“余額寶十年累計(jì)為用戶賺了3867億元，相當(dāng)于每天為國(guó)人賺了1億零花錢?！?月13日，余額寶上線十周年之際，聲情并茂掀起一波回憶殺。

(資料圖片僅供參考)

余額寶自稱“國(guó)民理財(cái)神器”、老百姓的“資金避風(fēng)港”，其2013年剛推出時(shí)，年化收益率高達(dá)6%，開啟了大眾理財(cái)尤其是年輕人理財(cái)啟蒙，“1萬(wàn)塊錢放進(jìn)去，每天收益能有將近2塊錢?！币晃?0后資深用戶回憶稱。

而隨著時(shí)間的推移，圍繞在它身上的討論變?yōu)椤笆找媛试絹?lái)越低，不如銀行理財(cái)?！?/p>

「市界」觀察發(fā)現(xiàn)，目前，余額寶七日年化收益率為1.725%，1萬(wàn)塊錢存里面，每天的收益不到5毛錢。而很多銀行在售的可隨時(shí)贖回到賬、并且也能當(dāng)零錢花的理財(cái)產(chǎn)品，七日年化收益在2.55%左右，1萬(wàn)塊存里面，每天的收益接近7毛。

在有零錢理財(cái)需求的年輕用戶看來(lái)，銀行的收益性和安全性顯然更有保障。選誰(shuí)棄誰(shuí)，立見(jiàn)高低。

本就陷入用戶焦慮的銀行瞅準(zhǔn)這個(gè)機(jī)會(huì)，密集鋪開針對(duì)年輕群體的營(yíng)銷宣傳，一場(chǎng)關(guān)于“零錢理財(cái)”的搶人大戰(zhàn)正在悄然發(fā)生。

01、你還在用余額寶？

北京90后上班族宮妍近期被利率下調(diào)的風(fēng)聲嚇到了，先是3.5%的保險(xiǎn)利率時(shí)代一去不復(fù)返，這兩天又傳出3%的存款利率也難了。

一直以來(lái)，她的理財(cái)意識(shí)都不算高，除購(gòu)入少量基金外，剩下的存款一股腦放在了余額寶和零錢通里。據(jù)她向「市界」描述，原本自己余額寶里有30多萬(wàn)塊錢，日平均收益約為14塊，年化收益率大概是1.7%~1.9%，一個(gè)月能賺四百多塊錢。

前不久，在一次試探性咨詢銀行業(yè)務(wù)經(jīng)理后，她被推薦購(gòu)買了某商業(yè)銀行的零錢理財(cái)類產(chǎn)品?！罢f(shuō)是收益率能達(dá)2.62%，低風(fēng)險(xiǎn)，適合我這種保守型用戶，且隨用隨取，每天最高80萬(wàn)贖回實(shí)時(shí)到賬?！?/p>

沒(méi)能禁住“誘惑”，宮妍將余額寶的錢來(lái)了次大搬家，沒(méi)想到“搬家”第一天收益就拿到40多塊，嚇了她一跳。隨后收益放緩，每天徘徊在27塊、19塊、18塊不等，但也都不低于17塊，高的時(shí)候達(dá)到45塊。

▲（某行零錢理財(cái)收益明細(xì)，圖/受訪者提供）

她算了下，從5月29號(hào)到6月13號(hào)，她的持倉(cāng)收益已經(jīng)達(dá)到346.64元，這還是在雙休日0收益的情況下。照這樣的速度，她只用半個(gè)多月的時(shí)間就賺出余額寶一個(gè)月的錢。

宮妍的經(jīng)歷只是一個(gè)小小的縮影，卻反映出余額寶收益走低已經(jīng)引起當(dāng)下年輕人的注意，進(jìn)而引發(fā)關(guān)于“拋棄余額寶”“逃離余額寶”的討論。

4月18日，#你還在用余額寶嗎#話題沖上熱搜，有超過(guò)40萬(wàn)網(wǎng)友參與投票，10.6萬(wàn)人所投選項(xiàng)是“不用了，利息太少”，16萬(wàn)人所投選項(xiàng)為“在用，只有一點(diǎn)點(diǎn)閑錢”。

這與2013年余額寶剛推出時(shí)的高收益、高口碑、高增長(zhǎng)景象，形成鮮明反差。

80后郭博印象非常深刻，彼時(shí)他步入工作崗位有四年時(shí)間，銀行理財(cái)起步門檻至少要幾萬(wàn)，還要排隊(duì)購(gòu)買。

余額寶的橫空出世一下子解決了這個(gè)難題，1元起購(gòu)可隨時(shí)贖回，買了也不影響正常消費(fèi)，關(guān)鍵是它的投資回報(bào)率達(dá)到驚人的6%，是銀行活期存款利息的17倍，甚至高于很多銀行的五年期定存收益率，“仿佛打開了理財(cái)?shù)男率澜纭！?/p>

一時(shí)間，涌向余額寶的年輕人趨之若鶩?！?0后、90后是余額寶用戶的主力軍，他們喜歡起床一睜眼就看看余額寶的收益，感受‘有了余額寶，早餐吃得好’的小快樂(lè)?！庇囝~寶對(duì)接的貨幣基金管理人天弘基金人士曾向媒體表示。

2014年，余額寶用戶迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，達(dá)到1.85億；2015年2.6億，其中90后占比41.1%，80后占比32.9%。截至2018年年末，余額寶累計(jì)交易用戶數(shù)量已經(jīng)突破6億人次。

但自那以后，螞蟻集團(tuán)不再披露更新余額寶用戶的數(shù)字，「市界」向螞蟻集團(tuán)方面詢問(wèn)，未獲答案。

與此同時(shí)，余額寶規(guī)模最大的一只底層基金產(chǎn)品“天弘余額寶”吸入的用戶資金規(guī)模呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從2013年與余額寶合作起，天弘余額寶基金規(guī)模增長(zhǎng)迅速，2018年3月底達(dá)到16891.85億份的巔峰。隨后幾年陷入回落，截至2023年3月底，其基金規(guī)模為6871.71億份，5年時(shí)間縮水近6成。

▲（天弘余額寶歷年規(guī)模變化，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

此外，天弘余額寶基金持有戶從2013年的4303萬(wàn)戶漲至2022年的7438萬(wàn)戶，同期平均每戶持有人基金份額卻從4000多份降至不及1000份。

據(jù)「市界」查詢，余額寶最初只接入天弘余額寶這一只基金，后擴(kuò)充到30多支基金產(chǎn)品，截至目前，除天弘余額寶是千億規(guī)模外，其它基金大多為百億級(jí)規(guī)模。而螞蟻集團(tuán)是天弘基金最大股東，持股51%。天弘基金的董事長(zhǎng)及多名董事，都同時(shí)是螞蟻集團(tuán)高管。支付寶官網(wǎng)上也明確寫道，“若對(duì)余額寶收益有疑問(wèn)，請(qǐng)聯(lián)系天弘基金公司?！?/p>

天弘余額寶的表現(xiàn)，可以在很大程度上說(shuō)明往余額寶里大額存錢的人變少了。

02、失寵不光因?yàn)槭找娴?/p>

為何拋棄余額寶？大家給出的首要答案是“收益低”。

2017至2018年，天弘余額寶七日年化收益在3%~4%之間，Wind數(shù)據(jù)顯示，其2020年4月跌破2%關(guān)口，6月探至1.3110%的低點(diǎn)，11月個(gè)別基金甚至只有1.2%，有用戶8萬(wàn)塊錢一天僅收獲可憐的2塊多收益。

▲（天弘余額寶收益走勢(shì)情況。數(shù)據(jù)來(lái)源/Wind）

截至發(fā)稿，余額寶底層對(duì)接的34支基金產(chǎn)品中，多數(shù)產(chǎn)品年化在2%以下，僅個(gè)別超過(guò)2%。相比之下 ，國(guó)有銀行兩年期利率為2.05%，部分股份銀行為2.3%，理財(cái)公司固收類理財(cái)產(chǎn)品收益平均水平能達(dá)4%。

關(guān)于余額寶收益率下降的原因，業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)是，這一方面是受當(dāng)下降息大潮的影響，另一方面則是余額寶資金規(guī)模增長(zhǎng)，導(dǎo)致收益率下降。螞蟻集團(tuán)方面透露，當(dāng)下余額寶接入的基金平均規(guī)模漲了至少80倍，但沒(méi)給出確切數(shù)字。

理財(cái)社區(qū)基金豆資深分析師孫龍認(rèn)為，基金規(guī)模太大，導(dǎo)致余額寶操作的流動(dòng)性和靈活性降低，因此大部分倉(cāng)位會(huì)配置在風(fēng)險(xiǎn)更低、收益也會(huì)更低的資產(chǎn)上?！耙?guī)模越大，收益越低，是所有基金都普遍面臨的問(wèn)題，這也是很多基金限制規(guī)模的原因?！彼a(bǔ)充道。

隨著余額寶收益持續(xù)下降，投資者開始意識(shí)到這個(gè)昔日理財(cái)神器已經(jīng)不能滿足自身資產(chǎn)保值、增值的需求?！氨M管支付寶能以支付屬性在一定程度上留住大部分客戶，但考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融、貨幣基金的競(jìng)爭(zhēng)加劇，投資者會(huì)逐漸用腳投票，選擇收益更高的貨幣基金產(chǎn)品?！睂O龍稱。

而除了收益率低以外，基金經(jīng)理劉加表示，“用戶拋棄余額寶的原因還有安全性、流動(dòng)性等方面的考慮。”天使投資人、知名互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤也稱，“余額寶資金安全備受爭(zhēng)議、用戶體驗(yàn)逐漸變差、產(chǎn)品單一難以滿足多樣化的理財(cái)需求。”

正如上述人士所講，近幾年，圍繞在余額寶身上的詬病著實(shí)不少。

眾所周知，將錢存進(jìn)余額寶很容易。但有時(shí)候想把錢取出來(lái)可就麻煩了。因?yàn)樵谟囝~寶，會(huì)存在資金無(wú)法轉(zhuǎn)出的情況。

如果這些錢，是用戶從支付寶余額轉(zhuǎn)到余額寶里的，需要先把錢“轉(zhuǎn)出到余額”，再“提現(xiàn)”到銀行卡。且同一身份信息下，只有2萬(wàn)元免費(fèi)提現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬到卡額度，超過(guò)后按照0.1%收取服務(wù)費(fèi)。

有人分析稱，余額寶這樣做的目的，是想讓用戶出于省事心理，把錢留在余額寶進(jìn)行消費(fèi)、購(gòu)買理財(cái)?shù)取?/p>

還有一個(gè)不易被察覺(jué)的秘密是，用戶購(gòu)買余額寶時(shí)，看似是買了同一個(gè)東西，但收益卻有所不同，他們會(huì)被自動(dòng)分配到余額寶34支基金里，有的是天弘余額寶，有的是長(zhǎng)城貨幣、有的是景順長(zhǎng)城景益貨幣。只有當(dāng)用戶找到基金詳情界面，點(diǎn)擊更換基金時(shí)，才能自由挑選收益更高的產(chǎn)品。

吊詭的是，這種更換基金的“權(quán)益”并非人人都有。一位白領(lǐng)用戶稱，自己幾年前購(gòu)買了一個(gè)叫“螞蟻心愿”的東西，導(dǎo)致幾千塊錢資金被凍結(jié)，因此被客服告知，只有解除凍結(jié)后才能恢復(fù)出現(xiàn)“更換基金”按鈕。

03、銀行爭(zhēng)奪余額寶用戶

面對(duì)余額寶收益縮水，不少像宮妍一樣的年輕人，把錢轉(zhuǎn)移到銀行零錢理財(cái)。

另一頭，或許看中了這個(gè)龐大的潛在收入群體，銀行紛紛拋出橄欖枝。

“零錢加油站，收益不躺平”“零錢就放活期盈，邊攢邊花隨時(shí)用”“活錢放哪里？日日寶快贖可實(shí)時(shí)到賬”“體驗(yàn)智能金，零錢天天賺”……幾乎每家銀行APP首頁(yè)都在賣力展示“零錢理財(cái)”宣傳海報(bào)，它們以零錢、攢錢、隨時(shí)花等字眼吸引投資者購(gòu)買。

6月14日，「市界」梳理發(fā)現(xiàn)，招商銀行“日日寶”底層產(chǎn)品最高7日年化收益率2.51%、郵儲(chǔ)銀行“開薪寶”7日年化2.48%、工商銀行“天天盈”綜合7日年化1.9435%、交通銀行的“活期盈”近7日年化2.2494%、中信銀行“零錢+”最高7日年化2.55%、平安銀行“靈活寶”7日年化2.5011%……以上產(chǎn)品均為1分錢起購(gòu)。

▲（市面上的部分零錢理財(cái)類產(chǎn)品界面。圖/各大銀行APP）

至于為何收益如此可觀？某行理財(cái)經(jīng)理回復(fù)稱，“因?yàn)榻衲陚袌?chǎng)表現(xiàn)好。”

業(yè)內(nèi)人士分析稱，銀行的零錢理財(cái)類收益較余額寶高出不少，與它們的產(chǎn)品構(gòu)成有關(guān)。目前這些零錢理財(cái)產(chǎn)品有的底層對(duì)接眾多理財(cái)產(chǎn)品或貨幣基金，例如某銀行一款寶寶類產(chǎn)品底層對(duì)接40只理財(cái)產(chǎn)品，另一款理財(cái)類產(chǎn)品配有80只貨幣基金。

也有部分零錢理財(cái)產(chǎn)品底層對(duì)接的既有貨幣基金也有理財(cái)產(chǎn)品，例如中信銀行的“零錢+”，產(chǎn)品明細(xì)中既包含信銀理財(cái)日盈象天天利17號(hào)至20號(hào)理財(cái)產(chǎn)品，也有華夏沃利貨幣B、南方天天利貨幣A等基金產(chǎn)品。

看懂APP聯(lián)合創(chuàng)始人、注冊(cè)國(guó)際投資分析師付學(xué)軍稱，“投資品種的多樣化組合有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。同時(shí)，銀行的規(guī)模和實(shí)力也能夠?yàn)榱沐X理財(cái)產(chǎn)品提供較高的收益率。”

而多樣化的構(gòu)成，也給予零錢理財(cái)產(chǎn)品的贖回巨大操作空間。

先前，按規(guī)定，每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的每人單日快贖額度上限為1萬(wàn)元。但銀行通過(guò)“組合銷售”的模式，在不違規(guī)的前提下大大提高了贖出上限。

例如，交通銀行“活期盈”旗下有10只產(chǎn)品，單只產(chǎn)品每日快贖最高額度為1萬(wàn)元，10支產(chǎn)品加起來(lái)就是10萬(wàn)元。招商銀行“朝朝盈2號(hào)”配有80只貨幣基金，單日最高快贖額度高達(dá)80萬(wàn)元。

從產(chǎn)品購(gòu)買情況上看，根據(jù)招商銀行今年3月披露的情況，朝朝盈2號(hào)2022年10月登場(chǎng)，截至3月規(guī)模突破2000億元，招行稱，“其深受年輕用戶青睞，每?jī)蓚€(gè)購(gòu)買客戶中，就有一個(gè)是90后年輕客戶?！?/p>

此外，微眾銀行APP“活期+”顯示有超400萬(wàn)人買過(guò)，工商銀行“天天盈”顯示超29萬(wàn)人已購(gòu)買。

付學(xué)軍向「市界」分析，“銀行零錢理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和主要群體是那些有閑散資金的年輕人，他們對(duì)理財(cái)收益有一定的要求，但又不想承擔(dān)太高的風(fēng)險(xiǎn)。從銀行角度來(lái)看，發(fā)力零錢理財(cái)可以在吸引存款的同時(shí)，通過(guò)年輕人的口碑傳播，提高其品牌知名度和用戶黏性?！?/p>

他認(rèn)為，銀行零錢理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展前景廣闊，但是需要注意監(jiān)管政策變化和市場(chǎng)變化，銀行有必要與時(shí)俱進(jìn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售方面不斷進(jìn)行創(chuàng)新和改進(jìn)，以滿足不同消費(fèi)者的需求。

“銀行零錢理財(cái)類產(chǎn)品的增勢(shì)的確可觀，不排除會(huì)有更多人從余額寶流向銀行理財(cái)。”劉加也贊同道。但他同時(shí)表示，“余額寶作為現(xiàn)象級(jí)貨幣基金產(chǎn)品，仍然具有很高的知名度和用戶忠誠(chéng)度，不會(huì)輕易被取代，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，將是兩者共存的局面?！?/p>

（文中宮妍、郭博為化名）

作者 | 陳 暢

編輯 | 韓忠強(qiáng)

運(yùn)營(yíng) | 劉 珊

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