中新經(jīng)緯11月25日電 (雷宗潤(rùn))近日，李現(xiàn)代言的高端按摩椅品牌OSIM母公司——V3品牌亞洲有限公司(V3 Brands Asia Limited，下稱V3 Brands)正式遞交招股書，擬在港交所主板掛牌上市，高盛和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

值得注意的是，V3 Brands本次融資中35%將主要用于償還公司提取金額為1.43億新加坡元(下稱新元)(約合人民幣7.43億元)的現(xiàn)有銀團(tuán)貸款。剩余將分別用于數(shù)碼化措施及提升機(jī)械工程技術(shù)、營(yíng)銷活動(dòng)提升品牌關(guān)注度、拓展門店網(wǎng)絡(luò)等。

招股書顯示，V3 Brands擁有亞洲知名按摩椅品牌OSIM，V3 Brands的大部分營(yíng)收均來(lái)自這家按摩椅品牌公司。OSIM品牌最早可追溯至1979年，并從2016年起成為亞洲市場(chǎng)份額第一的高端按摩椅產(chǎn)品品牌。

(資料圖)

上半年?duì)I收利潤(rùn)雙降，毛利持續(xù)下滑

從招股書來(lái)看，2019至2021年，公司收入分別達(dá)3.27億新元、3.78億新元、4.62億新元(約合人民幣17.05億元、19.71億元、24.1億元，按當(dāng)前匯率折算，下同)。同期利潤(rùn)分別達(dá)2731.2萬(wàn)新元、4339.8萬(wàn)新元、9463.6萬(wàn)新元(約合人民幣1.43億元、2.27億元、4.94億元)。2022年上半年，收入2.14億新元(約合人民幣11.17億元)，同比下降10.86%，利潤(rùn)1038.3萬(wàn)新元(約合人民幣5419.10萬(wàn)元)，同比下降76.28%。

具體來(lái)看，V3 Brands提供三類產(chǎn)品，分別為養(yǎng)身椅及按摩椅、精致皇牌按摩產(chǎn)品及其他健康生活體驗(yàn)產(chǎn)品，而V3 Brands的收益高度依賴按摩椅和養(yǎng)身椅產(chǎn)品。

2019年至2021年，養(yǎng)身椅及按摩椅的收入為2.33億新元、2.68億新元、3.25億新元(約合人民幣12.14億元、13.99億元、16.94億元)。其收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為71.6%、71.4%及70.8%，存在產(chǎn)品收入集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：招股書

招股書顯示，包括臀部和足部按摩器、肩頸和背部按摩器及便攜式按摩器的精致皇牌按摩產(chǎn)品，收入占比持續(xù)下降，由2019年的25.3%下降至2021年的18.6%，僅在2022年上半年小幅回升至19.2%。包括電競(jìng)按摩椅、室內(nèi)運(yùn)動(dòng)及健康測(cè)量?jī)x等在內(nèi)的其他健康生活體驗(yàn)產(chǎn)品，銷售占比偏低，但近年來(lái)持續(xù)提升，由2019年的3.1%大幅提升至2021年的10.6%，2022年上半年回落至7.7%。

在毛利方面，V3 Brands一直保持著較高的毛利率，但在報(bào)告期間持續(xù)下滑。2019年至2021年，毛利率分別為73.6%、72.5%、71.5%，2022年上半年，毛利率下滑至69.5%。

來(lái)源：招股書

中新經(jīng)緯注意到，OSIM品牌的產(chǎn)品并非V3 Brands自主生產(chǎn)。招股書顯示，OSIM所有產(chǎn)品均采購(gòu)自大東傲勝和其他外部制造商，且不會(huì)為產(chǎn)品直接采購(gòu)原材料。OSIM所有的養(yǎng)身椅及按摩椅及大部分其他產(chǎn)品由大東傲勝兩個(gè)位于江蘇省的工廠生產(chǎn)。2019年至2021年，大東傲勝制造的產(chǎn)品占各期間購(gòu)買總額90.4%、88.7%、90.5%。

V3 Brands主要產(chǎn)品生產(chǎn)高度依賴大東傲勝，那么，大東傲勝到底是什么來(lái)頭？

招股書顯示，2000年，V3 Brands與大東及大東傲勝簽訂了股東協(xié)議。根據(jù)股東協(xié)議，大東傲勝董事會(huì)的五名董事中，兩名董事由V3 Brands提名，同時(shí)，大東傲勝須向大東及V3 Brands提交每月賬目報(bào)表、年度財(cái)務(wù)報(bào)表及季度管理賬目。V3 Brands將于大東傲勝的30%權(quán)益以于聯(lián)營(yíng)公司的投資按權(quán)益法入賬。截至2022年6月30日，V3 Brands持有大東傲勝30%權(quán)益，其合作伙伴大東持有余下的70%權(quán)益。

雖然V3 Brands與供應(yīng)商大東傲勝有如此深厚的關(guān)聯(lián)，但在招股書中V3 Brands還是直言對(duì)于供應(yīng)商的擔(dān)憂，“如我們的制造商及供應(yīng)商未能滿足我們要求的品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)及送貨時(shí)間表，可能會(huì)對(duì)我們的產(chǎn)品質(zhì)量及品牌形象造成不利影響。”

研發(fā)開支遠(yuǎn)不及聘請(qǐng)明星的開支？

V3 Brands在招股書中提到，公司作為科技驅(qū)動(dòng)健康生活體驗(yàn)解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者，在產(chǎn)品、服務(wù)、軟件、機(jī)械工程技術(shù)及日常運(yùn)營(yíng)方面都以創(chuàng)新為先。但是，翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，V3 Brands的研發(fā)投入不足百萬(wàn)新元。

招股書顯示，2019年至2021年，V3 Brands產(chǎn)生的研發(fā)開支分別為68.3萬(wàn)新元、45.0萬(wàn)新元、76.3萬(wàn)新元(約合人民幣356.1萬(wàn)元、234.62萬(wàn)元、397.81萬(wàn)元)。

相比之下，在廣告及宣傳開支方面，V3 Brands顯得“壕”氣十足，2019年至2021年，V3 Brands在廣告及宣傳方面的開支分別達(dá)到了3304.4萬(wàn)新元、2754.8萬(wàn)新元、3072.4萬(wàn)新元(約合人民幣1.72億元、1.44億元、1.60億元)。

也就是說(shuō)，與同期的研發(fā)開支相比，V3 Brands在廣告及宣傳方面的開支分別達(dá)到了研發(fā)開支的48倍、61倍、40.3倍。

據(jù)招股書顯示，V3 Brands從2019年開始，曾委聘劉德華、林俊杰、盧瀚霆等明星參與公司的營(yíng)銷活動(dòng)。2019年至2021年，V3 Brands因聘請(qǐng)明星及KOL產(chǎn)生開支總額約5.3百萬(wàn)新元、1.3百萬(wàn)新元、1.1百萬(wàn)新元(約合人民幣2764.73萬(wàn)元、678.14萬(wàn)元、573.81萬(wàn)元)。也就是說(shuō)，聘請(qǐng)明星和KOL的開支分別達(dá)到了同期研發(fā)開支的7.76倍、2.8倍、1.4倍。值得一提的是，OSIM品牌官網(wǎng)顯示，目前OSIM品牌代言人是當(dāng)紅明星李現(xiàn)。

在廣告及宣傳方面的大幅開支，也為V3 Brands門店拓展打下了基礎(chǔ)，招股書顯示，截至2022年上半年，V3 Brands已擁有311家自有門店、123家特許經(jīng)營(yíng)店。

除了線下渠道，公司也開始布局線上平臺(tái)，但銷售占比偏低。2019年至2021年，線上銷售占比分別僅為8.2%、11.1%和10.7%。同期線下銷售占比分別為91.8%、88.9%、89.3%，可見(jiàn)V3 Brands的銷售嚴(yán)重依賴線下渠道。

值得注意的是，在復(fù)購(gòu)率方面V3 Brands表現(xiàn)亮眼，招股書披露，OSIM于2019年、2020年以及2021年前三季度，25.3%、29.0%和29.1%顧客為回頭客(在任何12個(gè)月期間從自有門店購(gòu)買超過(guò)一件產(chǎn)品的顧客)。同期，21.4%、20.7%、24.8%的養(yǎng)身椅及按摩椅訂單為舊機(jī)換新。

沈財(cái)福家族持有，董事是新加坡前高官

據(jù)OSIM品牌官網(wǎng)顯示，品牌名“OSIM”是由傲勝創(chuàng)始人的姓“SIM”與象征地球的“O”組成。而傲勝創(chuàng)始人就是沈財(cái)福，“SIM”正是沈財(cái)福英文名中的姓。

沈財(cái)福，新加坡人，2022年以13億美元財(cái)富值位列《2022福布斯全球億萬(wàn)富豪榜》第2190位。

招股書顯示，沈財(cái)福與妻子及一子二女均持有公司股份，沈財(cái)福的3個(gè)子女均持有同等比例股權(quán)，且均為0.0970%。

來(lái)源：招股書

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，沈財(cái)福通過(guò)V3 Brands Limited持股75.2275%，其妻子TEO Sway Heong女士，持有公司0.2815%股份。沈財(cái)福的女兒、V3集團(tuán)、傲勝國(guó)際非執(zhí)行董事沈妤娟，持股比例為0.0970%，沈財(cái)福的另一個(gè)女兒Raquel Sim Yu Xin，持股比例為0.0970%，同時(shí)擔(dān)任V3 Brands旗下一家子公司的董事，沈財(cái)福兒子Roy Sim Yu Jie，持股比例也是0.0970%。

值得一提的是，V3 Brands的董事會(huì)由9名董事組成，其中2名董事是新加坡政府內(nèi)閣的前部長(zhǎng)。

招股書顯示，V3 Brands非執(zhí)行董事楊榮文，1988年9月至2011年5月，于新加坡政府任職，先后出任財(cái)政部長(zhǎng)、新聞及藝術(shù)部長(zhǎng)、衛(wèi)生部長(zhǎng)、貿(mào)易與工業(yè)部長(zhǎng)、外交部長(zhǎng)。

獨(dú)立非執(zhí)行董事張思樂(lè)，于2006年5月至2020年6月?lián)涡录悠聡?guó)會(huì)議員。自2006年至2017年，張思樂(lè)曾于新加坡政府內(nèi)閣擔(dān)任多個(gè)高級(jí)職位，包括貿(mào)易及工業(yè)部政務(wù)部長(zhǎng)、交通部及社會(huì)發(fā)展、青年及體育部高級(jí)政務(wù)次長(zhǎng)、人力部政務(wù)部長(zhǎng)以及新加坡東北區(qū)市長(zhǎng)。

值得注意的是，V3 Brands在2021年和2022年兩年間累計(jì)派息5次，共派息4.14億新加坡元(約合人民幣21.61億元)。其中，2021年派息2次，于2021年3月向股東宣派股息10.0百萬(wàn)新元(約合人民幣5216.48萬(wàn)元)；于2021年10月向股東宣派股息18.4百萬(wàn)新元(約合人民幣9598.33萬(wàn)元)。2021年派息3次，于2022年1月向股東宣派2次股息，一次是85.0百萬(wàn)新元(約合人民幣4.43億元)，另一次是15.0百萬(wàn)新元(約合人民幣7824.73萬(wàn)元)；于2022年4月向股東宣派股息286.0百萬(wàn)新元(約合人民幣14.92億元)。

關(guān)鍵詞： 約合人民幣 年上半年