近日，浙江太美醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“太美科技”）披露了公司科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)問(wèn)詢函的回復(fù)。公司曾于2018年擬赴海外上市，后終止實(shí)施海外架構(gòu)搭建工作并終止海外上市計(jì)劃，轉(zhuǎn)為籌備境內(nèi)上市。

【資料圖】

6年內(nèi)公司估值激增，募資“買樓”被質(zhì)疑投入房地產(chǎn)

資料顯示，2013年，太美科技的前身太美有限由自然人唐麗莉和肖亮共同出資設(shè)立，目前唐麗莉和肖亮均退出公司。不過(guò)，太美有限成立時(shí)，公司控股股東、實(shí)控人趙璐仍在上海捷信醫(yī)藥科技股份有限公司擔(dān)任董事、副總經(jīng)理，2016年1月至太美科技工作。

截至招股書(shū)簽署日，趙璐直接持股比例為17.2441%，根據(jù)現(xiàn)行有效的《公司章程》通過(guò)設(shè)置特別表決權(quán)直接持有公司62.5045%的表決權(quán)，并通過(guò)上海小橘等9家持股平臺(tái)合計(jì)直接及間接控制公司69.7789%的表決權(quán)。

根據(jù)天眼查APP，太美科技已經(jīng)完成8輪融資，累計(jì)超22.75億元。其中還不乏騰訊、高瓴、經(jīng)緯、軟銀、老虎環(huán)球基金等明星投資機(jī)構(gòu)，而且多次參投。目前，太美科技共計(jì)有46名股東，其中自然人股東有3名，其余均為機(jī)構(gòu)股東。其中，公司第二大股東為林芝騰訊，林芝騰訊及蘇州湃益作為一致行動(dòng)人，合計(jì)直接持有太美科技12.06%的股份。

需要指出的是，從2014年天使輪融資到2020年F輪融資，六年的時(shí)間內(nèi)太美科技的估值激增。2014年11月，太美科技天使輪融資投后估值為2700萬(wàn)元，而到了2020年9月公司F輪融資投后估值已經(jīng)達(dá)到80.7億元。

其中，太美科技在2019年5月到2020年9月進(jìn)行的E輪、E+輪和F輪融資估值的PS倍數(shù)變動(dòng)引起了上交所的注意。這三輪融資中太美科技估值PS倍數(shù)分別為60.51倍、70.24倍和41.71倍，對(duì)應(yīng)的投后估值分別為38億元、44億元和80億元。對(duì)于太美科技近三輪融資的估值PS倍數(shù)差異較大，上交所要求其說(shuō)明估值增長(zhǎng)較快的合理性。

本次IPO太美科技計(jì)劃募資20億元，擬通過(guò)購(gòu)置房產(chǎn)的方式獲取募投項(xiàng)目所需辦公場(chǎng)所，其中7.03億元用于購(gòu)買不超過(guò)2.6萬(wàn)平方米的辦公樓，8.46億元用于員工招聘及培訓(xùn)等人員投入。

對(duì)此，上交所要求太美科技結(jié)合發(fā)行人現(xiàn)有員工人數(shù)、現(xiàn)有租賃房產(chǎn)面積、未來(lái)擬擴(kuò)增員工人數(shù)等情況分析購(gòu)買辦公樓的必要性與合理性，是否變相投入房地產(chǎn)領(lǐng)域。太美科技則表示，本次募投項(xiàng)目中研發(fā)中心房產(chǎn)購(gòu)置，系通過(guò)購(gòu)置房產(chǎn)的方式獲取公司未來(lái)研發(fā)活動(dòng)所需辦公場(chǎng)所，不屬于變相投入房地產(chǎn)領(lǐng)域。

實(shí)際上，太美科技的現(xiàn)金流很充足，截至2021年6月末，其貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)余額高達(dá)15.31億元，資產(chǎn)負(fù)債率僅有14.72%，而現(xiàn)如今公司卻欲募資“買樓”。

三年半內(nèi)累計(jì)虧損12.54億元，頭頂高額商譽(yù)

資料顯示，太美科技主要銷售自主研發(fā)的臨床研究、藥物警戒、醫(yī)藥市場(chǎng)營(yíng)銷等領(lǐng)域的SaaS產(chǎn)品，并基于數(shù)字化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提供相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)。

根據(jù)IDC 2020年11月發(fā)布的報(bào)告《中國(guó)生命科學(xué)研發(fā)信息系統(tǒng)市場(chǎng)份額，2019：新興IT技術(shù)加速新藥研發(fā)》，2019 年中國(guó)生命科學(xué)研發(fā)信息系統(tǒng)解決方案廠商中，前五大廠商市場(chǎng)份額為37.7%，其中太美醫(yī)療科技市場(chǎng)份額為14.5%，位居第一位。

不過(guò)，成立9年的太美科技，雖然營(yíng)收逐年遞增，然而其目前仍處于虧損狀態(tài)。

2018-2021年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為5997.43萬(wàn)元、1.87億元、3.02億元及1.88億元，而同期內(nèi)公司凈利潤(rùn)分別為-1.83億元、-3.89億元、-5.24億元及-1.58億元，三年半內(nèi)累計(jì)虧損12.54億元。對(duì)于公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損情況，太美科技稱主要原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)研發(fā)支出、股份支付費(fèi)用及人工成本較高。

報(bào)告期內(nèi)，太美科技研發(fā)費(fèi)用分別為4052.94萬(wàn)元、8370.9萬(wàn)元、1.08億元及8090.49萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為67.58%、44.67%、35.98%及42.99%?？梢钥闯觯狙邪l(fā)費(fèi)用雖有所增長(zhǎng)，但占營(yíng)收比重卻下降超20%。

而人工成本方面，在經(jīng)營(yíng)虧損情況下，董監(jiān)高及核心技術(shù)人員2020年的薪酬達(dá)到1450.6萬(wàn)元，在此前兩年則在950萬(wàn)元左右。

事實(shí)上，太美科技出現(xiàn)持續(xù)虧損的情況，與公司這些年的收購(gòu)有關(guān)。2019年，太美科技因收購(gòu)軟素科技、諾銘科技合計(jì)形成商譽(yù)約1.61億元。不過(guò)，由于軟素科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)收購(gòu)時(shí)的承諾金額，公司已分別于2020年末和2021年6月末計(jì)提了2948.35萬(wàn)元和3463.42萬(wàn)元的商譽(yù)減值損失。

截至2021年6月30日，太美科技商譽(yù)賬面價(jià)值為9700.8萬(wàn)元，其中因收購(gòu)軟素科技、諾銘科技產(chǎn)生的商譽(yù)賬面價(jià)值分別為7552.84萬(wàn)元、2147.96萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用合計(jì)金額分別為1.85億元、4.84億元、6.28億元及2.68億元，分別占營(yíng)業(yè)收入的比例為308.72%、258.67%、207.44%及142.53%。而期間費(fèi)用中管理費(fèi)用占比最高，主要為股份支付費(fèi)用。2018-2021年1-6月，公司管理費(fèi)用中的股份支付費(fèi)用分別為7673.60萬(wàn)元、2.81億元、3.21億元及6077.77萬(wàn)元。

此外，太美科技的應(yīng)收賬款也隨之逐年增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款賬面余額從2018年的755.96萬(wàn)元漲至2021年上半年的7504.98萬(wàn)元，增長(zhǎng)近十倍。而公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也是連年為負(fù)，分別為-6081.34萬(wàn)元、-1.25億元、-1.01億元及-1.16億元。

關(guān)鍵詞： 市場(chǎng)份額 股份支付