關(guān)注:印刷龍頭東風股份創(chuàng)凈利潤新低:煙標市場承壓,奈雪的茶投資“失血”
2023-04-12 14:37:27    界面新聞

界面新聞記者 | 張熹瓏


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4月10日晚間,印刷龍頭東風股份(601515.SH)披露2022年業(yè)績報告。

2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.44億元,同比下降1.6%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.89億元,下滑63.2%,創(chuàng)下上市以來凈利潤新低。每股收益為0.17元,跌幅達70.18%。

東風股份總部位于廣東汕頭,成立于1983年,于2012年登陸上交所,業(yè)務涵蓋煙標印刷、新能源新型材料、醫(yī)藥包裝等。

營收小幅下滑,其中主營業(yè)務收入為37.12億元,較上年減少1.70%,主要在于煙標印刷產(chǎn)品收入出現(xiàn)0.43%的降幅,為24.51億元。

煙標作為卷煙的包裝輔料之一,行業(yè)發(fā)展與下游煙草行業(yè)密切相關(guān)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2022年國內(nèi)卷煙累計產(chǎn)量達到24321.5億支,同比增長0.6%,增速相對放緩。

2022年,公司煙標產(chǎn)品銷售336.46萬大箱,同比增長1.35%。盡管銷量正增長,但由于價格戰(zhàn)激烈,為了保持市場份額,東風股份的招投標中標價格處于下降,銷量的增長未能抵消價格的減少,以價換量的打法只能是旺丁不旺財。

東風股份有意縮減傳統(tǒng)煙草業(yè)務。報告期內(nèi),公司成立子公司汕頭東風印刷,承接原汕頭本部生產(chǎn)基地的業(yè)務與人員,并轉(zhuǎn)讓了所持有的安徽三聯(lián)包裝10%股權(quán)和子公司湖南福瑞位于長沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)星沙大道18號的資產(chǎn)。

新賽道落腳于新型材料和醫(yī)藥包裝。公司表示,明確了向新能源新型材料業(yè)務及I類醫(yī)藥包裝、藥用輔材、醫(yī)用耗材板塊轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略。

2022年10月,東風股份與博盛新材簽署協(xié)議收購后者股權(quán),此舉被公司形容為轉(zhuǎn)型新能源的“開篇之作”。

盡管聲稱博盛新材打入了比亞迪、寧德時代體系,為這些客戶供應動力電池及儲能電池隔膜產(chǎn)品,但未給業(yè)績增色多少。

2022年,公司膜類新材料產(chǎn)品實現(xiàn)收入2.94億元,較上年減少0.93%。東風股份表示,博盛新材的產(chǎn)能規(guī)模仍在爬坡中。此外,差異化基膜和功能膜產(chǎn)品在下半年市場需求急劇下滑,業(yè)內(nèi)競爭激烈拼價格戰(zhàn),公司采取設備檢修與維護等減產(chǎn)措施,以減少生產(chǎn)虧本。

另外,全資子公司鑫瑞新材料在期內(nèi)計提商譽減值準備及計提存貨跌價損失同比增加,也縮減了盈利空間。

鑫瑞新材料于2022年1月增資入股博盛新材。由于博盛新材2022年未達承諾凈利潤金額,因此進行了相關(guān)減值。2022年,資產(chǎn)減值損失為7009.17萬元,相比2021年為1645.63萬元,變動-325.93%,包括存貨跌價損失及合同履約成本減值損失2530.7萬元以及商譽減值損失4478.27萬元。

傳統(tǒng)煙草業(yè)務承壓,新能源產(chǎn)品還未形成規(guī)模效應。從增速來看,兩者都有產(chǎn)能過剩的問題。期內(nèi)煙標生產(chǎn)量增速為2.58%,但銷量增速僅1.35%;基膜生產(chǎn)量增速為-2.46%,銷量增速為-11.36%。

唯有醫(yī)藥包裝表現(xiàn)相對較好,實現(xiàn)銷售收入5.82億元,同比增長8.17%。

不過,主營業(yè)務收入有所下降,主營業(yè)務成本卻反向上升。營業(yè)成本為26.37億元,較上年上升1.34%?!耙蛉蚪?jīng)濟增長放緩疲態(tài)明顯,推高大宗商品價格畸形上漲;及國內(nèi)經(jīng)濟壓力加大等影響,導致原輔材料上漲、能源價格上升,傳導了制造成本上升?!惫咎峒?。

成本高企、需求承壓、銷價難以抬升等因素下,報告期內(nèi),公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.04%,對比2021年16.54%減少11.5個百分點。

毛利率亦創(chuàng)下新低,為29.33%,減少2.11個百分點。而在2012年上市前后,毛利率一度超過50%。

下滑最嚴重的是膜類新材料,毛利率22.58%,減少15.14個百分點;其次是煙標,為27.41%,減少5.94個百分點。紙品和醫(yī)藥包裝分別為26.13%和22.74%,減少5.67個百分點和3.48個百分點。

在包裝印刷之外,東風股份還布局了“新消費”業(yè)務,包括乳制品和新型煙草業(yè)務,以及通過參與設立消費投資基金投資品牌。

目前,東風股份已經(jīng)投資了奈雪的茶、百果園、茶顏悅色、鐘薛高等網(wǎng)紅品牌。期內(nèi),投資收益為603.28萬元,2021年同期為4.5億元,降幅高達-98.66%,主要是由于奈雪的茶、Wonder Lab、氣味圖書館市值較大幅度下滑,以及三頓半咖啡等項目估值下降。

2022年上半年,奈雪的茶營收首次出現(xiàn)下滑,降幅為3.81%,扣非凈利潤虧損2.68億元,同比下降1595.28%。二級市場上,上市18個月,奈雪的茶股價已跌超六成。

華安證券研報指出,奈雪的茶由于2021年上市價格較高,估值回落拖累公司業(yè)績,導致2022年一季度投資收益為虧損6027.9億元,增長率-157.3%。

投資“失血”,東風股份市值縮水超過四成。2021年12月公司市值達近兩年高峰142.5億,隨后持續(xù)下滑。截至2023年4月10日收盤,報總市值79.8億元。

(文章來源:界面新聞)

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