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自11月30日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，吻合器制造商?hào)|星醫(yī)療股價(jià)走勢(shì)備受關(guān)注，然而市場(chǎng)對(duì)公司的分歧加大，截至收盤(pán)，東星醫(yī)療股價(jià)大跌8.73%，報(bào)收48.48元/股，總市值48.56億元。

東星醫(yī)療成立于2001年2月，主要從事以吻合器為代表的外科手術(shù)醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司設(shè)立之初主要從事醫(yī)療設(shè)備和耗材的代理業(yè)務(wù)，通過(guò)內(nèi)生發(fā)展和外延并購(gòu)，現(xiàn)已發(fā)展成為以吻合器為代表的微創(chuàng)外科醫(yī)療器械公司。不過(guò)，目前代理業(yè)務(wù)收入仍占據(jù)公司兩成左右比重，2019年至2022年1-6月，東星醫(yī)療代理業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入0.95億元、0.76億元、0.87億元、0.35億元，占比依次為32.01%、21.34%、19.59%、16.52%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年1-6月，東星醫(yī)療營(yíng)收分別為2.96億元、3.74億元、4.46億元、2.12億元，歸母凈利潤(rùn)依次為0.47億元、0.80億元、1.10億元、0.52億元；公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為53.26%、56.82%、57.52%、55.87%，高于同業(yè)可比上市公司的平均值，但低于同業(yè)可比公司天臣醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率。

研發(fā)方面，2019年至2022年1-6月，東星醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用分別為1118.06萬(wàn)元、1832.42萬(wàn)元、2067.41萬(wàn)元、1145.96萬(wàn)元，占同期營(yíng)收比重依次為3.78%、4.89%、4.63%、5.41%，與此同時(shí)，同業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為7.91%、7.68%、9.70%、9.51%，東星醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用率低于同業(yè)平均水平。

同時(shí)，東星醫(yī)療存在一定的商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。2016年10月至2019年12月期間，東星醫(yī)療陸續(xù)收購(gòu)了蘇州三豐原創(chuàng)醫(yī)療科技有限公司（下稱“三豐原創(chuàng)”）、常州威克醫(yī)療器械有限公司（下稱“威克醫(yī)療”）和江蘇孜航精密五金有限公司（下稱“孜航精密”）。

截至2022年6月末，東星醫(yī)療商譽(yù)賬面價(jià)值為5.32億元，其中因收購(gòu)?fù)酸t(yī)療、孜航精密、三豐原創(chuàng)產(chǎn)生的商譽(yù)分別為3.07億元、2.24億元、110.41萬(wàn)元。同時(shí)，東星醫(yī)療收購(gòu)?fù)酸t(yī)療時(shí)，對(duì)其與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的35項(xiàng)專(zhuān)利確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)，金額為0.55億元；收購(gòu)孜航精密時(shí)，對(duì)其與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的41項(xiàng)專(zhuān)利確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)，金額為0.77億元。截至2022年6月末，上述專(zhuān)利權(quán)的賬面價(jià)值為8576.26萬(wàn)元，占資產(chǎn)總額的比例為6.68%。

盡管東星醫(yī)療表示上述商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)未出現(xiàn)減值情形，但其亦提示公司存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)以及股權(quán)收購(gòu)形成的無(wú)形資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。其中針對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，東星醫(yī)療稱，可能導(dǎo)致公司商譽(yù)計(jì)提大額減值的影響因素包括產(chǎn)品價(jià)格下降的影響、重大質(zhì)量事故或監(jiān)督檢查的影響等。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，針對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下降這一影響因素，東星醫(yī)療稱帶量采購(gòu)或?qū)?duì)其產(chǎn)生較大影響：“2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)部分省市、聯(lián)盟已開(kāi)始對(duì)吻合器產(chǎn)品實(shí)施帶量采購(gòu)，帶量采購(gòu)周期通常為1-2年。帶量采購(gòu)實(shí)施初期將導(dǎo)致吻合器產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格下降，若子公司威克醫(yī)療未能實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量的提升，將對(duì)公司盈利能力造成不利影響?！?/p>

關(guān)鍵詞： 無(wú)形資產(chǎn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)