隨著2022年上市公司業(yè)績的塵埃落定，外資開始首先布局中國經(jīng)濟復蘇。2023年1月外資凈買入1412.90億元，超過去年10月開始的南向凈買入金額

文｜《財經(jīng)》記者 張云?王穎

(資料圖片)

編輯｜陸玲

1月31日，A股年報業(yè)績預告披露時間窗關閉，有2677家A股上市公司選擇了披露業(yè)績預警，占5096家全部上市公司的52%。

在這2677家上市公司中，宣布業(yè)績預喜的有1294家，占全部披露業(yè)績預警公司的48%。這些公司集中在新舊能源領域。鋰礦、光伏、煤炭等行業(yè)普遍業(yè)績預喜。隨著疫情防控措施優(yōu)化，醫(yī)藥上市公司的業(yè)績開始分化。而處在能源下游又受疫情影響較大的行業(yè)，則陷入了虧損，比如航空業(yè)。

2022年業(yè)績預警凈利潤增長幅度最大的20只股票

2022年業(yè)績預警凈利潤負增長幅度最大的20只股票

隨著2022年上市公司業(yè)績的塵埃落定，外資開始首先布局中國經(jīng)濟復蘇。2023年1月外資凈買入1412.90億元，超過去年10月開始的南向凈買入金額。在行業(yè)選擇上，外資看好鋼鐵、有色、電子、汽車、非銀等行業(yè)的股票。業(yè)內認為，有可能是外資預計在2022年報收官后，這幾個行業(yè)的公司會在今年有超預期的業(yè)績表現(xiàn)。

綜合A股業(yè)績預告來看，新舊能源產業(yè)鏈公司為2022年最大贏家，新能源涉及的鋰礦、電氣設備、整車上市公司堪稱A股吸金王；硅片等光伏股也不落人后。受益宏觀的傳統(tǒng)能源煤炭股更是領跑全年。

唯一的戲劇性出現(xiàn)在醫(yī)藥股身上，前三季度以九安醫(yī)療（002432.SZ）為代表的涉新冠產品醫(yī)藥股業(yè)績一騎絕塵，絕對值與增長率表現(xiàn)雙亮眼。但就在距離全年結束還剩最后一個月的時間里，這些上市公司卻提前計提了新冠產品的減值損失，導致最終全年業(yè)績增長率回落。

新能源產業(yè)鏈成“吸金王”

2022年，新能源車企抱怨自己在給電池廠打工，而電池廠卻稱在給鋰礦企業(yè)打工。受益于鋰價的上漲，鋰礦軍團去年賺得盆滿缽滿。

A股“鋰業(yè)雙雄”均披露了業(yè)績預告。天齊鋰業(yè)（002466.SZ）公告了歷史最好年報業(yè)績，預計2022年歸母凈利潤為231億元-256億元，同比增長約10倍到11倍；贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）預計2022年歸母凈利潤180億-220億元，同比增長2.4倍-3.2倍。

對于增長的原因，雙方均提到，受益于全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產能擴張，對鋰鹽的需求強勁，主要鋰產品的銷量和銷售均價同比明顯增長。

同屬鋰鹽行業(yè)的融捷股份（002192.SZ）預計2022年度同比增長31倍-37倍，高居業(yè)績預告增幅排行榜第五位，歸母凈利潤為22億元-26億元。

近兩年，上游鋰礦價格大幅上漲。Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，國產電池級碳酸鋰的均價在2022年11月初達到了57萬元/噸的高點，是2020年底（5.2萬元/噸）的10倍以上。但近兩個月來，碳酸鋰價格已跌破50萬元/噸大關。2023年1月16日，國產電池級碳酸鋰均價為46.75萬元/噸，這是否預示著“拐點”的到來？

贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬曾表示，鋰價格持續(xù)上漲主要有三方面原因：一是鋰資源開發(fā)與投產周期長，鋰礦開發(fā)周期需要3年-5年，鹽湖提鋰開發(fā)周期需要5年-8年；二是鋰電池擴產速度過快，以寧德時代為例，其擴產30Gwh產能僅需六個月，但上游正極材料擴產周期約需一年、鋰鹽產能擴建最少需要兩年；三是掌握大量礦山資源的外資企業(yè)如雅寶集團等，在產能擴張方面十分謹慎。他認為，鋰電池產能在2024年-2025年左右達到高潮后，擴建速度會有所放緩，到時鋰鹽供需局面會出現(xiàn)翻轉，甚至出現(xiàn)價格逆轉。

中歐協(xié)會智能網(wǎng)聯(lián)汽車秘書長林示表示，拐點到來與否，取決于兩方面：一是今年鈉離子電池能否順利量產，分擔一部分鋰離子電池的壓力，二是今年新能源汽車市場的銷量情況，能否繼續(xù)保持快速增長。?

即便面臨原材料漲價的壓力，總市值超萬億元的全球動力電池龍頭寧德時代（300750.SZ）業(yè)績依舊亮眼，預計2022年歸母凈利潤291億元-315億元，同比增長83%-98%，前三季度，寧德時代實現(xiàn)凈利潤176億元，據(jù)此計算，四季度凈利潤約115億元-139億元，單季度盈利首次突破百億。

寧德時代表示，動力電池及儲能產業(yè)市場持續(xù)增長，公司產銷量明顯提升；同時，降本增效措施、費用管控也進一步提升了盈利能力。

值得注意的是，北向資金近期對寧德時代開啟了“買買買”模式。2023年以來，北向資金凈買入寧德時代的金額累計超百億元。

作為下游新能源汽車的代表，比亞迪（002594.SZ）預計2022年營業(yè)收入突破4200億元，將實現(xiàn)凈利潤160億元-170億元，同比增長逾4倍之多；扣非后凈利潤為151億元-163億元，大增11倍-12倍。

比亞迪表示，公司勇奪全球新能源汽車銷量第一，推動盈利大幅改善，并有效緩解上游原材料價格上漲帶來的成本壓力。不過，比亞迪旗下手機部件及組裝業(yè)務盈利承壓，消費電子行業(yè)需求持續(xù)低迷。

1月2日，比亞迪發(fā)布最新產銷快報，2022年全年銷量186.85萬輛，同比增長152%，其中新能源乘用車銷量185.74萬輛，同比增長213%。

此外2022年國內光伏新增裝機規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，光伏企業(yè)迎來高增長幾乎是意料之中。不少公司提到，報告期內持續(xù)滿負荷生產。

硅料硅片龍頭公司通威股份（600438.SH），預計2022年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為252億元至272億元，同比增長207%至231%。翻倍式增長的背后，是2022年高純晶硅和太陽能電池產品需求旺盛。

另一硅料巨頭大全能源（688303.SH）預計2022年全年實現(xiàn)歸母凈利潤為190億元至192億元，同比增長232%至235%。

硅片龍頭TCL中環(huán)（002129.SZ）業(yè)績預告顯示，2022年實現(xiàn)歸母凈利潤66億元至71億元，同比增長64%至76%。

近兩年硅料價格的快速上漲，使得光伏產業(yè)鏈的利潤向上游集聚。作為中下游的光伏電池組件龍頭隆基綠能（601012.SH），2022年的業(yè)績跑輸了通威股份和大全能源，其預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤145億元至155億元，同比增長60%至71%。

隆基綠表示，在面臨因上游原材料緊缺及采購價格大幅上漲導致的交付和成本壓力下，公司適時調整經(jīng)營策略，實現(xiàn)硅片和組件銷售的量價齊升。同時，投資收益和匯兌收益增加，也增厚了業(yè)績。

隨著產能逐步釋放，去年11月、12月，硅料價格急轉直下，硅片價格出現(xiàn)回落，組件價格跌幅則較為平緩。未來硅料企業(yè)的利潤紅利期存在不確定性，而在光伏產業(yè)鏈進行垂直一體化布局的企業(yè)將更加受益。

“煤超瘋”外資不買賬

2022年，俄烏沖突導致全球能源供應緊張持續(xù)，煤炭、原油、天然氣等主要能源延續(xù)了高景氣度，煤炭價格高位運行，煤企業(yè)績強勢增長。有23家煤炭企業(yè)發(fā)布2022年度業(yè)績預告，預增比例超七成，5家預計翻倍以上增長。

市值5300多億的中國神華（601088.SH）發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年度實現(xiàn)凈利潤687億至707億元，同比增長37%至41%，這一業(yè)績創(chuàng)下公司上市16年以來的新高。

對于大幅預增的原因，中國神華表示，一是核增煤礦產能，商品煤產量及售價上升；以煤電保電力穩(wěn)定，新增投運機組，售電量和價格增長；強化公司治理，嚴控成本增長。二是平均所得稅稅率同比下降。三是對聯(lián)營企業(yè)的投資收益同比增長。

另一行業(yè)龍頭陜西煤業(yè)（601225.SH）預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤340億元至362億元，同比增長58%-68%。公司既是“挖煤能手”也是“投資達人”。除了煤炭價格高位、煤炭售價同比大幅上漲，處置部分隆基綠能股份獲得投資收益也是業(yè)績增長的原因之一。

兗礦能源（600188.SH）預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤約308億元，同比增長89%。

山西焦煤（000983.SZ）預計2022年實現(xiàn)盈利98億元至118億元，同比增長93%至132%，除了煤炭行業(yè)的高景氣度，公司電力板塊受到國家煤炭保供穩(wěn)價政策及市場化電價上浮影響，同比減虧；但受到原料煤價格持續(xù)高位、焦炭價格下行的影響，焦化板塊同比虧損增加。

位于國家大型煤炭基地——平頂山礦區(qū)的平煤股份（601666.SH），繼2021年歸母凈利潤翻倍后，2022年歸母凈利潤預計同比增長96%，為57.2億元。

對于煤價的后續(xù)走勢，華泰證券表示，動力煤價格在2022-23年度迎峰度冬期間或僅有小幅的反彈。2023年仍然是需求側相對決定煤價，預計煤炭價格中樞在供需作用下將有一定幅度的下移(從1250元/噸下降至950元/噸)，中國地產、海外經(jīng)濟以及俄烏沖突仍然是核心跟蹤變量。

值得一提的是，煤炭作為去年二級市場表現(xiàn)最亮眼的行業(yè)，在今年外資主導的抄底行情中卻遭遇了冷落。

數(shù)據(jù)顯示，外資在今年1月并沒有大肆買入煤炭，甚至比去年持倉規(guī)模有所下降。業(yè)內人士認為這是因為2022年業(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)基本落地，超預期的空間越來越小。

近期外資明顯在買入其他周期股。申萬一級行業(yè)中的有色金屬，截至1月31日數(shù)據(jù)，該行業(yè)在整個1月份被外資增持了12.45億股，持股市值增加了234.45億元，盡管絕對值不大，但是環(huán)比增長率卻達到了32.90%，是所有申萬一級行業(yè)中環(huán)比增長率最高的行業(yè)。

其他外資持股比例環(huán)比增長較大的行業(yè)還有非銀金融——主要是保險，汽車、鋼鐵、電子，以及整體規(guī)模并不大的紡織服裝行業(yè)。可見外資已經(jīng)從2022年的業(yè)績預期轉向了2023年業(yè)績預期。這個結果也與市場大部分尋常思路不同，外資并沒有選擇消費類行業(yè)，而是選擇了有色金屬等代表宏觀景氣度的大宗商品類行業(yè)。

醫(yī)藥股風口已過？

2022年頗具戲劇性的行業(yè)是涉新冠產品的醫(yī)藥公司。

年初時涉新冠的醫(yī)藥上市公司業(yè)績增長率較大，九安醫(yī)療（002432.SZ）的凈利潤無論絕對值還是增長率都曾經(jīng)領跑各大上市公司，但到年底時，該公司全年凈利潤增長率只有1825.95%，要知道2022年一季度時，這個數(shù)值為69023.09%。該公司全年歸母凈利潤在165億元-175億元之間，排全部業(yè)績預警公司中第12位。

九安醫(yī)療在公布了業(yè)績預警后，同時宣布用170億自有資金進行委托理財，30億自有資金進行證券投資，換句話說，該公司決定將比全年凈利潤還多的自有資金進行財務投資而非擴大再生產。

同為醫(yī)藥行業(yè)的上海誼眾-U（688091.SH）實現(xiàn)扭虧，凈利潤增長率達到4102.90%，全年歸母凈利潤為1.5億元-1.6億元之間。上海誼眾-U主要產品為針對非小細胞肺癌的紫杉醇膠束，該產品并未直接涉新冠防治。

另一家生產感冒類中成藥的醫(yī)藥企業(yè)嘉應制藥（002198.SZ）全年凈利潤增長率達到3419.94%，但是絕對值卻并不大，凈利潤預計在4200萬元-5200萬元附近，其主要產品也并未直接涉及新冠防治。

與上述醫(yī)藥公司相反，科創(chuàng)板曾經(jīng)的防疫巨頭康希諾（688185.SH）業(yè)績錄得“首虧”。

康希諾在公告中的解釋也許能說明疫情類醫(yī)藥公司的困境：“報告期內，國內外新冠疫苗市場環(huán)境發(fā)生較大變化，新冠疫苗需求量較去年同期呈大幅下降趨勢，全球新冠疫苗接種增速放緩，且部分地區(qū)呈現(xiàn)供大于求的情況，市場競爭不斷加劇，公司新冠疫苗產品銷售收入較去年同期大幅下降，同時因商業(yè)化進程持續(xù)推進使銷售費用較去年同期增加，以及對存在減值跡象的新冠疫苗相關存貨計提減值，導致公司歸屬于母公司所有者的凈利潤出現(xiàn)虧損。”

康希諾2021年歸母凈利潤為19.14億元，2022年歸母凈利潤預計虧損8.3億元-9.96億元，業(yè)績實現(xiàn)首虧，增長率為-152.03%。

與九安醫(yī)療同為生產新冠相關產品的碩世生物（688399.SH）更是在12月計提了新冠相關資產的減值損失。盡管如此，該公司2022年歸母凈利潤依舊有5.16億元-8.56億元，增長率在43.31%-71.80%之間。碩世生物2022年中報時，歸母凈利潤增長率達到425.49%。

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