作為相對冷門的貴金屬，鉑金正悄然崛起。

截至當?shù)貢r間1月3日收盤，倫敦現(xiàn)貨鉑金漲1.16%至1081美元/盎司，盤中觸及1091美元/盎司，創(chuàng)下了近10個月的新高。2022年四季度初至今，鉑金累計漲幅超過20%。

【資料圖】

與此同時，紐約商品交易所鉑金期貨亦不斷上揚。

鉑金(鉑，Platinum)隸屬于鉑族金屬，與黃金、白銀等合稱“貴金屬”。不同于黃金偏向金融屬性，鉑金的工業(yè)屬性更為突出。包括鉑、銠、鈀在內(nèi)的鉑族金屬均大量應(yīng)用于汽車尾氣凈化催化劑。

業(yè)內(nèi)人士表示，中國汽車工業(yè)有望在2023年實現(xiàn)復(fù)蘇，市場對于鉑金需求增長的預(yù)期轉(zhuǎn)好，推動鉑價大漲。此外，南非是主要的鉑族金屬供給發(fā)源地，當?shù)仉娏栴}頻頻出現(xiàn)，或持續(xù)影響鉑族金屬產(chǎn)量。

權(quán)威機構(gòu)預(yù)測：

2023年鉑金短缺量超30萬盎司

世界鉑金投資協(xié)會在2023年年初對未來2年至5年的鉑金市場供需前景作出了新的預(yù)測。

該協(xié)會預(yù)計，預(yù)計2023年和2024年鉑金市場將出現(xiàn)少量短缺。從2025年開始，短缺將進一步加劇。其中，2023年全球鉑金短缺量將超過30萬盎司；2025年，短缺量接近50萬盎司。

中國是全球最大的鉑金消費國。世界鉑金投資協(xié)會強調(diào)，上述預(yù)測數(shù)據(jù)并未包括中國的超額進口量。“中國已經(jīng)吸收了世界上大部分的鉑金地上存量，導(dǎo)致國際市場的剩余存量有限，無法滿足中國以外地區(qū)的任何供應(yīng)短缺。”

中國銀行發(fā)布的報告顯示，鉑金市場存在區(qū)域性供應(yīng)不平衡的問題。從宏觀上看，鉑金年度供需平衡表可能仍呈現(xiàn)小幅盈余。但是，考慮到庫存跨區(qū)域流動，倫敦、蘇黎世和紐約交易市場庫存持續(xù)下降，倫敦鉑金租借利率可能仍較高水平。

南非電力問題頻發(fā)

鉑金生產(chǎn)受挫

美國地質(zhì)調(diào)查局數(shù)據(jù)顯示，全球超90%的鉑族金屬儲量位于南非。俄羅斯擁有全球第二大的鉑族金屬儲量，占比為6%。

世界鉑金投資協(xié)會在最新報告中提到，南非國家電力公司ESKOM的一些問題導(dǎo)致全國各地周而復(fù)始的甩負荷(停電)，這對冶煉廠產(chǎn)生重大影響。另外，盡管俄羅斯產(chǎn)量穩(wěn)定，但諾鎳公司稱，制裁正在影響其采購采礦設(shè)備和配件的能力——這或許會影響其中長期產(chǎn)量。

全球最大的鉑金生產(chǎn)商南非英美鉑業(yè)集團就深受當?shù)赝ｋ婏L波的影響。該集團首席執(zhí)行官Natascha Viljoen 2022年12月表示，受南非停電影響，集團2022年鉑族金屬產(chǎn)量減少了10.5萬盎司，約占總產(chǎn)量的3%。

12月上旬，南非國家電力公司(Eskom)一度將停電記錄上調(diào)至六級，這是有紀錄以來最嚴重的停電水平，原因是老化的煤電廠出現(xiàn)故障。

受停電風波影響，南非英美鉑業(yè)集團進一步下調(diào)了2023年和2024年的鉑族金屬產(chǎn)量。該公司預(yù)計，2023年和2024年的產(chǎn)量在360萬盎司至400萬盎司之間。而在之前，該公司將2023年的產(chǎn)量指引定為380萬盎司至420萬盎司。

汽車領(lǐng)域需求前景向好

需求方面，世界鉑金投資協(xié)會認為，盡管全球經(jīng)濟前景繼續(xù)惡化，至少在短期內(nèi)，鉑金市場的前景相對不受衰退影響。

以下游汽車領(lǐng)域的需求為例，該協(xié)會認為，2024年和2025年，汽車領(lǐng)域的需求平均下降2.2%或8.5萬盎司，主要原因是歐洲產(chǎn)量或不及預(yù)期，以及動力傳動系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的一些調(diào)整。

“雖然消費能力的削弱將影響一些消費者購買新車的能力，但我們估計，衰退水平下的購車需求仍高于汽車制造商預(yù)計能夠交付的產(chǎn)量水平?！痹搮f(xié)會表示。

世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)負責人鄧偉斌在2022年12月份的一次線上論壇上表示，雖然柴油車和燃料電池電動汽車的產(chǎn)量下降，但更為嚴格的尾氣排放標準下鉑族金屬總裝填量上升，汽油車中鉑金替換鈀金用量的比例提高，預(yù)計2022年全球輕型汽車制造業(yè)的鉑金需求量仍有上升空間。

千海金研究所貴金屬策略分析師陳追風表示，鉑金在2023年仍具有吸引力。一方面，鉑族金屬礦山供應(yīng)仍面臨挑戰(zhàn)，汽車領(lǐng)域的鉑金需求仍將持續(xù)增長。另一方面，鉑金相對于黃金和鈀金的價差都處于歷史低位。此外，中國大量超額進口鉑金，將導(dǎo)致顯著的實物收縮。

華泰證券梳理歷史發(fā)現(xiàn)，1990年至今，每次金價上漲時，鉑族金屬價格基本同漲，且大部分時期漲幅超過金價。華泰證券稱，中國為鉑族金屬最大的消費國，但國內(nèi)鉑族金屬供需錯配明顯，強化回收或是未來降低對外依賴度的有效措施。預(yù)計2023年鉑族金屬價格或和金價同步迎來上漲，回收企業(yè)有望受益。

（文章來源：上海證券報）

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