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中金公司指出，過去一周美國金融風(fēng)波有所緩解，美聯(lián)儲最為關(guān)注的通脹指標(biāo)PCE表現(xiàn)好于預(yù)期，市場情緒得到提振。社會各界對金融監(jiān)管的反思明顯增多，國會議員嚴(yán)厲批評美聯(lián)儲壓力測試，未來金融監(jiān)管大概率重新趨嚴(yán)。這將強(qiáng)化美國銀行“緊信用”的趨勢，一方面銀行為降低風(fēng)險敞口而自發(fā)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，另一方面外生的金融監(jiān)管也將導(dǎo)致信用緊縮，兩股力量疊加或加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。我們維持此前觀點，美國經(jīng)濟(jì)下行周期仍未結(jié)束，未來或是“滯脹”。

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