人民幣貶值，這次不同

離岸人民幣對(duì)美元一度跌破7.14，觸及2023年新低。

人民幣走弱的原因是受一條消息影響——中國大行據(jù)悉正評(píng)估下調(diào)存款利率。

彭博社引述知情人士消息稱，市場利率定價(jià)自律機(jī)制上周建議國有大行調(diào)降三年期及以上的定期存款利率10個(gè)基點(diǎn)，下調(diào)活期存款利率5個(gè)基點(diǎn)（標(biāo)志著支持經(jīng)濟(jì)增長的力度加大）。

(資料圖)

不過，人民幣也受到另一條消息的支撐——路透社引述知情人士消息，監(jiān)管部門通知大行下調(diào)美元定期存款利率上限，降幅高達(dá)100基點(diǎn)（壓低美元存款利率支撐人民幣）。

對(duì)于本輪貶值，與以往有所不同：

1、相比全球其他貨幣而言，人民幣確實(shí)格外偏弱：

第一，本周全周都處于等待大事發(fā)生模式——等待下周二（6月13日）美國5月CPI數(shù)據(jù)公布，以及等待下周四（6月15日）美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率決議。所以，大部分資產(chǎn)處于近期的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，但人民幣卻跌至了本輪走勢低點(diǎn)。

第二，人民幣已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日下跌，即便在周一美元指數(shù)走低的情況下，人民幣仍舊下跌作收。

第三，中國的情況和世界其他地區(qū)不同。歐美等國正加息抗擊通脹，中國反倒出現(xiàn)了一些通縮跡象。

基本面帶來的貶值壓力短期未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

2、市場近期對(duì)出臺(tái)更多經(jīng)濟(jì)刺激措施的呼聲變高，預(yù)示著短期仍舊有走弱的空間（尤其是很多人在等待針對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的支持措施出臺(tái)）。

3、不過人民幣的貶值依然受控，且這是一輪經(jīng)過默許的貶值。一方面，近期人民幣中間價(jià)的設(shè)定幾乎與市場預(yù)測保持一致，甚至鮮有偏差超10基點(diǎn)的情況，說明央行對(duì)不會(huì)出現(xiàn)無序貶值具有信心（畢竟在過去和中國央行的對(duì)決中，海外做空者都是認(rèn)賠離場，沒人敢輕易做空）。另一方面，周二中間價(jià)逾半年來首次定于7.10元弱方，或表明央行可能容忍人民幣進(jìn)一步走軟。所以很難說當(dāng)前是人民幣的底部。

4、很多人猜人民幣的底部，交易員們傾向于每到達(dá)整數(shù)點(diǎn)位附近就主動(dòng)止盈。就中期而言，不要認(rèn)為人民幣會(huì)過度大跌，畢竟美聯(lián)儲(chǔ)處于本輪加息周期尾聲。7.37可能是一個(gè)防守底線，這是美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)本輪加息周期以來人民幣到過的最低點(diǎn)，一旦跌破該水平，維持人民幣穩(wěn)定的成本就變高了。

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