每經(jīng)編輯：畢陸名

北京時(shí)間7月12日上午，在岸、離岸人民幣雙雙走強(qiáng)，離岸人民幣兌美元現(xiàn)報(bào)7.1922，日內(nèi)一度漲超260點(diǎn)，稍早一度漲破7.19關(guān)口；在岸人民幣兌美元報(bào)7.1874，日內(nèi)漲逾200點(diǎn)。

同時(shí)，今日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1765，調(diào)升121個(gè)基點(diǎn)；上一交易日中間價(jià)7.1886，上一交易日官方收盤價(jià)7.1985，上日夜盤報(bào)收7.2095。

(資料圖片)

近日，人民幣匯率走勢(shì)有所反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月11日盤中，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率均收復(fù)7.20元關(guān)口。截至11日收盤，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率均上漲逾150基點(diǎn)。這意味著兩個(gè)交易日，離岸人民幣強(qiáng)勁反彈400多基點(diǎn)。

6月30日，央行貨幣政策委員會(huì)最新例會(huì)釋放出對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、人民幣匯率等的最新判斷。在人民幣對(duì)美元即期匯率上半年貶值近4.5%的背景下，會(huì)議提出，要綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)中國證券報(bào)12日?qǐng)?bào)道，展望7月人民幣匯率走勢(shì)，李劉陽表示，這一方面取決于穩(wěn)匯率政策能否有效糾偏市場(chǎng)順周期性，另一方面取決于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)能否扭轉(zhuǎn)當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期。他認(rèn)為，隨著穩(wěn)匯率政策逐步加碼，順周期和單邊行為或?qū)⒌玫揭欢ǔ潭鹊亩糁?，有利于匯率邊際企穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)預(yù)期一旦扭轉(zhuǎn)，將帶動(dòng)匯率快速回升。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，匯率的核心在于基本面。若市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期轉(zhuǎn)暖，將帶來直接投資賬戶和證券投資賬戶的修復(fù)。此外，如果隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步承壓、美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期放緩，美元指數(shù)走弱，人民銀行應(yīng)對(duì)外匯大幅波動(dòng)的政策工具儲(chǔ)備豐富，人民幣匯率有望逐步企穩(wěn)甚至重回升值通道。

圖片來源：視覺中國

展望下半年匯率走勢(shì)，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，在多空因素交織背景下，短期內(nèi)人民幣匯率可能承壓，四季度有望逐步企穩(wěn)。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，年底美元指數(shù)或開始下跌，中國宏觀政策加碼帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期向好，有望促使人民幣匯率穩(wěn)中有升。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成認(rèn)為，人民幣匯率在3季度大概率繼續(xù)承壓，4季度大概率有所好轉(zhuǎn)。這一判斷的依據(jù)有以下四點(diǎn)：

一是下半年美國銷售總額同比與美國庫存總額同比大概率雙雙處于負(fù)值區(qū)間。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美國銷售總額同比與美國庫存總額同比雙雙處于負(fù)值區(qū)間意味著美國對(duì)我國消費(fèi)品與資本品的需求將下降，這將在3季度持續(xù)施壓我國出口增速，進(jìn)而對(duì)人民幣匯率形成一定壓力；

二是隨著時(shí)間的推移，美國進(jìn)入主動(dòng)去庫存階段，而我國進(jìn)入被動(dòng)去庫存階段，我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)于美國，人民幣匯率中期具備升值的基礎(chǔ)；

三是拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，人民幣匯率走勢(shì)具有較強(qiáng)的周期性，目前人民幣匯率總體處于第三輪周期的底部區(qū)間，中期升值是大概率事件；

四是在“美國銷售總額同比+美國庫存總額同比”這一復(fù)合指標(biāo)處于負(fù)值區(qū)間的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率逐步加大，這將有利于縮小中美兩國利率的倒掛程度，對(duì)人民幣匯率形成利多。

植信投資研究院高級(jí)研究員常冉認(rèn)為，短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)可能還有兩次加息，中美貨幣政策分化導(dǎo)致中美利差倒掛加劇，美元指數(shù)可能高位震蕩，人民幣匯率則存在一定外部壓力。中長(zhǎng)期看，人民幣匯率出現(xiàn)持續(xù)性、趨勢(shì)性貶值的可能性不大，原因在于我國國際收支整體仍然呈現(xiàn)順差、經(jīng)濟(jì)基本面仍有支撐，且中美貨幣政策目標(biāo)逆向而行的程度也可能會(huì)縮小。另外，合理有效的外匯管理工具也可能會(huì)適時(shí)引入。

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