記者 李犇 北京報(bào)道

【資料圖】

近日，上海譽(yù)帆環(huán)境科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“譽(yù)帆科技”）發(fā)布招股書(shū)，擬登陸深交所主板?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期（2019年至2021年以及2022年1月至6月）內(nèi)，公司業(yè)績(jī)整體保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，但毛利率先升后降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出現(xiàn)波動(dòng)。

今年上半年毛利率明顯下降

招股書(shū)顯示，譽(yù)帆科技設(shè)立于2012年12月，公司是承接排水管道檢測(cè)評(píng)估、專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查和非開(kāi)挖修復(fù)的服務(wù)商，也是專(zhuān)業(yè)提供排水管道維護(hù)設(shè)備及材料的供應(yīng)商，公司的主要服務(wù)和產(chǎn)品包括檢測(cè)及專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查類(lèi)、修復(fù)類(lèi)、養(yǎng)護(hù)類(lèi)、整車(chē)銷(xiāo)售和材料銷(xiāo)售及其他五大業(yè)務(wù)板塊，基本涵蓋了產(chǎn)業(yè)鏈中下游的管道相關(guān)服務(wù)與設(shè)備材料銷(xiāo)售體系，全面覆蓋了管道維護(hù)的應(yīng)用范圍。本次IPO，譽(yù)帆科技擬募資5.44億元用于“城市管網(wǎng)運(yùn)維服務(wù)能力提升及拓展項(xiàng)目”“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期各期，譽(yù)帆科技營(yíng)業(yè)收入分別為34026.96萬(wàn)元、45788.37萬(wàn)元、50015.76萬(wàn)元和18915.62萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為34026.96萬(wàn)元、45692.95萬(wàn)元、49872.64萬(wàn)元和18867.92萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為1800.24萬(wàn)元、7383.64萬(wàn)元、9640.76萬(wàn)元和1116.67萬(wàn)元。

譽(yù)帆科技表示，公司客戶(hù)多為政府機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位及國(guó)有企業(yè)，該類(lèi)客戶(hù)多在上半年制訂項(xiàng)目計(jì)劃，履行相關(guān)預(yù)算程序、招投標(biāo)和組織項(xiàng)目實(shí)施，而一般在下半年進(jìn)行項(xiàng)目驗(yàn)收和款項(xiàng)結(jié)算；同時(shí)，考慮到上半年部分地區(qū)天氣寒冷，春節(jié)假期等因素的影響，上半年尤其是一季度項(xiàng)目推進(jìn)速度相對(duì)較慢，故營(yíng)業(yè)收入較低。

報(bào)告期內(nèi)，譽(yù)帆科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)先升后降的走勢(shì)，各期分別為43.41%、47.40%、52.60%和39.98%。對(duì)于2022年上半年下降的原因，譽(yù)帆科技解釋稱(chēng)，一方面受疫情影響，公司部分項(xiàng)目人員無(wú)法現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)展作業(yè)；同時(shí)，疫情的突發(fā)性導(dǎo)致生產(chǎn)計(jì)劃無(wú)法連貫執(zhí)行，使得生產(chǎn)效率下降，公司相關(guān)固定成本支出并未減少，導(dǎo)致毛利率降低；另一方面，行業(yè)上半年通常屬于行業(yè)淡季，人均產(chǎn)值較低，導(dǎo)致毛利率降低。其中，部分檢測(cè)類(lèi)項(xiàng)目工況復(fù)雜、項(xiàng)目執(zhí)行難度較高、項(xiàng)目預(yù)處理投入成本較高。

此外，公司還對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，受上半年假期較多及寒冷、雨季等天氣因素的影響，上半年項(xiàng)目進(jìn)展相對(duì)緩慢，而下半年的項(xiàng)目執(zhí)行集中度較高；地方政府部門(mén)制訂項(xiàng)目計(jì)劃、招投標(biāo)流程和審批流程多發(fā)生于上半年，進(jìn)一步導(dǎo)致項(xiàng)目執(zhí)行多集中在下半年，上下半年情況并不相同。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，譽(yù)帆科技大客戶(hù)變動(dòng)較大。對(duì)此，譽(yù)帆科技在回函中向記者表示，公司客戶(hù)主要為政府單位、事業(yè)單位及大型國(guó)企單位，因此，除部分大額項(xiàng)目和少部分長(zhǎng)期管道養(yǎng)護(hù)類(lèi)以外，項(xiàng)目周期一般較短。公司儲(chǔ)備了充足的市場(chǎng)、客戶(hù)以及廣闊的市場(chǎng)拓展渠道；此外，公司未來(lái)將以機(jī)器人診斷和非開(kāi)挖修復(fù)技術(shù)為抓手，進(jìn)一步提升公司的快速響應(yīng)能力。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流現(xiàn)波動(dòng)

報(bào)告期內(nèi)，譽(yù)帆科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4823.72萬(wàn)元、-573.24萬(wàn)元、4108.99萬(wàn)元和-6561.69萬(wàn)元。

對(duì)于2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大幅下降的原因，譽(yù)帆科技認(rèn)為原因包括：加大了對(duì)外的服務(wù)采購(gòu)、原材料等采購(gòu)規(guī)模；加大自有團(tuán)隊(duì)建設(shè)，擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)成員，導(dǎo)致當(dāng)期購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金及支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金均增長(zhǎng)較多；另外，公司當(dāng)期補(bǔ)繳企業(yè)所得稅導(dǎo)致支付的各項(xiàng)稅費(fèi)規(guī)模有所上升。而2022年1月至6月下降的原因則為疫情影響導(dǎo)致公司相關(guān)客戶(hù)資金緊張，部分大項(xiàng)目回款較差，公司對(duì)前期部分應(yīng)付賬款進(jìn)行了支付。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)存在差異，譽(yù)帆科技進(jìn)一步解釋稱(chēng)，行業(yè)項(xiàng)目前期普遍需要先行墊付大量的營(yíng)運(yùn)資金，包括服務(wù)采購(gòu)費(fèi)用、材料采購(gòu)款和人員工資等，但項(xiàng)目通常為按進(jìn)度進(jìn)行結(jié)算付款，較公司支出延后，因此在項(xiàng)目完全結(jié)算付款前，公司需要先行支出大量的營(yíng)運(yùn)資金，通常當(dāng)期收到的款項(xiàng)比例相對(duì)較低，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)。

“公司在開(kāi)展業(yè)務(wù)的過(guò)程中需要支付一定的保證金，如投標(biāo)保證金、履約保證金等款項(xiàng)，增加了公司的資金壓力；部分項(xiàng)目還約定了質(zhì)保金，質(zhì)保金一般在質(zhì)保期結(jié)束后支付，減少了公司當(dāng)期的現(xiàn)金流入?！弊u(yù)帆科技表示，此外還包括客戶(hù)特性導(dǎo)致回款周期較長(zhǎng)、營(yíng)運(yùn)資金支出規(guī)模不斷上升等。

伴隨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，譽(yù)帆科技應(yīng)收賬款整體保持穩(wěn)定，各期應(yīng)收賬款賬面余額分別為35642.03萬(wàn)元、29829.95萬(wàn)元、29210.71萬(wàn)元和31662.93萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為104.75%、65.15%、58.40%和167.39%。就2022年中報(bào)占比較高的原因，譽(yù)帆科技認(rèn)為是上半年收入基數(shù)相比全年收入基數(shù)較小、部分項(xiàng)目回款情況較差、部分客戶(hù)在下半年進(jìn)行項(xiàng)目驗(yàn)收和款項(xiàng)結(jié)算等導(dǎo)致的。

多人曾就職同一公司

從持股情況看，朱軍、李佳川為公司控股股東、實(shí)際控制人，合計(jì)持有譽(yù)帆科技47.2886%的股份，二人于2018年8月簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，并于2019年12月簽署《一致行動(dòng)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》。

從持股時(shí)間看，二人均曾存在股權(quán)代持情況。據(jù)招股書(shū)披露，2012年12月，譽(yù)帆有限（譽(yù)帆科技前身）設(shè)立，注冊(cè)資本50萬(wàn)元，其中25萬(wàn)元系朱軍配偶的妹妹潘曉紅為朱軍代持，25萬(wàn)元系李佳川父親李文為李佳川代持；2013年1月，潘曉紅與付軍萍簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將譽(yù)帆有限25萬(wàn)元注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓予付軍萍，李文與紀(jì)萍簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將譽(yù)帆有限25萬(wàn)元注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓予紀(jì)萍，付軍萍系朱軍配偶，紀(jì)萍系李佳川配偶。

2013年4月，譽(yù)帆有限第一次增資，擬對(duì)員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，同意引入?yún)呛昝?、李通、李連合等為新股東，引入員工激勵(lì)對(duì)象同樣存在股份代持情形：付軍萍分別與吳宏明、李通、李連合等7人簽訂簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，且股權(quán)由付軍萍代持；紀(jì)萍分別與陸瑋萍、宋小偉、吳宏明等6人簽訂簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，且股權(quán)由紀(jì)萍代持。

2015年6月，譽(yù)帆有限第二增資，同樣存在股份代持情形，依然由付軍萍與紀(jì)萍作為名義股東為相關(guān)實(shí)際股東進(jìn)行股權(quán)代持。隨后，為進(jìn)一步規(guī)范股東持股安排，各名義股東及實(shí)際股東一致同意，在譽(yù)帆有限層面進(jìn)行代持還原，通過(guò)設(shè)立景寧譽(yù)帆（員工持股平臺(tái)）等方式進(jìn)行調(diào)整，直至2017年底持股問(wèn)題才被逐漸解決。

除股權(quán)代持外，記者注意到，朱軍、李佳川均曾就職于上海樂(lè)通管道工程有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè)通管道”），朱軍曾任總經(jīng)理、董事、董事長(zhǎng)；李佳川曾任副總經(jīng)理、董事、董事長(zhǎng)。此外，公司副總經(jīng)理陸瑋萍、宋小偉、研發(fā)工程師李連合、李通也曾在樂(lè)通管道任職。企查查數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)通管道當(dāng)前狀態(tài)為存續(xù)，實(shí)控人為劉青德。

對(duì)于與樂(lè)通管道是否存在潛在糾紛、相關(guān)人員離職時(shí)是否簽署保密與競(jìng)業(yè)協(xié)議的問(wèn)題，譽(yù)帆科技向記者解釋稱(chēng)，截至2022年6月30日，公司及子公司擁有已獲專(zhuān)利74項(xiàng)，均為原始取得，該等專(zhuān)利均不存在相關(guān)訴訟、仲裁等糾紛或潛在糾紛，不存在質(zhì)押、凍結(jié)或其他權(quán)利限制。此外，公司嚴(yán)格按照《公司法》《公司章程》等有關(guān)規(guī)定規(guī)范運(yùn)作，在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)等方面均具備獨(dú)立性。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議