近日，西南證券宣布取消“2022年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券（第一期）”的發(fā)行。截至12月23日收盤，該公司股價(jià)年內(nèi)已跌超28%

《投資時(shí)報(bào)》研究員文清

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發(fā)債獲批、披露募集說(shuō)明書(shū)、延長(zhǎng)簿記建檔時(shí)間、取消發(fā)行，一個(gè)月內(nèi)，西南證券股份有限公司（下稱西南證券，600369.SH）次級(jí)債發(fā)行猶如坐過(guò)山車。

12月6日晚間，西南證券宣布取消“2022年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券（第一期）”的發(fā)行。同日稍早時(shí)候，該公司的另一則公告顯示，將延長(zhǎng)本期債券發(fā)行的簿記建檔時(shí)間。事實(shí)上，此前一天，該公司才剛剛披露了募集說(shuō)明書(shū)。

此外，西南證券今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也值得關(guān)注。今年前三季，該公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑53.36%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑74.93%。這是自2019年以來(lái)，該公司前三季營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)下降。而且，該公司以上兩項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同比增長(zhǎng)率在A股券商板塊48家公司（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)，包括券商及券商概念股，下同）中也排名靠后。

與業(yè)績(jī)表現(xiàn)相似，西南證券今年的股價(jià)走勢(shì)也不容樂(lè)觀。截至12月23日收盤，該公司股價(jià)年內(nèi)下跌28.19%。

就上述發(fā)債、業(yè)績(jī)、股價(jià)等方面的問(wèn)題，《投資時(shí)報(bào)》向西南證券發(fā)送了溝通函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

發(fā)債計(jì)劃取消

2022年11月9日，西南證券發(fā)布公告稱，該公司收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)批復(fù)，同意其向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)60億元次級(jí)公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)；本批復(fù)自同意注冊(cè)之日起24個(gè)月內(nèi)有效，該公司在注冊(cè)有效期內(nèi)可以分期發(fā)行次級(jí)公司債券。

12月5日，西南證券披露《2022年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券(第一期)募集說(shuō)明書(shū)》。募集說(shuō)明書(shū)顯示，該公司本期擬發(fā)行不超過(guò)10億元（含10億元）次級(jí)債券，期限為3年，發(fā)行日期為12月7日至8日。關(guān)于本期發(fā)債募集資金的用途，西南證券通過(guò)上述說(shuō)明書(shū)披露，該公司各類業(yè)務(wù)尤其是創(chuàng)新業(yè)務(wù)正處于快速發(fā)展期，存在較大營(yíng)運(yùn)資金需求。本次發(fā)行募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，主要用于與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的用途，以支持公司的長(zhǎng)期發(fā)展及核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育。

西南證券原定于12月6日14：00到17：00以簿記建檔的方式向網(wǎng)下投資者進(jìn)行利率詢價(jià)，并根據(jù)簿記建檔結(jié)果確定本期債券的最終票面利率。然而，就在12月6日，該公司發(fā)布延長(zhǎng)簿記建檔時(shí)間的公告，稱因簿記建檔當(dāng)日市場(chǎng)變化較為劇烈，經(jīng)簿記管理人、發(fā)行人及投資人協(xié)商一致，將簿記建檔結(jié)束時(shí)間由12月6日17：00延長(zhǎng)至當(dāng)日21：00。

仍在12月6日，簿記建檔時(shí)間結(jié)束后，西南證券再次發(fā)布公告稱，由于近期債券市場(chǎng)波動(dòng)較大，為降低發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者權(quán)益，經(jīng)發(fā)行人、主承銷商及全體投資人協(xié)商一致，決定取消發(fā)行本期債券，后續(xù)發(fā)行計(jì)劃另行公告。

當(dāng)日，西南證券股價(jià)小幅下跌0.24%，并拉開(kāi)了持續(xù)下跌的序幕。截至12月23日收盤，該公司股價(jià)較12月5日跌去9.05%。

前三季歸母凈利降逾七成

據(jù)西南證券披露的三季報(bào)顯示，今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.95億元，同比下滑53.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.27億元，同比下滑74.93%。

這是自2019年以來(lái)，該公司前三季營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)下滑。2019年—2021年各年度前三季，西南證券的營(yíng)業(yè)收入依次為23.31億元、23.44億元、25.62億元，同比分別增長(zhǎng)14.04%、0.53%、9.33%；歸母凈利潤(rùn)依次為6.72億元、7.52億元、9.04億元，同比分別增長(zhǎng)126.26%、11.98%、20.17%。可以看出，該公司2022年前三季取得的營(yíng)業(yè)收入尚不及過(guò)去三年各年度同期營(yíng)收的一半，歸母凈利潤(rùn)則是剛達(dá)甚至不達(dá)過(guò)去三年各年度同期歸母凈利潤(rùn)的1/3。

在今年前三季的營(yíng)業(yè)收入中，西南證券的利息凈收入為2.56億元，同比增6.70%。然而，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為7.03億元，同比降16.76%；投資收益為6.08億元，同比降59.53%；公允價(jià)值變動(dòng)收益為-4.47億元，去年同期為-0.78億元。西南證券在三季報(bào)中也表示，今年前三季營(yíng)收同比下滑，主要是因?yàn)樵摴就谕顿Y收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少。

橫向比較來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，西南證券前三季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率在A股券商板塊48家公司中排名靠后。其中，營(yíng)收同比增長(zhǎng)率排名第44位，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率排名第39位。

西南證券2019年—2022年各年度前三季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

關(guān)鍵詞： 西南證券 營(yíng)業(yè)收入