◎記者吳鳴洲《國際金融報(bào)》（2023年01月02日第15版）

張力攝

(資料圖)

公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.09%、36.75%、29.22%和23.83%。公司解釋稱，主要原因是當(dāng)期寧德時(shí)代的項(xiàng)目收入占營業(yè)收入比例較大，分別達(dá)到18.05%和43.02%。寧德時(shí)代作為新能源產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，對(duì)供應(yīng)商具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，因此項(xiàng)目毛利率普遍較低，拉低了當(dāng)期整體毛利率。

近日，宏工科技股份有限公司（下稱“宏工科技”）更新了招股說明書，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

本次IPO，公司擬公開發(fā)行不超2000萬股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），不低于發(fā)行后總股本的25%。公司本次擬投入募資5.32億元，主要募投項(xiàng)目分別是智能物料輸送與混配自動(dòng)化系統(tǒng)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《國際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，近年來公司收入雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)較為波動(dòng)，而造成這一結(jié)果，主要是因?yàn)榘▽幍聲r(shí)代在內(nèi)的大客戶的強(qiáng)勢(shì)。

凈利潤(rùn)波動(dòng)

招股書顯示，公司聚焦于以粉料、粒料、液料及漿料處理為主的物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為鋰電池、精細(xì)化工、橡膠塑料、食品醫(yī)藥等下游行業(yè)提供一站式的物料綜合處理解決方案。

截至招股說明書簽署日，羅才華與何進(jìn)分別擔(dān)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、董事，二人分別直接持有公司56.44%與17.64%的股份；同時(shí)，二人通過贛州博懷間接持有公司4.04%的股份，二人直接和間接合計(jì)控制公司78.12%的股份表決權(quán)。

2019年-2021年以及2022年上半年（下稱“報(bào)告期”），公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別是2.2億元、3.32億元、5.79億元、3.66億元，同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別是660.39萬元、6574.34萬元、4993.5萬元、-1776.68萬元。

可以看出，公司收入持續(xù)增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大波動(dòng)，2021年同比下滑了24%。

記者發(fā)現(xiàn)，這主要是因?yàn)楣久瘦^為不穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.09%、36.75%、29.22%和23.83%。

對(duì)于2021年和2022年1-6月毛利率下滑，公司解釋稱，主要原因是當(dāng)期寧德時(shí)代的項(xiàng)目收入占營業(yè)收入比例較大，分別達(dá)到18.05%和43.02%（含向航盛沈陽銷售的終端客戶為寧德時(shí)代子公司金堂時(shí)代的項(xiàng)目）。寧德時(shí)代作為新能源產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，對(duì)供應(yīng)商具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，因此項(xiàng)目毛利率普遍較低，拉低了當(dāng)期整體毛利率。

公司還指出，隨著下游市場(chǎng)需求和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷變化，公司未來經(jīng)營可能面臨因下游市場(chǎng)需求變化和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致公司毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，公司對(duì)前五大客戶存在一定的依賴。

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的銷售金額分別為13707.40萬元、19070.06萬元、25996.33萬元、26406.41萬元，金額占比分別為62.36%、57.42%、44.88%、72.26%，前五大客戶包括知名企業(yè)寧德時(shí)代、杉杉股份、贛鋒鋰業(yè)、中廣核技等。

其中，寧德時(shí)代在2020年為公司第二大客戶，2021年和2022年上半年為第一大客戶，上述時(shí)間內(nèi)的銷售金額占比分別為10.73%、18.05%、28.23%。

研發(fā)費(fèi)用率下滑

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1929.69萬元、2090.18萬元、3211.09萬元和3881.48萬元，公司研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)。其中，2021年研發(fā)費(fèi)用較2020年增長(zhǎng)53.63%，主要原因系公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，公司不斷加大研發(fā)投入以保持和提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，研發(fā)人員及研發(fā)物料消耗隨之增加。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用主要由職工薪酬、物料消耗構(gòu)成，二者合計(jì)占研發(fā)費(fèi)用的比例分別為87.13%、84.25%、89%和92.68%。

雖然報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，但是研發(fā)費(fèi)用率卻持續(xù)下滑，分別為8.78%、6.29%、5.54%和10.62%。

同時(shí)，行業(yè)均值則分別為8.58%、7.96%、7.85%、8.54%，并未出現(xiàn)大幅下滑。

公司指出，公司的研發(fā)費(fèi)用率與可比上市公司之間的研發(fā)費(fèi)用率存在一定的差異，主要是由于各公司主要產(chǎn)品、細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度不同，從而導(dǎo)致各公司的研發(fā)投入、研發(fā)重點(diǎn)存在差異。

與研發(fā)費(fèi)用率卻持續(xù)下滑相反的是，公司銷售費(fèi)用率快速增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別為1280.14萬元、1901.51萬元、4090.08萬元和4374.89萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為5.82%、5.73%、7.06%和11.97%。公司銷售費(fèi)用呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

記者還發(fā)現(xiàn)，公司的存貨賬面價(jià)值較高。

2019年-2021年各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.87億元、1.65億元和4.03億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為51.48%、37.58%和36.83%。公司存貨主要為原材料、在產(chǎn)品和發(fā)出商品，其中發(fā)出商品占比較大，報(bào)告期各期末發(fā)出商品占存貨的比例分別為78.45%、69.58%和44.19%。

關(guān)鍵詞： 報(bào)告期內(nèi) 營業(yè)收入