本報(bào)記者 周尚伃

(資料圖)

Wind數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有3家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為35.31億元。

隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，曾經(jīng)的“小眾”品種逐漸受到投資者青睞，成為上市公司再融資的重要方式之一。以去年為例，全年共有147家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為2189.93億元，占A股再融資總規(guī)模的比例為20.39%，規(guī)模僅次于定向增發(fā)。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，截至目前，滬深兩市可轉(zhuǎn)債存量規(guī)模已增至8406.97億元，其中上交所存量規(guī)模為5875.89億元，深交所存量規(guī)模為2531.08億元。

安信證券首席固收分析師池光勝表示，一般而言，可轉(zhuǎn)債發(fā)行高峰為每年3月份至4月份、6月份至8月份和11月份至12月份，“這主要是因?yàn)樯鲜泄灸甓裙ぷ靼才??！?/p>

截至記者發(fā)稿，市場(chǎng)中僅有10只可轉(zhuǎn)債發(fā)行獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，合計(jì)規(guī)模為84.04億元；獲發(fā)審委通過(guò)的可轉(zhuǎn)債有30只，合計(jì)規(guī)模為391.36億元。天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，“近期新券發(fā)行明顯放緩，新券相對(duì)稀缺，新券博弈的交易機(jī)會(huì)或有所增加?！?/p>

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)中證轉(zhuǎn)債漲幅為3.01%，同期上證指數(shù)的漲幅為4.48%。不過(guò)，今年以來(lái)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日均成交額僅為492.82億元，環(huán)比去年12月份出現(xiàn)明顯下降。

作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，可轉(zhuǎn)債與股市通常是正相關(guān)的。華泰證券研究所副所長(zhǎng)、總量研究負(fù)責(zé)人張繼強(qiáng)表示，“股市走勢(shì)決定可轉(zhuǎn)債方向，在股市整體向好的背景下，雖然可轉(zhuǎn)債估值偏高，但整體仍將‘比債有余’?！?/p>

估值方面，可轉(zhuǎn)債作為一種含有轉(zhuǎn)股期權(quán)的債券，估值指標(biāo)可分為兩類：一是股性估值，截至1月16日，可轉(zhuǎn)債的平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為46.02%；二是債性估值，截至1月16日，可轉(zhuǎn)債的平均純債到期收益率為-3.19%。

“可轉(zhuǎn)債估值壓縮或?qū)⑵蠓€(wěn)。今年春季權(quán)益市場(chǎng)、債市均有支撐，2023年春季可轉(zhuǎn)債或有較好的交易機(jī)會(huì)?？紤]到全年債市仍有調(diào)整壓力，而權(quán)益市場(chǎng)對(duì)預(yù)期的交易終需在現(xiàn)實(shí)中驗(yàn)證，市場(chǎng)表現(xiàn)或有反復(fù)，今年春季或許是全年較關(guān)鍵的交易窗口?！睂O彬彬表示。

光大證券首席固定收益分析師張旭表示，“臨近春節(jié)，交投情緒逐漸偏弱，權(quán)益市場(chǎng)及可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)或以震蕩行情為主，投資者不宜追高。春節(jié)后，預(yù)計(jì)權(quán)益及可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將迎來(lái)‘春躁’行情，投資者可持券過(guò)節(jié)等待行情到來(lái)?！?/p>

不過(guò)，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，“此輪市場(chǎng)反彈，可轉(zhuǎn)債估值也觸底反彈，但總體表現(xiàn)仍舊明顯弱于正股市場(chǎng)，主要還是結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致。本輪市場(chǎng)上漲主要由核心資產(chǎn)推動(dòng)，但可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)缺乏足夠的映射，且映射的標(biāo)的中不少溢價(jià)率絕對(duì)值較高，轉(zhuǎn)債效率不足，雙重原因?qū)е驴赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)總體效率偏低。預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)，但隨著市場(chǎng)上漲，相對(duì)低價(jià)的標(biāo)的可能會(huì)獲得資金的青睞，可轉(zhuǎn)債跟漲可能會(huì)有一定修復(fù)，價(jià)格策略仍處于可交易區(qū)間，彈性策略則在于擇券。中期維度仍需要與當(dāng)前預(yù)期相匹配的基本面印證，春節(jié)后可能更需要關(guān)注這一因素。”

關(guān)鍵詞： 上市公司 今年以來(lái)