21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 張望 報(bào)道

欣旺達(dá)（300207.SZ）又要再融資了。

根據(jù)3月9日公告，欣旺達(dá)擬定增募資不超過(guò)48億元，用于總投資56.01億元的SiP系統(tǒng)封測(cè)項(xiàng)目、高性能消費(fèi)類圓柱鋰離子電池項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，這是欣旺達(dá)自2017年以來(lái)進(jìn)行的第5次再融資。

數(shù)據(jù)顯示，前4次再融資，欣旺達(dá)共獲得募資總額107.09億元，加上這次擬再融資的48億元，欣旺達(dá)5次再融資總額高達(dá)155.09億元。

而欣旺達(dá)對(duì)本次定增再融資已經(jīng)成竹在胸。

“定增對(duì)象有幾家已經(jīng)確定了?！毙劳_(dá)有關(guān)人士3月9日下午向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露。

兩募投項(xiàng)目未達(dá)承諾效益

此次定增再融資，欣旺達(dá)的募投項(xiàng)目主要跟消費(fèi)電子相關(guān)。

欣旺達(dá)公告稱，隨著新消費(fèi)趨勢(shì)下不斷變化的消費(fèi)需求，帶動(dòng)消費(fèi)鋰電池市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。其援引的中信證券研究部統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)顯示，2022年全球消費(fèi)鋰電池需求量為95GWh，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)125GWh，復(fù)合增長(zhǎng)率為9.5%。

欣旺達(dá)表示，SiP封裝作為一種先進(jìn)的封裝技術(shù)，在消費(fèi)電子/移動(dòng)設(shè)備、通訊/基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用空間。根據(jù)Yole數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，SiP市場(chǎng)規(guī)模將從2020年的140億美元增長(zhǎng)至2026年的190億美元，其中消費(fèi)電子SiP市場(chǎng)規(guī)模將從119億美元增長(zhǎng)至157億美元，是先進(jìn)封裝最大的細(xì)分市場(chǎng)。

而欣旺達(dá)本次擬募投的SiP系統(tǒng)封測(cè)項(xiàng)目，總投資22.03億元，擬使用募資20.31億元，建設(shè)期為3年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將主要形成年產(chǎn)1.1億只SiP系統(tǒng)封裝電源管理系統(tǒng)產(chǎn)能。

高性能消費(fèi)類圓柱鋰離子電池項(xiàng)目建設(shè)期同樣是3年，總投資為19.87億元，擬使用募資13.58億元，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)3.1億只高性能消費(fèi)類圓柱鋰離子電芯產(chǎn)能。

作為消費(fèi)電池行業(yè)龍頭，欣旺達(dá)已經(jīng)在鋰離子電池領(lǐng)域不斷拓展，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品類別從消費(fèi)到動(dòng)力到儲(chǔ)能的延伸。

2022年半年報(bào)表明，欣旺達(dá)的消費(fèi)類電池營(yíng)收達(dá)到129億元，占比為 59.4%；電動(dòng)汽車類電池營(yíng)收42億元，占比為19.34%；儲(chǔ)能類電池收入1.79億元，占比為 0.83%。

“目前公司的產(chǎn)能還是以消費(fèi)類電池為主，預(yù)計(jì)2022年全年的收入比例跟上半年差不多。”前述欣旺達(dá)有關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“往后電動(dòng)汽車類電池增長(zhǎng)會(huì)比較快?！?/p>

但欣旺達(dá)頻繁再融資投入消費(fèi)類電池和汽車類電池項(xiàng)目，卻存在沒(méi)有達(dá)到承諾效益的問(wèn)題。

3月9日公告顯示，欣旺達(dá)2017年定增募投的動(dòng)力類鋰電池生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，承諾效益為15.79億元，但2020年至2022年的實(shí)際效益皆為零，并且截至2022年底的累計(jì)產(chǎn)能利用率僅為71.9%。

欣旺達(dá)2020年發(fā)行可轉(zhuǎn)債募投的消費(fèi)類鋰離子電芯擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，承諾效益為1.17億元，但截至2022年底的累計(jì)產(chǎn)能利用率為74.58%，實(shí)現(xiàn)效益9624萬(wàn)元，與承諾效益存在一定差距。

2021年定增對(duì)象浮虧47.9%

盡管欣旺達(dá)宣稱公司正處于快速發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，但由于股價(jià)持續(xù)回落，套牢了此前的定增參與對(duì)象。

2021年11月，欣旺達(dá)向三峽資本、華友控股集團(tuán)等16家特定投資者發(fā)行9343.82萬(wàn)股，募資39.15億元，發(fā)行價(jià)為41.9元/股，但這些定增股于2022年5月30日解除限售上市流通后，欣旺達(dá)的股價(jià)卻一直低于定增價(jià)。

以欣旺達(dá)截至2023年3月9日的收盤價(jià)20.93元/股計(jì)算，上述定增股東的帳面浮虧高達(dá)47.9%。

“股價(jià)漲跌有很多原因，2021年的定增對(duì)象是長(zhǎng)線投資，目前沒(méi)有減持?！鼻笆鲂劳_(dá)有關(guān)人士如此向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋。

而欣旺達(dá)正在通過(guò)動(dòng)力電池構(gòu)建第二增長(zhǎng)極。

“以后公司的增速主要在動(dòng)力電池，我個(gè)人是比較樂(lè)觀的。”上述欣旺達(dá)有關(guān)人士說(shuō)。

據(jù)欣旺達(dá)有關(guān)人士透露，公司規(guī)劃5年內(nèi)動(dòng)力電池達(dá)到250 Gwh，“這是已經(jīng)落地的產(chǎn)能規(guī)劃，這項(xiàng)目都已經(jīng)在建設(shè)了?！?/p>

這對(duì)于欣旺達(dá)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)飛躍。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，欣旺達(dá)動(dòng)力電池出貨量合計(jì)僅為3.95Gwh。

“我們公司對(duì)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)比較看好，擴(kuò)張速度比較快?！鄙鲜鲂劳_(dá)有關(guān)人士表示，“250 Gwh算比較頭部了，但跟寧德時(shí)代、比亞迪比還是有差距，應(yīng)該是排在行業(yè)第四、第五的位置。”

按照國(guó)海證券研報(bào)測(cè)算，欣旺達(dá)2022-2023年處于產(chǎn)能加速期，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)能將達(dá)到37.6Gwh，2023年產(chǎn)能將達(dá)到79.6 Gwh。

但大規(guī)模擴(kuò)張需要巨額資金支持，而動(dòng)力電池屬于重資產(chǎn)行業(yè)。

國(guó)海證券研報(bào)表明，一般1GWh電池產(chǎn)線需要投資3-4億元，資金進(jìn)入壁壘較高，并且只有前期的高投入才能形成產(chǎn)能的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

“資金肯定是有缺口的?！鄙鲜鲂劳_(dá)有關(guān)人士稱，“但公司現(xiàn)在動(dòng)力電池的訂單不錯(cuò)，產(chǎn)能利用率比較充足，基本所有的產(chǎn)能都開著?！?/p>

而欣旺達(dá)的動(dòng)力電池盈利能力也在明顯提高，2021年動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率為-0.87%，較2020年提高13.98%，2022 年上半年毛利率達(dá)到8.76%。

“我們的優(yōu)勢(shì)是快速反應(yīng)能力和成本管控、品質(zhì)管理比較強(qiáng)。”上述欣旺達(dá)有關(guān)人士說(shuō)。

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