歐美銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)際金價(jià)逼近2000美元/盎司關(guān)口。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，黃金股價(jià)強(qiáng)勢(shì)，黃金基金獲利可觀。

黃金價(jià)格飆升?

【資料圖】

繼美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)事件后，近日歐洲瑞士信貸再度暴雷，全球金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息政策或較難維系的預(yù)期增強(qiáng)。

黃金的避險(xiǎn)屬性令其表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，截至3月17日收盤，COMEX黃金期貨主力合約收?qǐng)?bào)每盎司1993.7美元，創(chuàng)近11個(gè)月以來(lái)新高。

業(yè)內(nèi)人士表示，黃金價(jià)格主要受美元指數(shù)，實(shí)際利率和不確定性三個(gè)因素影響。銀河證券有色金屬團(tuán)隊(duì)近日研報(bào)指出，美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，或?qū)⒊蔀榻饍r(jià)重回強(qiáng)勢(shì)的重大契機(jī)。2月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)失業(yè)率與薪資增速并無(wú)繼續(xù)超預(yù)期強(qiáng)勢(shì)，疊加美國(guó)硅谷銀行突發(fā)性倒閉事件引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，或?qū)⑹故袌?chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的預(yù)期下降，黃金價(jià)格有望在3月重回漲勢(shì)。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，有分析人士稱，長(zhǎng)期影響金價(jià)的因素更多體現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期以及貨幣政策預(yù)期的變化上。中泰證券研報(bào)指出，按照歷史平均40個(gè)月左右的周期長(zhǎng)度來(lái)看，目前全球經(jīng)濟(jì)高位下行時(shí)間已過(guò)半，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的放緩以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)落地，為全球經(jīng)濟(jì)提供上行動(dòng)力。貴金屬大周期上行趨勢(shì)已開(kāi)啟，持續(xù)重視板塊內(nèi)高成長(zhǎng)及資源優(yōu)勢(shì)突出標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)。

央行買金熱情不減，數(shù)據(jù)顯示，自2022年10月以來(lái)，中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)購(gòu)金四個(gè)月，累計(jì)超過(guò)300萬(wàn)盎司。國(guó)聯(lián)證券研報(bào)指出，在全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)上升的背景之下，全球央行有望成為購(gòu)金主力，為黃金價(jià)格提供支撐。

黃金類資產(chǎn)獲利可觀?

受國(guó)際金價(jià)大漲刺激，A股市場(chǎng)黃金股大幅上漲，截至3月17日收盤，四川黃金近期斬獲11連板，半個(gè)月內(nèi)累計(jì)最大漲幅超200%。

中潤(rùn)資源收獲四連板，本周累計(jì)最大漲幅接近50%；中金黃金、山東黃金、西部黃金等黃金概念股，3月以來(lái)漲幅明顯。

不少提前布局黃金股的公募基金經(jīng)理近期也頗有收獲，例如前海開(kāi)源金銀珠寶，3月以來(lái)漲幅超5%?；鸾?jīng)理吳國(guó)清認(rèn)為，金價(jià)是國(guó)內(nèi)黃金上市公司盈利的主要驅(qū)動(dòng)力，后市黃金板塊有望迎來(lái)重大配置機(jī)遇：其一，黃金板塊具備看漲期權(quán)價(jià)值；其二，作為強(qiáng)周期行業(yè)，黃金板塊前期相對(duì)于金價(jià)滯漲，提供了更大的價(jià)值重估空間；其三，板塊成長(zhǎng)性和安全性的重估空間較大。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，黃金主題ETF年內(nèi)平均回報(bào)5.08%，收益主要在3月，3月單月平均回報(bào)達(dá)4.62%。

迎來(lái)配置機(jī)遇?

展望后市，建信基金表示，后續(xù)歐美經(jīng)濟(jì)大概率走向衰退，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)結(jié)束加息、再往后轉(zhuǎn)為降息的路徑是清晰的，美國(guó)實(shí)際利率將進(jìn)入下行周期，后續(xù)金價(jià)上行的方向確定性較強(qiáng)，只是時(shí)間節(jié)奏存在不確定性。此外，金融系統(tǒng)、地緣政治等潛在風(fēng)險(xiǎn)因素也推升了黃金的避險(xiǎn)需求，對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。在美元信用不斷被透支的背景下，黃金作為儲(chǔ)備貨幣也得到了各國(guó)央行的青睞。因此總體而言，黃金上行風(fēng)險(xiǎn)大于下行風(fēng)險(xiǎn)。

工銀瑞信基金趙栩分析稱，去年11月開(kāi)始黃金的上漲以及今年2月金價(jià)的回調(diào)主要是受到美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的影響，近期硅谷銀行事件的催化有可能進(jìn)一步加大美聯(lián)儲(chǔ)加息轉(zhuǎn)向的可能性，從美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，通脹水平?jīng)]有惡化也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的可能，國(guó)際金價(jià)在這樣的預(yù)期中也有望震蕩走高。

華安基金指數(shù)與量化投資部人士表示，在通脹持續(xù)回落和經(jīng)濟(jì)衰退概率加大的背景下，疊加硅谷銀行破產(chǎn)等金融風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒升溫，使得年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑放緩概率提升，黃金迎來(lái)配置機(jī)遇。

但也有分析認(rèn)為，市場(chǎng)后期仍存在美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度超預(yù)期、美國(guó)通脹持續(xù)性超預(yù)期的可能，因此黃金價(jià)格仍面臨大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

格上財(cái)富金樟投資研究員畢夢(mèng)姌提示，盡管長(zhǎng)期看好金價(jià)上行，但在近期上漲后，還需防范短期金價(jià)承壓風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)看，投資者可以將黃金指數(shù)相關(guān)基金等產(chǎn)品作為避險(xiǎn)工具階段性配置。

諾安基金宋青表示，近期發(fā)生的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)事件，及后續(xù)連鎖反應(yīng)，再次推動(dòng)黃金價(jià)格快速上升。如果事件能夠穩(wěn)定，預(yù)期價(jià)格或向下調(diào)整，但是空間有限。若美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策發(fā)生松動(dòng)及歐洲央行貨幣政策發(fā)生松動(dòng)，則有利于避險(xiǎn)情緒的發(fā)酵，進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)。此外，雖然幾率較小，如果引發(fā)全球系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，則也會(huì)支持資金回流強(qiáng)勢(shì)美元，造成金價(jià)波動(dòng)。

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