市場(chǎng)預(yù)期又落空！日債空頭“灰溜溜”撤退

央行官員“放風(fēng)”加上做空者撤退，日本央行下周按兵不動(dòng)“穩(wěn)了”？

日本固定收益市場(chǎng)的一部分通常只受到“債券迷”的關(guān)注，但現(xiàn)在這一部分顯示，押注日本央行下周調(diào)整政策的賣空者已寥寥無幾。

(資料圖)

所謂的日歷價(jià)差，即當(dāng)前季度與下一季度10年期日本國(guó)債期貨合約之間的價(jià)差已較今年頭三個(gè)月的水平收窄。如果一份空頭合約需要展期，所謂的日歷價(jià)差通常會(huì)擴(kuò)大，6月份的10年期日本國(guó)債期貨合約將于下周到期。東京瑞穗證券首席策略師Shoki Omori說：

“在過去的展期中都會(huì)存在相當(dāng)大的日歷價(jià)差，因?yàn)橥顿Y者，主要是外國(guó)投資者押注日本央行將調(diào)整政策。在貨幣政策會(huì)議和6月期貨合約到期的最后一個(gè)交易日之前，空頭將有所增加，但勢(shì)頭很弱，表明他們認(rèn)為日本央行不太可能出現(xiàn)任何政策變化。?

外媒的一項(xiàng)調(diào)查顯示，日本央行觀察人士推遲了對(duì)政策調(diào)整時(shí)機(jī)的預(yù)測(cè)，此前日本央行行長(zhǎng)植田和男多次表示，日本仍需要貨幣刺激政策。雖然7月被視為最有可能改變政策的時(shí)間，但只有三分之一的受訪者預(yù)計(jì)會(huì)改變政策。

大阪交易所（Osaka Exchange Inc.）的最新數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過兩周的拋售，外國(guó)投資者上周凈買入5994億日元（合43億美元）的10年期日本國(guó)債期貨。?

此外，據(jù)知情人士透露，日本央行官員認(rèn)為，鑒于債券市場(chǎng)的運(yùn)行狀況有所改善，且收益率曲線形狀平穩(wěn)，在下周的政策會(huì)議上，幾乎沒有必要調(diào)整其收益率曲線控制計(jì)劃（YCC）。

知情人士說，官員們還認(rèn)識(shí)到，通脹強(qiáng)于他們的預(yù)期，這一因素加大了日本央行在7月份的季度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中上調(diào)通脹預(yù)期的可能性。?

不過，知情人士說，官員們還沒有足夠的信心說日本央行很快就能實(shí)現(xiàn)2%的物價(jià)目標(biāo)，這表明有必要繼續(xù)實(shí)施貨幣刺激措施。

日本央行行長(zhǎng)植田和男及董事會(huì)成員將于6月16日結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議。根據(jù)外媒的一項(xiàng)調(diào)查，幾乎所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)這次會(huì)議不會(huì)有重大的政策轉(zhuǎn)變。

但該央行的超寬松政策與其他央行形成鮮明對(duì)比，尤其是在澳洲聯(lián)儲(chǔ)和加拿大央行本月意外加息之后。這可能會(huì)加劇日元近期的弱勢(shì)，推動(dòng)日本物價(jià)進(jìn)一步上漲，并給日本央行的決策者帶來新的難題。紐約梅隆投資管理公司亞洲宏觀和投資策略主管Aninda Mitra表示：

“如果日本央行繼續(xù)慢慢來，壓力將很快卷土重來，他們顯然沒有很多‘淡定’的時(shí)間了，所以真正的問題是：他們會(huì)在下周或7月的會(huì)議上采取行動(dòng)嗎？”

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