徑。公司與中介機(jī)構(gòu)新三板掛牌階段已經(jīng)按照北交所的審核要求進(jìn)行規(guī)范和盡職調(diào)查，為將來(lái)北交所發(fā)行上市工作提前準(zhǔn)備。

瑞能半導(dǎo)體是第三批國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、江西省制造業(yè)“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)?！拔髂献C券是瑞能半導(dǎo)體的主辦券商，瑞能半導(dǎo)體屬于典型的人才、技術(shù)和資金密集型企業(yè)，具有研發(fā)投入大和周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。公司在過(guò)往發(fā)展過(guò)程中所需資金主要來(lái)自于股東投入和自身盈利積累，該等發(fā)展模式一定程度上制約了公司業(yè)務(wù)發(fā)展，需要進(jìn)一步擴(kuò)充融資渠道，增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力?！蔽髂献C券投資銀行事業(yè)部執(zhí)行總裁孔輝煥表示，直聯(lián)機(jī)制的主要優(yōu)勢(shì)是與監(jiān)管有非常良好和快速的溝通渠道，同時(shí)上市的時(shí)間預(yù)期也會(huì)較為明朗。借此北交所直聯(lián)審核機(jī)制的推出，公司能夠在最快時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市融資，有效拓寬公司融資渠道，提高公司品牌形象，為公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

孔輝煥還表示，直聯(lián)機(jī)制中需關(guān)注公司是否符合上市條件，在控制權(quán)認(rèn)定、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易核查、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等方面都應(yīng)當(dāng)進(jìn)行整改或者提出整改預(yù)案。除瑞能半導(dǎo)體外還有其他客戶正在積極對(duì)照直聯(lián)機(jī)制相關(guān)要求進(jìn)行準(zhǔn)備，爭(zhēng)取早日通過(guò)直聯(lián)機(jī)制完成在北交所上市。在此過(guò)程中，備選企業(yè)希望北交所能夠不斷優(yōu)化審核機(jī)制、審核流程，把北交所速度一直保持下去。

“由于直聯(lián)機(jī)制相對(duì)透明，清晰，高效，進(jìn)入直聯(lián)通道對(duì)企業(yè)的員工有很大的鼓舞，有助于提升士氣。北交所支持國(guó)家鼓勵(lì)行業(yè)，進(jìn)入北交所的直聯(lián)通道也助于提升供應(yīng)鏈上下游各方對(duì)本企業(yè)的信心?！比鹉馨雽?dǎo)體董事張新宇對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，直聯(lián)機(jī)制對(duì)企業(yè)及券商等專業(yè)機(jī)構(gòu)的要求和規(guī)則都很明確，在直聯(lián)通道期間企業(yè)仍有機(jī)會(huì)按要求進(jìn)行梳理，減少了企業(yè)集中一次性為申報(bào)做準(zhǔn)備的壓力。

對(duì)中介機(jī)構(gòu)提出更高要求

直聯(lián)機(jī)制對(duì)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量也提出了更高要求，需要保薦機(jī)構(gòu)優(yōu)化完善內(nèi)部流程，回歸投資銀行本質(zhì)，真正推薦盈利能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)適用直聯(lián)機(jī)制。

孔輝煥對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，根據(jù)直聯(lián)機(jī)制要求，中介機(jī)構(gòu)需要保證簽字人從掛牌階段開(kāi)始全面履行核查義務(wù)，不得全部變更人員，同時(shí)需要配合監(jiān)管做好定期溝通匯報(bào)，并按要求出具文件，包括但不限于盡職調(diào)查方案、上市時(shí)間計(jì)劃、招股書(shū)草稿等，將上市的盡調(diào)和審查全面貫穿于整個(gè)掛牌期。對(duì)于中介機(jī)構(gòu)而言，直聯(lián)機(jī)制明確增強(qiáng)了上市公司的確定性，而且期間溝通渠道暢通，減少審核的不確定性，大幅縮短企業(yè)從掛牌到北交所上市的時(shí)間。但是直聯(lián)機(jī)制不是“綠色通道”，也不是“走后門(mén)”，直接比照北交所審核要求，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的勤勉盡責(zé)提出更高的要求，也要求中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，為投資者把好關(guān)、站好崗。

對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備情況，中信建投投行委委員、董事總經(jīng)理李旭東告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，中信建投投行團(tuán)隊(duì)提前做好發(fā)行人的輔導(dǎo)工作，圍繞推薦掛牌、持續(xù)督導(dǎo)、保薦上市全程做好規(guī)范運(yùn)作和信息披露，確保直聯(lián)審核順利進(jìn)行?！爸苯訖C(jī)制保證中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，有利于提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量和服務(wù)水平。直聯(lián)機(jī)制的推出有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌上市，便于機(jī)構(gòu)投資者篩選和鎖定優(yōu)質(zhì)企業(yè)，助力北交所高質(zhì)量擴(kuò)容?！崩钚駯|稱。

關(guān)鍵詞： 中介機(jī)構(gòu) 發(fā)行上市