12月29日，《中國(guó)好聲音》《這！就是街舞》IP運(yùn)營(yíng)商星空華文控股有限公司(下稱“星空華文”)正式掛牌港交所，股票代碼6698，截至29日收盤，股價(jià)為45.2港元，較發(fā)行價(jià)26.5港元大漲70.57%，總市值達(dá)180億港元。

星空華文對(duì)上市十分執(zhí)著。其前身是上海燦星文化傳媒股份有限公司(簡(jiǎn)稱“燦星文化”)，早在2014年，燦星文化就計(jì)劃隨母公司星空傳媒赴港上市，但因股權(quán)架構(gòu)問(wèn)題，上市計(jì)劃被暫時(shí)擱置。

(資料圖)

而后燦星又分別于2018年2月和2020年7月向上海證監(jiān)局和深交所遞交IPO輔導(dǎo)備案資料和招股書，但均未能順利通過(guò)審核。今年11月，作為燦星文化及后來(lái)重組的上市主體，星空華文再次遞表港交所，到今日上市夢(mèng)終于如愿以償。

2012年，《中國(guó)好聲音》一炮而紅，不僅讓背后制作方燦星文化在業(yè)內(nèi)打響名號(hào)，也為公司帶來(lái)了實(shí)在的綜藝訂單和不菲的收入。

星空華文向港交所提供的聆訊后資料集稱，按2021年收入計(jì)，星空華文是中國(guó)最大綜藝節(jié)目IP創(chuàng)造商及運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為1.6%。截至上市，近四年為星空華文帶來(lái)收入的綜藝節(jié)目IP包括《中國(guó)好聲音》《這！就是街舞》《蒙面唱將猜猜猜》《跨界歌王》等16部。

其中《中國(guó)好聲音》仍然是最大的綜藝收入來(lái)源，單一IP2021年為星空華文帶來(lái)的收入達(dá)2.52億元。十年過(guò)去，《中國(guó)好聲音》仍是國(guó)內(nèi)最受歡迎的音樂綜藝之一，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，播出十季后，該節(jié)目創(chuàng)下中國(guó)季播持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的綜藝節(jié)目的記錄。

綜藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營(yíng)及授權(quán)是星空華文最主要的收入，2019年至2021年的收入分別為13.4億、10.9億和8.79億，在總收入中的占比分別為74.2%、69.9%和78%。

除綜藝IP外，星空華文另有音樂IP運(yùn)營(yíng)及授權(quán)、電影及劇集IP運(yùn)營(yíng)及授權(quán)等收入，但影響力偏小，收入也遠(yuǎn)不及綜藝制作收入。

盡管在資本層面獲得上市助力，但從業(yè)務(wù)來(lái)看，星空華文仍然面臨業(yè)績(jī)下滑的危機(jī)。招股書顯示，2019-2021年，星空華文收入分別為18.07億元、15.6億元、11.27億元，三年內(nèi)公司由盈轉(zhuǎn)虧，期內(nèi)盈利分別為3.8億元、-2780萬(wàn)元、-3.52億元。

在看似熱鬧的綜藝市場(chǎng)，星空華文包括《中國(guó)好聲音》在內(nèi)多個(gè)綜藝已經(jīng)面臨影響力消退、招商乏力的困境。而在觀眾偏好網(wǎng)絡(luò)綜藝的消費(fèi)習(xí)慣下，星空華文倚靠電視綜藝市場(chǎng)的業(yè)務(wù)模式也面臨挑戰(zhàn)。

據(jù)藝恩數(shù)據(jù)發(fā)布的《2022上半年綜藝市場(chǎng)研究報(bào)告》，2022上半年共上線季播綜藝116部，相比2021年同期減少5部，其中電視綜藝數(shù)量同比下滑27.7%。2022上半年綜藝整體播映遇冷，平均播映指數(shù)為25.7，電視綜藝和網(wǎng)絡(luò)綜藝播映指數(shù)均值分別為25.2和26.1，相比2021同期數(shù)據(jù)都明顯下降。

圖源：星空華文招股書

綜藝市場(chǎng)冷淡，星空華文的綜藝收入逐年快速下滑，頹勢(shì)難掩。招股書顯示，公司自制綜藝IP在電視上獲得的收入從2019年的6.86億降至2020年的5.68億，2021年該項(xiàng)收入進(jìn)一步腰斬，降至2.59億元。

具體而言，一方面是疲乏的綜N代吸金能力的衰減。星空華文招股書顯示，《中國(guó)好聲音》過(guò)去三年取得的收入逐年遞減，2019年該節(jié)目仍取得4.91億元的收入，2021年則降到了2.52億元。

同時(shí)該節(jié)目的毛利率也以驚人的速度下滑，2020年的毛利率從2019年的46.6%減至16.8%，2021年則僅剩2.2%。星空華文解釋稱，主要由一家主要的客戶廣告預(yù)算削減引起。此外，《蒙面唱將猜猜猜》和《蒙面舞王》的毛利率也出現(xiàn)了類似的大幅減少。

另一方面，星空華文的新綜藝目前也沒有亮眼表現(xiàn)?！吨袊?guó)達(dá)人秀》《了不起的長(zhǎng)城》等多個(gè)綜藝項(xiàng)目都已暫停?！饵c(diǎn)贊！達(dá)人秀》《追光吧！》《中國(guó)潮音》等新綜藝2020年創(chuàng)造的收入合計(jì)約2.3億，但2021年這一數(shù)據(jù)又降到了1億上下，難以支撐起星空華文的綜藝版圖。

截至目前，星空華文“龐大”的綜藝IP版圖中，僅有網(wǎng)綜《這！就是街舞》系列仍在勉勵(lì)支持，維持收入增長(zhǎng)。但這一IP同樣已經(jīng)來(lái)到第五年，其豆瓣評(píng)分已經(jīng)從第一季的8.6分掉到第五季的6.4分。

上市之后，如何找到下一個(gè)《中國(guó)好聲音》和《這！就是街舞》，星空華文還沒有給出答案。

（文章來(lái)源：界面新聞）

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