滬深交易所就資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)

盤活存量資產(chǎn)更好發(fā)揮資產(chǎn)支持證券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能

本報(bào)記者邢萌郭冀川

(資料圖片僅供參考)

為了進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)支持證券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，12月2日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》《深圳證券交易所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則》，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，意見(jiàn)反饋截止時(shí)間為2022年12月9日。

上交所表示，為了適應(yīng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)新發(fā)展階段和市場(chǎng)需求，上交所堅(jiān)持“真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離”原則，立足問(wèn)題導(dǎo)向，結(jié)合日常監(jiān)管實(shí)踐，對(duì)《上海證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》進(jìn)行了修訂，修訂后更名為《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則》。

深交所表示，本次制定《深圳證券交易所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則》，是在總結(jié)前期監(jiān)管服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化交易所債券市場(chǎng)制度供給的重要舉措。自2014年企業(yè)資產(chǎn)支持證券備案制實(shí)施以來(lái)，深交所持續(xù)完善資產(chǎn)支持證券制度機(jī)制，豐富資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，推動(dòng)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)在盤活存量資產(chǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面取得積極成效。

數(shù)據(jù)顯示，滬深交易所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針，積極發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能。截至2022年10月末，上交所資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行5.37萬(wàn)億元，托管量1.35萬(wàn)億元。截至目前，深市資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行規(guī)模超2萬(wàn)億元，在支持盤活存量資產(chǎn)、降低企業(yè)杠桿、拓寬融資渠道、助力供給側(cè)改革等方面發(fā)揮了重要作用。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，推動(dòng)資產(chǎn)支持證券的發(fā)展，能夠盤活存量資金、促進(jìn)資本市場(chǎng)的建設(shè)，更好地支持企業(yè)成長(zhǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品出售給資本市場(chǎng)的投資者，能夠有效盤活資產(chǎn)。

田利輝說(shuō)：“對(duì)于市場(chǎng)而言，資產(chǎn)支持證券提供了新產(chǎn)品，豐富資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)支持證券貫通實(shí)體資產(chǎn)和證券產(chǎn)品，可以有助于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展；資產(chǎn)支持證券提升了資產(chǎn)資本流動(dòng)性，為投資者提供了新的投資選擇。夯實(shí)制度基礎(chǔ)、完善風(fēng)控體系是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品持續(xù)發(fā)行的基石所在，加強(qiáng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信息披露及后續(xù)跟蹤、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠防范存續(xù)期信用風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題?！?/p>

據(jù)悉，此次發(fā)布的規(guī)則是資產(chǎn)支持證券的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)規(guī)則，涉及掛牌條件及確認(rèn)程序、發(fā)行及轉(zhuǎn)讓、信息披露、投資者權(quán)益保護(hù)、停復(fù)牌及終止掛牌、自律監(jiān)管等多個(gè)環(huán)節(jié)。主要包括以下內(nèi)容：一是聚焦資產(chǎn)支持證券特點(diǎn)，突出資產(chǎn)信用，細(xì)化基礎(chǔ)資產(chǎn)和現(xiàn)金流預(yù)測(cè)等掛牌條件要求，構(gòu)建符合資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的制度機(jī)制；二是明確掛牌條件確認(rèn)程序，加強(qiáng)廉潔風(fēng)險(xiǎn)防范，強(qiáng)化對(duì)掛牌條件確認(rèn)工作的約束和監(jiān)督，提高規(guī)范化和透明化程度；三是規(guī)范全鏈條信息披露安排，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，新增持有人會(huì)議制度，強(qiáng)化業(yè)務(wù)參與人風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，引導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)；四是優(yōu)化發(fā)行掛牌程序，完善停復(fù)牌監(jiān)管，簡(jiǎn)化掛牌申請(qǐng)文件，提升掛牌工作效率。

受訪專家認(rèn)為，資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則意義重大，尤其是規(guī)范全鏈條信息披露安排，對(duì)于加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)、防范風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。

“資產(chǎn)證券化是個(gè)復(fù)雜的金融工具，其產(chǎn)品運(yùn)行涉及眾多機(jī)構(gòu)，加之金融本身的強(qiáng)信用屬性，須將規(guī)則置于突出地位。此次修訂細(xì)化了掛牌條件要求，有助于提升掛牌工作效率。”中泰資本投資管理有限公司董事長(zhǎng)王冬偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院副教授、博士生導(dǎo)師李睿表示，加強(qiáng)資產(chǎn)證券化相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)池的信息披露工作，反映基礎(chǔ)資產(chǎn)池的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況，對(duì)于保護(hù)投資者利益，防范風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，具有重要意義。

針對(duì)下一步工作，上交所表示，將做好相關(guān)反饋意見(jiàn)的收集評(píng)估和吸納，盡快發(fā)布實(shí)施相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，建立公開(kāi)、透明、可預(yù)期的制度機(jī)制，搭建“1+5+N”（1個(gè)基本業(yè)務(wù)規(guī)則+5個(gè)業(yè)務(wù)指引+N個(gè)業(yè)務(wù)指南）的資產(chǎn)支持證券規(guī)則體系，提升規(guī)則友好性和市場(chǎng)主體獲得感，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展活力，促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

深交所表示，將根據(jù)市場(chǎng)反饋意見(jiàn)情況，進(jìn)一步完善相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及相關(guān)配套制度，實(shí)現(xiàn)“簡(jiǎn)明、高效、規(guī)范、透明”，逐步搭建以業(yè)務(wù)規(guī)則為核心、業(yè)務(wù)指引為主干、業(yè)務(wù)指南為補(bǔ)充的資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則體系，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體系，推動(dòng)交易所資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)證券化 實(shí)體經(jīng)濟(jì)