今年前三季度，光明地產(chǎn)營(yíng)收凈利雙雙下滑，其中，營(yíng)業(yè)收入同比下降0.30%至126.81億元；歸母凈利潤(rùn)同比下降64.03%至0.20億元

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《投資時(shí)報(bào)》研究員呂貢

債務(wù)承壓的光明房地產(chǎn)集團(tuán)股份有限公司（下稱光明地產(chǎn)，600708.SH），近年來盈利能力也在持續(xù)下行。

日前，光明地產(chǎn)披露最新對(duì)外擔(dān)保情況顯示，今年10月1日至10月24日期間，因申請(qǐng)貸款等原因，該公司為下屬1家企業(yè)提供對(duì)外擔(dān)保，合計(jì)金額為0.15億元。其中，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率低于70%的1家企業(yè)提供對(duì)外擔(dān)保金額為0.15億元。

同時(shí)公告顯示，截至今年10月24日，光明地產(chǎn)及其子公司對(duì)外擔(dān)?？傤~達(dá)58.73億元，其中對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的單位提供擔(dān)保金額就達(dá)到54.36億元，占該公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)比重超過四成，達(dá)43.40%。

分析認(rèn)為，較高的對(duì)外擔(dān)保金額，再加上對(duì)外擔(dān)保的單位大部分資產(chǎn)負(fù)債率較高，這對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率本就在八成以上、負(fù)債承壓的光明地產(chǎn)而言，并不是個(gè)利好消息。

除了債務(wù)壓力外，近幾年，該公司盈利能力則處于下行態(tài)勢(shì)，營(yíng)收也在進(jìn)入2022年后再次出現(xiàn)下滑。針對(duì)債務(wù)、業(yè)績(jī)方面等問題，《投資時(shí)報(bào)》研究員日前電郵溝通提綱至光明地產(chǎn)相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。

盈利能力持續(xù)下行

公開資料顯示，光明地產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)綜合開發(fā)經(jīng)營(yíng)、冷鏈物流產(chǎn)業(yè)鏈，是集房產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、冷鏈物流、物業(yè)服務(wù)、建筑施工及供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈等為一體的大型國(guó)有綜合集團(tuán)型公司。發(fā)展至目前，該公司已擁有一百多家下屬企業(yè)，下屬房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目、商業(yè)房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)、物流集團(tuán)、服務(wù)集團(tuán)、城市建設(shè)集團(tuán)以及供應(yīng)鏈企業(yè)等等。

據(jù)公司近日接連披露的業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，光明地產(chǎn)目前盈利與運(yùn)營(yíng)情況并不理想。業(yè)績(jī)方面，今年前三季度，該公司營(yíng)收凈利雙雙下滑，其中，營(yíng)業(yè)收入同比下降0.30%至126.81億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)（下稱歸母凈利潤(rùn)）更是同比降超六成（64.03%），僅有0.20億元。對(duì)于利潤(rùn)下滑，光明地產(chǎn)在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要系非全資子公司本期損益影響所致。

至于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面，今年前三季度，光明地產(chǎn)無新增房地產(chǎn)儲(chǔ)備，新開工面積同比下降85.56%至12.71萬平方米；竣工面積同比降27.71%至156.94萬平方米；簽約面積和簽約金額也均同比降五至六成，降幅分別為55.11%和67.45%。

值得關(guān)注的是，早自2019年，光明地產(chǎn)歸母凈利潤(rùn)就已逐漸顯出下行趨勢(shì)，2020年和2021年分別進(jìn)一步降至1.07億元、0.70億元，與2017年、2018年數(shù)據(jù)相比均已縮水超10億元。而該公司的房地產(chǎn)簽約面積和簽約金額，也自2021年第三季度起，各季度指標(biāo)陷入持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。

在此背后，該公司還發(fā)布了高管辭職公告。公告顯示，公司副總裁陳萬鈞因工作需要辭去副總裁職務(wù)。這是否與公司近年來盈利能力下滑有關(guān)，目前尚無定論。

光明地產(chǎn)今年三季度部分財(cái)務(wù)指標(biāo)及同比情況

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)

能否從根本上解壓？

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，除了盈利能力呈持續(xù)下行趨勢(shì)，光明地產(chǎn)近年來還存在一定的債務(wù)、資金壓力。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，光明地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期位于80%以上的較高水平。發(fā)展至今年前三季度，該數(shù)值仍有80.98%。數(shù)據(jù)顯示，光明地產(chǎn)近三年短期借款均高達(dá)百億元以上，且數(shù)值總體從2019年末的102億元一路升至2021年末的110.61億元，兩年時(shí)間，增長(zhǎng)超8億元。

資金方面，近三年光明地產(chǎn)的貨幣資金則長(zhǎng)期居于百億元以下，均低于該公司同時(shí)期短期借款數(shù)值，并且從90多億元減少至不到80億元?？傮w減少數(shù)額也超過同時(shí)期短期借款增長(zhǎng)數(shù)額。

為了快速回籠資金、緩解債務(wù)壓力，光明地產(chǎn)方面也接連采取了一系列措施。一方面，該公司頻頻轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，如2021年6月，公司公告稱擬授權(quán)全資子公司農(nóng)工商房地產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌方式，轉(zhuǎn)讓所持有的柳州同鑫房地產(chǎn)開發(fā)有限公司33%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)，按總價(jià)約1.56億元為底價(jià)。

又如同年10月，光明地產(chǎn)公告稱授權(quán)全資子公司上海農(nóng)工商華都實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司通過上述相同方式，轉(zhuǎn)讓所持有的上海錦如置業(yè)有限公司60%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)，合計(jì)不低于總價(jià)約1.63億元；同年11月，該公司再公告稱擬通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所協(xié)議轉(zhuǎn)讓全資子公司光明食品集團(tuán)上海東平小鎮(zhèn)農(nóng)場(chǎng)有限公司100%股權(quán)及相應(yīng)股東借款，本次交易涉及合計(jì)金額約14.63億元。

另一方面，光明地產(chǎn)還頻頻發(fā)行中期票據(jù)和超短期融資券。以今年以來的發(fā)行情況看，今年3月、4月，該公司分別公布當(dāng)年度第一期、第二期超短期融資券發(fā)行結(jié)果顯示，兩期的實(shí)際發(fā)行金額分別為6億元和8億元。同年8月、11月，該公司又發(fā)布當(dāng)年度第一期、第二期中期票據(jù)發(fā)行結(jié)果公告顯示，兩期發(fā)行金額分別為4億元和8億元，兌付日均為三年后（2025年）。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，光明地產(chǎn)采取上述一系列措施的確解了燃眉之急。數(shù)據(jù)披露，發(fā)展至今年前三季度末，該公司此前的資金缺口已被補(bǔ)上，并且此前超百億元短期借款已驟減至7.13億元。不過與此同時(shí)，光明地產(chǎn)同時(shí)期的貨幣資金則進(jìn)一步降至56.44億元。未來，上述措施能否從根本上緩解該公司償債壓力，仍然值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 光明地產(chǎn) 資產(chǎn)負(fù)債率